LME锌现货升水18.25美元/吨，前一交易日升水18.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21780-21820元/吨，0#普通对1903合约报贴水20-升水10元/吨;下游恢复仍缓慢，消费带动力并无明显提升，整体成交一般，成交货量较昨日差距不大。

LME锌现货升水18.5美元/吨，前一交易日升水20.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21920-22000元/吨，0#普通对1903合约报平水-升水10元/吨;双燕、驰宏报升水100-120元/吨。冶炼厂出货正常，市场以出货为主

伦锌较上周收涨1.80 %至2712 美元/吨。沪锌主力较上周收涨1.31 %至21680 元/吨。LME锌现货由上周五贴水2美元/吨转为升水20.5美元/吨。

LME锌现货升水23.5美元/吨，前一交易日升水17.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21780-21820元/吨，0#普通对1903合约报升水50-70元/吨，今日盘面大幅走高，持货商出货意愿较强，但保持挺价，早市市场报价仍集中于升水80-90元/吨区间内，但成交较为乏力，价格高位接货商异常踌躇，部分持货商先行调整报价至60-70元/吨。

LME锌现货升水23.5美元/吨，前一交易日升水17.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21680-21720元/吨，0#普通对1903合约报升水70-90元/吨，1#主流成交于21520-21560元/吨。今日现货市场交割货源开始流出，现货压力进一步加大，早市现货报价惯性处于升90-100元/吨，但成交疲弱施压，报价下调10-20元/吨左右，成交集中于升水70-80元/吨。

现货方面，LME锌现货升水17.5美元/吨，前一交易日贴水2美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21600-21650元/吨，0#普通对1903合约报升水80-100元/吨，冶炼厂以出货为主，今日市场活跃度尚可，早市市场报价成交较为统一，早市报升水90-100元/吨左右较为一致，成交集中于升水90元/吨左右，其中少量成交于升水80元/吨左右。

LME锌现货贴水2美元/吨，前一交易日贴水2.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21400-21450元/吨，0#普通对1903合约报升水60-80元/吨，今日当月合约交割最后一天，贸易商间交投恢复正常，但下游消费恢复仍缓慢，市场交投仍集中于贸易商之间。早市市场主流报升水70-80元/吨左右，对当月小升水接货商相对较为谨慎。

据SMM资讯，2月2日澳大利亚昆士兰州发生洪水，可能扰乱至北部汤斯维尔港出口锌的铁路运，若该线路停运一个月，影响锌矿发送量为6万吨左右。不过由于国内外整体锌矿供应较宽松，故目前来看该事件对锌矿供应的限制尚不明显。

LME锌现货贴水6.25美元/吨，前一交易日贴水0.75美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交于21520-21580元/吨，0#普通对1902合约报贴水10-平水;加之交割将至，持货商挺价意愿较强，早市报价集中于当月平水附近，少量让价至贴水10元/吨左右有成交，但进一步让价空间有限。

LME锌现货贴水0.75美元/吨，前一交易日贴水2美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交于21660-21680元/吨，0#普通对1902合约报贴水30-平水;今日归市贸易商增加，市场活跃度略有回暖，长单交投陆续恢复。库存增加压力作用下，市场以出货为主，早市报价自平水左右逐步下调至贴水20-贴水10元/吨左右。

LME锌现货贴水2美元/吨，前一交易日贴水8.25美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交于21830-22200元/吨。0#普通对1902合约报平水-升水30元/吨;双燕对2月报升水80-100元/吨。1#主流报21700-21820元/吨。

锌锭市场供给缺口仍存，此前供给减少是由于水口山排污证到期，汉中因渣料原因复产延期，河池南方因供电因素预计检修半个月，整体看锌锭冶炼产能释放或继续推迟，非利润因素导致锌冶炼瓶颈短期仍难以突破。这些要素叠加令国内冶炼有至少50万吨的非利润性产能规模缩减。

