7.16明日具备投资潜力个股前瞻
中亿财经网7月16日讯，明日最具投资机会六大牛股一览，
智云股份(300097)半年报业绩预告点评：显示面板行业景气不减主营业务继续保持高增长
事项：
公司发布公告,今年上半年预计实现归母净利润7,900万元至9,300万元,同比增长40.84%至65.80%。
评论：
绑定核心客户持续,国内客户开拓顺利。公司经营计划有序推进,子公司鑫三力是国内平板显示模组设备领域邦定设备领先企业,与核心客户TPK深入绑定。截至目前,2018年中标TPK订单总计达到2.79亿元。同时受益全面屏发展趋势,邦定设备升级换代,公司国内客户开拓顺利,公司对单一客户依赖程度降低。受益国内订单快速增加,公司主营业务继续保持高增长。
显示面板行业持续高景气,增量空间超600亿。目前正值显示面板产能向大陆转移的历史机遇期,据我们统计,大陆主流面板厂企业投资总额近万亿,设备占比约70%,总计设备空间约6-7千亿。其中,后端模组设备占比约10%,增量空间达600-700亿。公司优势产品在小尺寸邦定、点胶和精密组装设备,已经深度布局全面屏设备、OLED设备等新技术及产能,有望在新建产线的设备需求中取得突破。
汽车相关业务企稳,新能源智能制造或成新亮点。受下游行业需求疲软的影响,母公司传统汽车智能制造装备业务下滑,公司对汽车相关业务整合,新组织体系运营机制的有效运行,业绩展现出明显好转的势头。公司新能源智能制造业务2017年取得较大进展,锂电池装备设备营业收入同比增加了526.81%。预计2020年我国新能源产量有望达到219万辆,未来三年行业产销仍将保持40%以上的高增长,未来中国的新能源动力电池产业前景可期。公司紧抓新能源行业发展时机,锂电设备业务有望受益新能源汽车产业发展。
盈利预测、估值及投资评级。预计公司18-20年归母净利润3.26亿、4.99亿、6.85亿,对应EPS为1.13元、1.73元、2.37元,对应PE为17、11、8倍。维持“推荐”评级。
风险提示：业务拓展低于预期,收入确认延期,下游投资低于预期(华创证券)
完美世界(002624)点评公司回购+管理层增持凸显发展信心
公司拟以不超过10亿元且不低于5亿元回购股份，前期董事、高管及导演制片拟增持股份超1亿元，凸显发展信心。持续看好公司游戏和影视业务双轮驱动!
公司拟以5~10亿元资金回购公司股份+前期管理层推出增持计划，彰显对公司发展的信心。公司公告股份回购计划，拟以自有资金5~10亿元回购公司股份，回购价格不超过36元/股，回购期限为自股东大会审议通过方案之日起12个月内。此外6月公司也曾公告董事兼总经理萧泓、常务副总廉洁、副总兼董秘王巍巍、副总兼财务总监曾映雪、部分导演制片人及核心管理团队将以自有资金或自筹资金6个月内通过集中竞价直接或间接增持公司股份，合计不低于1亿元，并承诺在增持完成后6个月内不减持公司股份。截至7月12日，增持计划已累计增持152万股，增持金额共计4,146.4万元。上述行为均显示管理层对公司持续稳健发展的信心及公司投资价值的认可。
经典IP手游《武林外传》表现不俗，大IP电影《侏罗纪世界2》票房表现较好。由兼具古装与流行元素的经典国民喜剧IP《武林外传》改编并倾力打造的3DMMORPG《武林外传官方手游》于6月1日全网公测，由新生代人气偶像天团NINEPERCENT代言宣传，在公测首日全线告捷，开服4小时登顶iOS排行榜第一，10小时用户数破百万、流水破千万，成为2018年又一爆款手游。公司参与投资和出品的《侏罗纪世界2》，将按投资比例获得其全球权益，包括票房分账、音像收入、电视和多媒体渠道发行收入，以及衍生品授权收入等。该片由美国环球影业出品，其在国内上映累计票房16.7亿，猫眼评分8.5分，在全球四十几个国家同步上映后也均获票房大捷，完美世界将按和环球影业的5年的影片协议最终共同确认收益。
