7.31明日最具投资机会个股一览
中亿财经网7月31日讯，明日最具投资机会个股一览：
昭衍新药(603127)事件点评：中报业绩符合预期全年高增长趋势稳健
事件：
2018年7月28日，公司发布2018年半年度业绩预增公告，2018年H1实现归母净利润约2111万元至2356万元，同比增长约73%至93%;扣非净利润约1432万元至1602万元，同比增长约71%至91%。
2018Q2单季实现归母净利润约1234万元至1479万元，同比下降35.4%至22.6%。
主要观点：
1.中报业绩符合预期，季度间差异逐步缩短
2018H1整体业绩同比增长73%至93%，符合预期，我们认为主要原因是国内CRO市场需求快速增长，公司2018年H1承接订单不断增加，随着员工业务水平提升与产能结构优化，规模化效益逐步显现，盈利能力不断提高。
2018Q2单季业绩相对2018Q1单季环比增加40.7%至68.6%，符合预期，对比2017Q2单季相对2017Q1单季大幅扭亏，季度间业绩差异逐步缩短，我们认为主要原因是公司合理优化项目的专题结构与完成周期，已完结专题收入能够及时确认。
2018Q2单季业绩相对2017Q2单季同比下降35.4%至22.6%，我们认为主要原因是公司2017Q1部分专题未能当期确认收入，延至2017Q2确认收入，因此造成2017Q1亏损691.7万元，2017Q2业绩1910.1万元的大幅差异情况，2017Q2单季业绩的失真造成2018Q2单季业绩同比下降，也从侧面体现出公司季度间业绩差异逐步缩短。
2、业务特点带来业绩季度差异，全年高增长趋势稳健公司主要对外提供药物临床前研究服务，与客户所签合同中通常包括若干专题，长期合作过程中形成自身专题结构与完成周期方面的特点，带来公司业绩的季度间差异。一方面，客户根据CDE的审评节奏逐渐形成年初开题年终结题的习惯，公司通常在三四季度完成专题数量确认收入较多，另一方面，由于三四季度专题数量增加，员工效率提升，固定费用(人工、折旧、能耗等)摊薄明显，公司下半年确认业绩通常高于上半年。以2017年为例，2017H1、2017H2分别实现利润1218.4万元、6426.0万元，分别占全年利润16%、84%左右。
我们认为，随着公司不断优化项目专题结构与完成周期，业绩季度间差异将会逐步缩短，但整体仍将呈现三四季度业绩明显高于一二季度业绩的特点，2018H2有望继续保持2018H1的高增长态势，全年业绩高增长趋势稳健。
3、公司逻辑再梳理，长短期逻辑兼备的优质临床前CRO标的基本面角度：短期来看，公司2017年收入体量3亿，当前待执行订单超过8亿，新增订单接连不断，此前1.8万平产能基本达满，随着2018年底1.3万平新增产能投产，未来两年业绩高增长爆发性强;长期来看，公司主营业务护城河牢固，市场稀缺性明显，受益国内CRO整体极高景气度，业绩高增长可持续性强;战略层面，公司持续深耕主营临床前评价业务的同时，将逐步开始实验动物业务与临床一期业务的战略布局，未来有望提供较大业绩弹性!
估值角度：对标国外龙头CharlesRiver，公司成长空间巨大，有理由长期保持40%以上增速，叠加CRO行业极高景气度，保守给予45-50倍估值，对应2020年市值亦可达到110-120亿，相较当前67亿左右市值，两年空间在70%以上，投资价值显著!