LME锌现货升水8美元/吨，前一交易日升水12.5美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21980-22010元/吨，1#主流报21820-21850元/吨。冶炼厂正常出货，今日长单需求明显减弱，期锌高位市场以出货为主，但交接双方出于风险控制考虑，市场接货需求进一步弱化，市场仍以出货为主，但交投寡淡，成交寥寥，整体成交清淡，成交货量较昨日持稳。

LME锌现货升水12.5美元/吨，前一交易日升水8.5美元/吨。根据SMM，下游消费基本停滞。今日整体成交清淡，成交货量较昨日持稳。上海0#普通主流成交22180-22220元/吨，双燕主流成交于22300-22400元/吨。

LME锌现货升水8.5美元/吨，前一交易日升水10.5美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21900-21980元/吨，0#普通对1902合约报升水280-350元/吨;1#主流报21600-21700元/吨。冶炼厂积极出货，但市场流动性收紧，伴随部分长单截止，市场接货较为积极，早市当月报价自升水280元/吨左右迅速上拉至升水350-400元/吨左右。

基本面逻辑未变，现货支撑有限甚至利空，包括库存低位、加工费持续走高等所谓多头理论都经不住推敲，目前主要靠游资推动期货价格连阳，目前沪锌的主力游资在 1903 合约出现大规模减仓，但是目前仍留有一定量的尾部资金。

上周国内主要地区自产锌矿加工费主流成交持稳于5800-6000元/吨，其中广西地区补涨150元/吨。进口锌矿加工费主流报价也持稳于180-200美元/干吨附近。

LME锌现货升水2美元/吨，前一交易日升水1美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21550-21580元/吨，0#普通对1902合约报升水400-450元/吨;冶炼厂积极出货，市场流动性转好，华东地区下游企业陆续放下，下游实际消费转弱明显，贸易商间交投贡献主要市场。

LME锌现货升水1美元/吨，前一交易日升水5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21400-21650元/吨，0#普通对1902合约报升水560-650元/吨;双燕报升水800-850元/吨。1#主流成交于21150-21250元/吨。因驰宏流通货量增加且报价偏低，考虑可替代性，双燕报价迅速下滑至升水800-850元/吨左右仍无显著价格优势，成交一般。今日整体成交尚可，成交货量较昨日小增。

LME锌现货升水5美元/吨，前一交易日升水6美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21550-21570元/吨，双燕主流成交于21800-21820元/吨。0#普通对1902合约报升水760-820元/吨;双燕、驰宏对2月报升水1000-1050元/吨。

LME锌现货升水6美元/吨，前一交易日升水14.5美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21540-21620元/吨，0#普通对1902合约报升水870-930元/吨;、1#主流报21050-21020元/吨。

本周伦锌较上周收涨2.00 %至2497 美元/吨。本周沪锌主力收盘价较上周收跌0.44 %至20400 元/吨。LME锌现货由上周五升水72美元/吨缩窄至升水14.5 美元/吨。

锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费仍在不断上行。

为期两天半的贸易磋商结束，但谈判结果不及预期，乐观情绪消退。且近期 LME 升水大幅回落，对 LME 锌价的支撑减弱，进口盈利窗口再次开启，加强了海外锌流入国内的预期。国内建议激进者可逢高新空入场。

LME锌现货升水46美元/吨，前一交易日升水77美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21760-21830元/吨，双燕主流成交于21860-21920元/吨。0#普通对1901合约报升水560-600元/吨;下游实际消费表现较为弱势，整体成交偏弱，成交货量不及昨日。

国内外的高升水对锌价存在支撑，但近期海外锌的流入叠加下游需求进入季节性淡季，使得国内库存有所回升，锌价反弹力度被减弱。综合看，锌价上下空间有限，建议新单宜以观望为主。组合策略上，继基建补短板加码之后，国家将制定促进汽车、家电等热点产品消费的措施，需求预期将得到改善，因此建议正套组合可先离场观望。