游戏影视双轮驱动，看好公司未来发展前景。公司2018年游戏业务发展战略上，持续加大精品IP打造，同时注重新游戏的年轻化打造与创新，发展精品化和多元化的核心产品战略，深耕细分市场，布局多元领域。未来会有更多的二次元、女性、沙盒、卡牌等类型的游戏，以及VR/AR游戏等。近期与Valve签约，将共建Steam中国平台，引入更多全球优秀端游，完善公司游戏产业链布局。公司以《完美世界》、《梦间集》、《诛仙》三大IP构建核心生态圈，其中将于下半年发布的《完美世界》、《云梦四时歌》手游倍受关注。影视业务也值得期待，2018年已完成制作或在后期制作过程中的电视剧有：《爱在星空下》、《幸福的理由》、《西夏死书》、《勇敢的心2》、《最美的青春》、《忽而今夏》、《趁我们还年轻》、《香蜜沉沉烬如霜》、《走火》、《壮志高飞》、《半生缘》、《不婚女王》等。2018年，公司在拍摄中的项目还有《帝凰业》、《绝代双骄》、《山月不知心底事》、《艳势番之新青年》、《一号文件》等。(招商证券)
招商蛇口(001979)半年报业绩预告点评：业绩亮眼销售高增拿地扩张
事件：
7月13日晚，招商蛇口发布2018年半年度业绩预告，公司预计今年上半年盈利68亿元至70亿元，同比增长89%-94%。报告期内，社区开发业务结转毛利同比增加约32亿元，联合营公司权益法投资收益同比增加约9亿元。此外，基于公司报告期内收购了招商局漳州开发区有限公司，合并追溯将上年同期归母净利润由34.66亿元调整为36.03亿元。18年上半年公司基本每股收益0.86-0.89元，同比增长43%-48%。
点评：
18H1业绩68-70亿、同增89%-94%，18年业绩完成30%增长难度不大18年H1公司预计实现业绩68亿元至70亿元，同比增长89%-94%(招商漳州追溯调整后)，已完成18年市场一致性预期153亿元的44%-46%，其中Q1、Q2分别结转57.8亿元、10.2-12.2亿元，分别同比增长172%、同比下降24%-9%，上半年结转主要由一季度贡献。分结构看，公司上半年社区开发业务结转毛利同比增加约32亿元，其中Q1、Q2分别同比增加23亿元、9亿元，主要源于双玺项目集中进入结转，预计该项目毛利率超70%，净利率超30%，目前已基本售罄，18年集中结转或将推动全年业绩增长;联合营公司投资收益同比增加约9亿元。18年H1公司基本每股收益0.86-0.89元，同比增长43%-48%。考虑到公司上半年历史结算规模相对较小，15-17年分别占比37%、40%、28%，预计18年业绩完成30%业绩增长难度不大。
18H1销售额751亿，同比+40%，充裕可售&推盘加大确保全年销售高增18年H1公司实现签约销售金额751.0亿元，同比增长39.9%;实现签约面积358.4万方，同比+24.3%，销售额已完成全年1,500亿元销售计划50.1%;销售均价20,956元/平米，较17年提升5.9%;公司上半年销售规模再上新台阶，克尔瑞行业销售额排名13，较17年提升1名，向目标前十稳步前行。基于公司16-18年上半年连续两年半加仓拿地，在手可售资源丰富，18年全年可推货值超3,000亿元，同时考虑到公司上半年已完成销售计划过半，并且下半年即将迎来推盘高峰，预计公司全年销售目标或将大概率超额完成。
18H1新增建面798万方，同比+251%，资金趋紧下低成本融资优势明显18年H1公司新增规划面积797.7万平米，同比+251.4%;总地价606.1亿元，同比+71.6%，拿地金额占比销售金额达81%，在16-17年分别为114%、80%基础上，继续高速扩张;平均楼面地价7,597元/平米，较17年楼面均价下降18.0%，拿地成本持续优化。非市场化拿地方面，继农发集团项目、东风地产股权收购后，再获招商漳州土储778万方。同时公司融资渠道打开，顺利完成50亿中票发行，获批150亿公司债额度，60亿长租公寓CMBS和200亿ABN额度，落地京沪地产基金50亿。在资金趋紧背景下，4月、6月先后发行70亿公司债，利率区间仅4.83%-5.25%，融资成本继续处于行业较低水平。
