股市将要迎来做空机制吗
《证券公司融资融券试点管理办法》8月1日起施行。
从今年8月1日起，你既可以找券商“借”钱，也可以找券商“借”股票，从事信用交易。为了规范证券公司融资融券业务试点，证监会6月30日发布《证券公司融资融券试点管理办法》，自2006年8月1日起施行。这标志着股市不能做空将成为历史。
以前的违规现在成利好
“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，俗称“透支”，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。简而言之，融资就是借钱买股票；融券就是借股票来卖，然后以股票归还，即卖空。在1993年、1994年，国内券商曾违规为客户提供过类似服务。从1996年起，证监会严令禁止融资融券业务。
许多老股民对那个全民借钱炒股的时代还心有余悸。而今闸门重启，风险会否卷土重来？
有关人士指出，在券商整改、证券法规修改、股改、再融资启动、新老划断等一系列变革基础之上的融资融券和以前已经大不相同。过去所谓的“违规”是在金融领域分业经营的模式下产生的，现在混业经营已成大势所趋，过去的违规、非法行为现在已经变成金融业努力发展的方向。
融券业务短期内很难推出
对投资者而言，融资融券业务提供了进行多样化投资的机会和风险回避的手段。证券公司在向客户融资、融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金和证券。同时，证券公司应当制定强制平仓的业务规则和程序，当客户未按规定补足担保物或到期未偿还债务时，立即强制平仓。
《办法》规定，只有经营证券经纪业务已满3年的创新类券商才能申请融资融券试点。由于做空机制还未建立，因此融资融券制度可能分步推行，先以融资业务为主，融券业务短期内很难推出。
融资融券会带来什么
专家表示，融资融券的意义在于，它表明管理层对当前市场一种认可的态度，在经历长达4年多的调整期后，目前市场估值水平比较合理，风险已经很低。同时也为证券市场开拓了新的资金来源，增强证券市场的活力。
文国庆认为，融资融券机制，再加上去年推出的认购认沽权证和下半年即将推出的股指期货等衍生金融工具，将成为市场的试金石。因为不同公司的抵押融资比例是不同的，是骡子是马拉出来遛遛便知，绩差公司和绩优公司将会一目了然。
有利就有弊。专家指出，融资融券可能助涨也可能助跌，增大市场波动，进而可能助长市场的投机气氛；还会增大金融体系的系统性风险，投资者不可不谨慎从事。
专家看点
融资融券改变投资者的盈利模式
目前投资者投资股票只有向上做多才能获得投资收益。但是，《证券公司融资融券业务试点管理办法》（以下简称《办法》）出台且实施后，意味着投资者通过做空也可以获得投资收益。
比如，甲投资者经过充分研究后，发现C股（根据《办法》可以融券的品种）的价值高估，在未来三个月内有望回归内在价值，那么，甲投资者可以与创新类券商签署融券协议，向此券商借取C股股票若干且抛售，如果在未来三个月内，C股股价果真大跌，那么，甲投资者就可以在大跌后的股价位置处买同样数量的C股归还券商，C股的股票价格差在扣除费用之后，就是投资收益。反之，如果C股股价不跌反弹，那就是亏损。
而且，以往投资者的盈利基数主要是自有资金或对应的市值，但是在融资融券办法出台后，可以放大自有资金或对应的市值。
比如说乙投资者有自有资金或市值约100万元，在获得融资融券资格后，经过研究发现D股的股价有进一步上涨空间，可以100万元资金或市值进行抵押，再融资50万元买入D股，这样就持有150万元的市值。如果未来D股果真上涨10%，那么，盈利就是15万元（当然，要扣除相关费用）。但如果不融资，D股上涨10%，盈利只有10万元。投资者的盈利模式的确发生巨大改变，但相对应的是，也放大了投资者的收益与风险。因为，一旦D股未来股价不涨反而下跌10%，那么，不融资的情况下，只损失10万元，但融资之后，就损失15万，如果考虑融资费用，损失更高。
当然，《办法》的出台对市场的影响是深远的，不仅仅是投资者的盈利模式，而且还包括A股市场的资金总量、运行空间等等。
有时候关于港股/投资/A股的知识或者入门常识，易阔每日财经的投资者学堂有非常详细的解释