结论：
我们预计公司2018-2020年净利润为1.1亿元、1.7亿元、2.4亿元，同比增长45.1%、52.5%、42.4%，对应PE为60x、39x、28x。公司为A股优质临床前CRO标的，安评领域绝对龙头，我们认为未来在国内创新大浪潮、新安评产能释放带来长期供给不足的行业迅速扩容、公司龙头优势抢占更多市场份额等三大因素的催化下，公司业绩有望保持长期高增长。2020年保守给予45-50倍估值，对应市值亦可达到110-120亿，相较当前市值，两年增长空间在70%以上，投资价值显著，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
产能扩张不及预期;医药政策不利变动;行业竞争加剧等。(东兴证券)
苏试试验(300416)半年度报告点评：定增助推公司完善业务板块"双轮驱动"共促公司未来业务发展
事项：
公司发布2018年半年度报告，公司上半年实现营收2.60亿，同比增长19.09%，实现归母净利润2988.35万元，同比增长29.24%。
评论：
1.试验设备与试验服务双轮驱动公司营收增长
2018年上半年，公司业绩依旧保持增长趋势，报告期内公司营业收入为2.60亿，同比增长19.09%，其中试验设备实现营业收入1.32亿，同比增长15.94%;试验服务实现营业收入1.26亿，同比增长26.11%，试验设备及试验服务的持续增长是公司业绩增长的主要原因。
报告期内，公司实现销售毛利率45.52%，盈利能力基本与去年持平。其中试验设备毛利率34.16%，同比上升3.19个百分点;试验服务毛利率58.04%，同比下降5.61个百分点。
2.公司费用率小幅上涨
公司2017年总体费用率为29.48%，同比上升2.14个百分点。其中销售费用率为7.61%，同比下降0.73个百分点;管理费用率为20.21%，同比上升1.84个百分点，主要原因是研发投入增加较大所致;财务费用率为1.65%，同比增加1.03个百分点，主要原因是母公司新增借款引起的利息支出增加所致。
3.新增股份募集资金2.09亿，助推公司完善业务板块
报告期内，公司通过非公开发行新增股份共募集资金总额2.09亿。新增股份所募集资金将为公司的产品研发注入强心剂，推动公司的设备业务更快的向环境试验设备方向发展。由此，通过更加完备的产品种类，公司在扩大市场空间的同时，还可借此提升公司在市场竞争中的核心竞争力。
4.未来公司望继续坚持设备与服务“双轮驱动”的发展战略
未来公司望通过测试设备与测试服务两大主营板块，实现公司业务规模及盈利水平的增长。公司试验设备业务稳步提升，气候、综合环境试验系统已成为公司业绩新的增长点，上半年订单近5000万元，同比翻倍增长。与此同时，公司的试验服务持续扩张，苏州广博、上海众博、西安广博试验能力扩建项目稳步推进，成都广博、青岛海测业绩均出现显著增长，此外，报告期内公司收购北京苏试惟真技术有限公司，通过两家公司的业务整合构建多元化的试验服务体系。
5.盈利预测
我们预计公司18-20年实现归属母公司净利润0.86/1.27/2.01亿元，对应EPS为0.64/0.93/1.48元，对应PE为37/25/16倍，维持“推荐”评级。
6.风险提示
业务拓展不及预期。(华创证券)
恒力股份(600346)中报点评：聚酯产业链景气持续关注Q3旺季表现
事件：
公司发布2018年半年报，公司实现营业收入264.52亿元，同比增26.87%，实现归属于上市公司股东的净利润18.82亿元，同比增132.61%。扣非后净利润14.25亿元，同比增171.97%。其中Q2单季实现归属于上市公司股东净利润8.01亿元，环比下降约27.5%，业绩表现基本符合预期。
评论：
1、二季度PTA价差缩窄及征收所得税因素致业绩环比下降。价差方面，我们监测的18Q2PTA-PX平均价差为650元/吨左右，环比Q1的806元/吨下降150元/吨。公告显示Q2PTA产量环比小幅下降2.3%，应为短停检修影响所致。恒力PTA18Q1享受抵扣带来的盈利增厚，但从二季度开始恢复正常征收所得税。结合价差数据，推测二季度PTA板块净利润4-5亿元。
2、PTA价差二季度略有回落，Q3旺季行情值得期待。由于成本支撑，二季度PTA价格水平整体震荡上行，由于聚酯产业链整体利润水平良好，受制于库存较高的PX自二季度开始表现较强的利润修复动力。由于二季度PTA产量增速略快于聚酯产量增速，且季节需求偏淡，PTA加工费承压。随相关聚酯项目在二季度逐步达产发力，供需平衡已经逐步趋于逆转，社会库存逐步下降。下半年PTA几无可能继续新增产能，福化PTA复产需配合PX配套项目进展，聚酯产能继续平稳释放，加之部分PTA大厂存在检修计划，且库存持续低位，PTA价格预计仍将处于易涨难跌通道。价差每扩大100元，公司PTA业务(660万吨)业绩增厚4.3亿(25%所得税)。公司公告拟投资29亿元新建250万吨PTA-4项目，预计年底完成土建，19Q4调试试产。PTA单体龙头企业的地位将进一步稳固。