投资建议：业绩亮眼，销售高增，拿地扩张，重申“强推”评级近年来公司推进“快周转+资源型”并重的策略。一方面，公司过去两年积极拿地扩张，18年上半年拿地规模再创历史新高，充分展现出公司快周转的转型以及对于规模的追求。另一方面，在土地资源供给侧改革背景之下，公司具备存量优质资源重估+增量优质资源获取优势，对于前者，前海、太子湾和蛇口的逐步转性，进行资源重估提升公司估值;对于后者：公司通过存量转型、集团注入、产业新城模式、邮轮母港再开发等渠道，资源获取优势明显。此外，预计粤港澳大湾区发展规划出台在即，而这利好于作为大湾区的核心标的公司的资产价值的再获提升。我们维持公司18-20年每股收益2.02、2.54和3.11元，目前现价对应18PE为9.0倍，维持目标价28.00元，重申“强推”评级。
风险提示：房地产市场下行，销售弱于预期(华创证券)
威华股份(002240)动态点评：锂盐业务逐步释放业绩下半年产能爬升值得期待
上半年业绩增长显著锂盐板块逐步释放利润：近日威华股份发布了上半年业绩报告，报告期内公司实现营业收入11.46亿元，同比增长31.30%;实现营业利润4,974.68万元，同比增长384.17%;归母净利润5,751.14万元，同比增长639.34%。上半年公司首条1.3万吨/年锂盐产线顺利投产，报告期内公司锂盐业务实现营业收入4,975.85万元，净利润655.32万元。公司预计三季度锂盐生产线将实现满产，产能有望迅速提升。同时下半年1,000吨金属锂首期产能将建成并开始投入生产，未来锂盐业务有望成为公司主要利润增长点。
锂盐产能进入爬坡期下半年业绩增长可期：公司目前建成锂盐产能1.3万吨/年，2019年产能将达到4万吨/年。公司2月28日发布公告，公司与全球锂盐巨头雅宝公司达成三年合作框架协议，2018年将为其代加工6875-8430吨锂盐产品，2019-2020年将为其代加工至少10000吨锂盐产品。通过与雅宝的深度合作，保证了锂盐利润的稳定性，同时随着新增产能的逐步落地，未来有望跻身国内锂盐一线队伍。公司预计前三季度净利润1.36-1.45亿，同比增长634.62%-683.23%，公司下半年业绩可期。
大股东旗下锂矿采矿权申请逐步推进未来有望享受资源红利：公司大股东旗下业隆沟锂辉矿目前正在积极申报采矿权。根据四川省环保厅网站披露，目前“业隆沟锂辉石矿采选尾工程”已经获得批复，并顺利通过公示。采矿权申报正在稳步进行。大股东旗下奥伊诺矿业拥有业隆沟及太阳河口两个锂矿探矿权，资源储量超过91万吨碳酸锂当量，并公开承诺锂矿开采成熟后将注入威华股份，公司未来有望成为“锂盐+锂矿”新龙头。
投资建议：我们预计公司2018年EPS0.34元，对应当前PE41.13倍;2019年EPS0.57元，对应当前PE24.18倍，维持“推荐”评级。
风险提示：碳酸锂价格波动产能建设不及预期(长城证券)
迅游科技(300467)：业绩增长加速和广告业务有望持续驱动业绩增长
事件：公司发布2018年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润10,000万元-10,600万元，比上年同期增长224.78%-244.27%。其中，非经常性损益对净利润的影响金额约为-200万元。
2018年Q2业绩有所加速，游戏加速业务及狮之吼或贡献主要增量。按照业绩预告我们推测，公司2018年Q2实现归属于上市公司股东的净利润区间为4815.46万元-5415.46万元，同比增长区间为217%-257%，增速中位数为237%，增速较2018年Q1有所提升，显示业绩处于加速趋势。2018年上半年，公司加速业务和互联网广告业务收入增长势头良好，成为业绩大增的主要驱动因素，我们判断增量主要由《绝地求生》、《王者荣耀》等游戏加速业务和2017年12月完成收购并表的狮之吼贡献。另外，由于员工股权激励费用、合并狮之吼的无形资产摊销费用合计较去年同期新增约2200万元，对上半年业绩产生了一定影响。
吃鸡端游火爆带来加速服务增量，未来端游国服若落地，及Steam中国建立后有望显著扩大游戏玩家规模，将进一步打开加速业务的增长空间。《绝地求生》2017年下半年进入国内后，玩家数量不断攀升，国内DAU占全球DAU的比例一度超过1/3。随着6月20日至7月6日Steam中国区《绝地求生》CD-Key价格从98元降价32%至67元，且新地图已上线，叠加国内暑期到来等因素，我们预计《绝地求生》用户数在2017年Q3将迎来新的一波增长，有望为迅游加速业务带来增量。另外，后续腾讯《绝地求生》和《堡垒之夜》端游国服若落地，有望显著扩大中国吃鸡玩家规模;从更长远维度看，随着完美世界与Valve公司签署授权协议建立Steam中国，后续中国电竞类游戏玩家数量有望持续增长，为迅游加速业务打开空间。
盈利预测及评级：我们预测公司2018/19年净利润分别为3.80/4.80亿元。考虑定增落地后，预计总股本为2.5亿股，对应2018/19年PE分别为21/17倍;若不考虑定增，对应PE分别为19/15倍。维持“强烈推荐-A”的评级。
风险提示：腾讯《绝地求生》国服推出进度低于预期;限售股解禁。(招商证券)
中信证券(600030)事件点评：抓时机、收份额、风控稳、龙头强
事件：
2018年7月12日，中信证券发布2018年半年度业绩快报公告。公司2018年上半年实现营业收入199.8亿元，同比增长6.9%;净利润55.9亿元，同比增长13.4%。加权平均净资产收益为3.66%，同比增长了0.27个百分点。资产总额为6580亿元，同比增长5.18%。
观点：
1、轻资产型业务市场整体状况不佳，公司抓住机遇提升份额经纪业务：2018年上半年A股日均成交额为4386亿元，仅同比微增0.5%。而中信证券的股基交易额市占率则增长0.27个百分点至5.93%。与此同时公司的佣金率从2018年一季度开始领先于市场企稳回升。目前已逐步形成了“零售端量价齐升+机构端高占比深化+多元化经纪业务收入来源”的良好局面。
资管业务：根据证券投资基金业协会的最新数据，2018年一季度券商资管规模收缩至16.12万亿元，单季度下降0.76万亿元。而中信证券的主动管理规模在排名前20的券商整体规模中的占比从去年一季度的17.6%增长至今年的19.2%。我们认为公司的资管业务在去通道进程中将具备良好的业绩韧性。主要逻辑有三：第一是主动管理能力突出，在2018年一季度资管规模排名前5的券商中，中信证券的主动管理规模排名第一;第二是中信证券的通道业务贡献营收占比很小，根据公告数据测算，实际约有9300亿元通道业务贡献了约为8.4亿元的收入，仅占2017年中信证券营收的1.9%。第三是中信证券的资管
业务具备非常良好机构客户基础。机构客户的特点在于合作的长期性，可以给予券商抵御市场收缩时更多的回旋空间。此外公司另行公告了华夏基金2018上半年净利润6亿，同比增长了12.2%，也进一步支撑了公司资管板块的整体业绩。
投行业务：2018上半年IPO融资规模同比下降26.4%，增发融资规模同比下降45.4%，债券融资规模同比增长15.3%。而同期中信证券的IPO规模市占率则从6.8%增长至8.6%，增发市占率从14%增长至15%，债券融资市占率从4.33%增长至4.66%。公司在市场收缩时不断收割份额，在IPO发审低通过率、高要求的背景下，中信投行一直以来奉行的大项目高端路线的战略不断体现出优势。(若剔除工业富联的大规模融资，中信证券的IPO市占率已提升至约12%左右)。
2、重资产型业务受益于市场规模扩张和较为理想的债券行情?资本中介业务：2018上半年日均两融余额10034.3亿元，同比增长15.1%。截至2018年6月30日股票质押未解压市值占A股总市值比例为6.2%，较去年同期的3.3%增长了约3个百分点。得益于龙头地位和评级优势，中信证券的平均融资成本约为4.1%(以2017年报计算)较大幅度低于上市券商4.9%的平均融资成本，进一步提升了息差收入水平。
自营业务：2018上半年沪深300指数下跌14.1%(去年同期为上涨9.7%)，中债新综合财富指数上涨3.8%(去年同期为下跌0.1%)。考虑到大部分券商自营业务的权益类占净资本比例为30%左右，固收类占净资本比例为150%，因此综合来看虽然受A股市场下跌的拖累，但债券市场的理想表现将中和权益市场的疲软。而中信证券的方向性自营规模占比很低，受股市下跌的拖累有限。