3、二季度涤纶长丝价差创近5年最佳水平，FDY盈利水平突出。我们监测的Q2POY/FDY150D/DTY理论价差分别为1470元/吨、1910元/吨和2890元/吨，环比18Q1分别大幅上涨35.2%、29.4%和20.2%，价差绝对额创近5年来单季最佳水平。长丝景气高涨，主要归功于下游纺织服装行业需求回暖及补库存周期启动，服装消费品属性增强，此外由于科技进步和高性价比优势，导致涤纶面料的市场渗透率提高。公司民用涤纶长丝产品结构以FDY为主。在三大涤纶长丝产品中，FDY扩产节奏最慢，盈利持续稳定，景气可持续性也是FDY最优。18年FDY扩产仍然较少。公司正投资新建南通恒科新材料135万吨高品质纺织新材料项目，产品定位高端，预计19年底投产。
4、炼化项目进入冲刺阶段，项目Q4将具备投料试产条件。目前长兴岛炼化项目一期已经处于建设安装冲刺阶段，部分配套装置如煤制气、甲醇、醋酸等预计将先行具备投料生产条件。首船原油已于6月底顺利到港。主体项目预计10月底具备投料试生产条件。出于配套PTA-4项目需要，未来炼化项目PX生产规模还将调整增加，乙烯项目也将逐步跟进。原料采购和下游产品销售方面，公司已与中化集团、中石油和中石化达成战略合作，各项工作扎实稳步推进。
盈利预测和投资建议：预计PTA在今年下半年至19年供需平衡维持偏紧;涤纶长丝年内维持景气。考虑新增配套项目，调高长兴岛项目一期利润中枢至70亿元(保守估计)，19年贡献三个季度业绩;PTA-4、南通项目预计2019年底投产，乙烯项目预计2020年下半年建成投产。预计公司2018~2020年实现净利39.2、83.2和115.2亿元;EPS分别为0.78、1.65、2.28元。现价对应18-20年PE20.8、9.8、7.1倍。维持“审慎推荐”评级。
风险提示：国际原油价格大幅下跌;在建项目建设及调试进展低于预期。(招商证券)
飞科电器(603868)中报点评：渠道梳理渐入尾声Q2重回增长通道
事件：
2018年上半年公司营业收入18.16亿元，同比提升5.41%;扣非归母净利润3.61亿元，同比增长4.49%。
投资要点：
Q2重回增长通道
2018年上半年公司营业收入18.16亿元，同比提升5.41%;扣非归母净利润3.61亿元，同比增长4.49%。分季度来看，公司第二季度扭转一季度负增长颓势。Q2公司营收9.31亿元，同比增长19.04%;归母净利润2.24亿元，同比增长25.33%。由于剃须刀毛利率增长1.18%使得公司整体毛利率提高0.12%。2018年是体育大年，公司加大了广告投入，使得期间费用率同比提升0.77%。Q2由于公司线上业务维持较高速增长以及线下业务梳理进入尾声，公司营收重回增长通道。
渠道梳理渐入尾声，线上保持高速增长
上半年公司对线下渠道梳理渐入尾声，规范线下分销体系，并严格执行市场区域化管理，Q2公司线下收入实现小幅增长。公司线上仍继续保持稳定增长，Q2公司线上收入同比增长超36%，线上占比份额同比提升5.1pct至53.3%。在品牌建设方面，公司防御性子品牌“博锐”逐渐占据低端市场，上半年实现收入1.51亿元，同比提升84.15%。
内修自动化，外延品牌影响力
对内，上半年公司工厂智能制造水平大幅提升。主要工厂的注塑车间自动化以及部分配件生产自动化改造初显成效;对外，借2018年世界杯之风，公司增加了在CCTV-5的广告投放，品牌知名度或将提升。
维持推荐评级
我们预计公司2018-2020年EPS分别为2.15、2.47、2.80，维持推荐评级。
风险提示
公司多元化扩张不及预期的风险，剃须刀格局变化的风险。(国联证券)
北方华创(002371)半年报业绩快报点评：同比高增长全年业绩或超预期
事件：
公司发布2018半年度业绩快报，报告期内预计实现营业收入13.9亿元，同比增长33%;预计归属于上市公司股东净利润为1.19亿元，同比增长125%。该业绩快报符合一季报中1.06-1.32的业绩预计区间。
观点：
公司半导体设备和真空设备收入增长明显
公司主营为电子工艺装备和电子元器件，其中公司电子工艺装备包括半导体设备、真空设备和锂电设备，根据业绩快报披露数据，半导体设备主营业收入7.9亿元，比上年同期增长38%;真空设备收入2.5亿元，比上年同期增长186%，这两类设备收入增长明显。另外的新能源锂电设备主营业务收入1，760万元，同比下降33%，另外电子元器件收入略微下降6.5%。
下游产线的蓬勃发展带来半导体设备稳定需求新时期半导体下游应用的产品市场集中在国内，在国家意志引领下，国内已经立项或者开工的晶圆制造产线已达20条。根据中国半导体行业协会数据显示，现在国内已经立项或者开工的晶圆制造产线已达20条，总投资额达1255亿美元，国内产线投资积极。国内以北方华创为首的核心半导体装备公司经过多年积淀，已经获得了长足进步，在先进产线和新产品上逐步实现零的突破，据最新调研数据显示，国内最新制程的14nm产线中已有北方华创设备在测试，并与睿励在存储器制造设备上进行合作，另外国内新建产线中进展最快的武汉长江存储也有公司设备中标供应，北方华创销售的半导体设备数量正呈现出节节攀升的景象。
公司饱满的在手订单量或促使公司全年业绩超预期公司17年未完成的在手订单达29亿，加上上半年新签订单，在手订单数额已远超公司全年31亿元的收入规划。随着公司设备成熟度和稳定性的不断提高，设备的盈利能力也将大幅提升，从业绩快报中数据显示来看，公司主营收入增幅33%，而由主营业务增长造成归母净利润同比增长却达125%，利润增速远超收入增速，一定程度上显示公司在电子工艺装备业务上盈利能力的提升，收入较高确定性的高增长或将给全年业绩带来超预期的表现。
投资建议与评级：
我们预计公司2018-2020年营业收入分别为32亿元、43亿元和55亿元，归母净利润分别为1.72亿元、2.35亿元和3.25亿元，每股收益分别为0.37元、0.51元和0.71元，对应PE分别为139X、102X和73X，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
半导体装备客户导入不及预期，订单收入确认不及预期。(东兴证券)
马钢股份(600808)简评：低估值长材标的弹性恢复可期
1、区域钢铁龙头&国内最大的车轮研发制造基地
公司是国内特大型钢铁联合企业和重要的钢材生产基地，为安徽省最大钢企，产能近2000万吨，产品主要面向安徽、江苏、上海等长三角地区销售。目前已形成独具特色的"板、型、线、轮"产品结构，产品包括冷热轧薄板、镀锌板、彩涂板、大小H型钢、高速线(棒)材、高速车轮等。同时，公司是我国最大的车轮研发制造基地，具有40多年的车轮生产经验，其客车车轮在国内市场占有率达90%以上。
2、潜力弹性标的
一方面，公司拥有不错的利润弹性，吨钢市值仅1496元，在所有普钢股中位列第五，已明显小于传统弹性标的华菱钢铁、新钢股份、韶钢松山，利润改善弹性突出。另一方面，公司总产能2000万吨中，长材产能约1000万吨、占比50%，其中螺纹产能约600-700万吨，剩余板材产能中热轧板卷为492万吨、冷轧板卷为168万吨。长材尤其是螺纹需求有较强季节性，三季度通常为下游开工旺季、长材的需求旺季，Q3公司盈利弹性值得期待。
3、集团拥有优质钢铁资产，剩余股权注入可期
目前上市公司控股马钢长江钢铁公司55%股权，马长江是安徽省重要的建筑用钢材生产基地，具备年产能400万吨，2017年实现净利润近20亿元。作为优质钢铁资产，在其他钢企纷纷展开资本运作的背景下，不排除马长江剩余股权注入上市公司的可能性，并将带来进一步的利润增量。
4、车轮订单稳定增长，高铁车轮带来中长期利润增量及估值提升空间
公司拥有世界上最大的火车车轮轮箍生产线，同时也是我国动车组车轮研发生产基地。其客车车轮在国内市场占有率达90%以上，2017年度实现轮轴产量19.3万吨、同比增加35.92%。同时公司轮材产品不断进军海外，近日马钢160件时速马钢320公里高速车轮运抵德国，成为国内首家出口高速车轮企业，也是首家亚洲直接供应商，同时公司车轮已出口至20多个国家和地区。目前，公司已研制出时速250公里与350公里的高速车轮，且已通过中国高铁60万公里装车运用。未来国内外高铁运营里程仍将处于增长态势，考虑高铁车轮的高附加值及进口替代属性，有望成为公司新的业绩增长点，并打开估值提升空间。
盈利预测&投资建议
预计公司18、19、20年实现净利润分别65.5亿元、70.0.2亿元、83.8亿元，对应PE分别为4.9倍、4.6倍、3.8倍，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示：钢价下行风险，贸易保护风险。(招商证券)
【以上内容仅供参考，不构成投资建议】