3、公司的风控能力出色，股权质押风险平稳可控根据Wind数据，市场上超过2018年发布的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》
中要求的单一股票质押比例不超过50%规定的公司数量为16个。该16个公司的股票没有出现在中信证券的质押持仓中。
我们认为中信证券的表内股票质押业务风险处于合理的可控范围内。我们统计并测试中信证券的质押标的的持仓状况(Wind数据)：
假设初始质押率为40%，平仓线为130%，以2018年6月28日最新收盘价计算。当前中信证券的股票质押持仓中，有约159.4亿元的买入返售金融资产在平仓线以下。
平仓线以下的买入返售金融资产当前的总市值为134.4亿元，因此潜在最高减值损失为159.4-134.4=25亿元。
若进一步考虑质押新规要求单一证券质押比例不得超过50%，因此我们认为当前触及平仓线股票的质押比例超过20%才存在实际的减值风险(难以补充质押物)，该类股票的潜在最高减值损失为10.8亿元。
自最早的质押起始日期2014年开始，中信证券的买入返售金融资产已经累计确认资产减值损失5.6亿元(对应25亿元的潜在最高减值损失)。等比例对应到质押比例超过20%的股票，为2.4亿元(对应10.8亿元的潜在最高减值损失)。
因此实际潜在减值损失为10.8-2.4=8.4亿元。考虑税收因素影响，该实际潜在最高减值损失占中信证券2017年净利润的5.2%。
因此我们认为中信证券的股票质押减值风险的实际影响非常有限，体现了公司较好的股票质押风控水平：
首先5.2%为对一次性对一年的净利润影响，而实际中可能需要根据不同的期限，平滑确认。其次，该比例为理论上最悲观的状况，质押比例高的股票也可以通过其他方式补充质押，避免损失。最后，我们计算的当前时点为市场相对低点，依然存在反弹和回暖的可能性。
4、场外期权市场一级交易商资格和新经济业务将为公司下半年的业绩提供新动能2018年5月11日证监会下发《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》，提出新的监管框架，设定了一级交易商和二级交易商的市场结构。公司将首期比照一级交易商资质，非常有利于进一步做大市场份额。2018年以来，中信证券的累计场外期权新增名义本金市占率为32.8%，高于2017全年的23%，预计在2018下半年还将进一步提升。另外，由于商业银行结构性存款规模的增长，对于衍生品业务还将有增量的需求引入。
由于小米CDR的发行推迟，在2018下半年若可落地的话，还将进一步增厚公司业绩。同时我们持续看好未来国际化的进程和CDR的市场前景。我们认为未来十年CDR具备每年贡献保荐承销业务收入9亿元-30亿元的潜力。而根据美国经验，大型券商将垄断这一发行市场，2000年以来美国ADR的发行业务被前五大投行占据了70%的份额。因此我们预计中信证券将获得全市场近三成的保荐承销收入。
结论：
我们看好中信证券在当前市场环境下所体现出的风控能力和新经济相关业务的市场拓展能力，尤其是公司投行和相关业务“大项目、大网络、大平台”的战略将持续不断兑现业绩。预计中信证券2018年至2020年分别实现营业收入489亿元、545亿元和604亿元，同比增速12.98%、11.49%和10.84%;归母净利润分别为133亿元、140亿元和153亿元，同比增速17.05%、5.14%和9.04%。EPS分别为1.1元、1.16元和1.26元，对应PE分别为15X、14X和13X。给予6个月目标价20.42元。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
CDR落地推延、国际化进程放缓、市场成交量进一步收缩(东兴证券)
【以上内容仅供参考，不构成投资建议】
