供需双弱 乐观预期助推钢价新高 钢铁行业龙头股有哪些？
中亿财经网8月21日讯，本周Mysteel五大品种总产量1463.70万吨，总库存2290.87万吨，总需求1465.71万吨。其中产量同比-22.63万吨(前值-41.80)，环比+14.73万吨(前值-36.69);库存同比-55.21万吨(前值+6.83)，环比-2.00万吨(前值+8.02);需求同比+39.41万吨(前值-82.57)，环比+24.75万吨(前值-45.58)。库存方面，同环比均有下降，同比降幅较大。五大品种中螺纹和冷轧库存小幅下降，线材、中厚板和热卷板库存都有不同程度升高，变化趋势与上周大致一样。螺纹厂库下降而社库微增，钢厂继续将库存转移到贸易商手中，绝对低位的厂库水平是价格坚挺的最大支撑。产量方面，同比小幅减少，环比小幅增加。本周产量除冷轧有小幅下降外，其他品种均有不同程度产量上升。需求方面，同环比均有明显上升。五大品种除冷轧需求小幅下降外，其他品种需求都有回暖。据我们测算7月份的周平均需求较6月环比提高了2%，8月需求在基建仍处下降通道的背景下仍基本与去年同期持平。自2季度开始，需求集中释放，4月需求同比增速超过10%，5-6月逐月回落，7月需求增速因地产施工集中释放而反弹，8月至今需求基本与去年同期持平。需求节奏完全符合我们之前对于全年需求集中在2-3季度的判断。叠加当前不断升级的限产措施，以及对于金九银十和采暖季限产的乐观预期，钢材价格盈利都维持在高位。值得注意的是8月至今需求虽基本与去年同期持平，但相较7月有明显下滑。9月之后，我们需要警惕本轮唐山环保限产结束后供给可能的逐步释放，需求也有提前透支的风险，除非当前政策放松后能及时带来新需求的释放。本周钢材产品加权价格变动+1.86%至4644元/吨。
铁矿石内矿价格上涨。外矿供给端，上周(8/6-8/10)北方六大港口进口矿到港量939.3万吨，环比变动+140.7万吨。国产矿供给，根据8月17日数据，国产矿山企业产能利用率64.2%，环比变动+0.4个百分点;需求端，本周钢厂高炉开工率66.16%，变动0个百分点，产能利用率76.32%，变动+0.7个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-0.40%、+2.96%至493、626元/吨。焦炭价格上涨。供给端，全国焦企产能利用率79.1%，环比变动-0.4个百分点;100家样本钢厂焦炭库存-0.18天至12.8天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+2.44%、0.00%至2100、1435元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-0.89%、0.00%至2597、6800元/吨。
吨钢毛利上升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+69、+65、-8、+12、+0元至1011、1114、685、702、762元/吨。钢材社会库存小幅增加，铁矿石港口库存减少。本周钢材社会库存变化+0.73%至1009万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+0.06%、+2.96%、+0.79%、-0.09%、+1.84%至442、127、221、120、98万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-0.92%至15146万吨。
投资策略：环保限产持续加码，地产房建需求回暖，淡季库存平稳，表明当前供需仍处于紧平衡态势。钢价震荡上行，盈利扩大，三季报业绩有望再创历史新高。同时警惕旺季不旺和采暖季限产不及预期的风险。推荐受益于粤港澳大湾区建设的区域建材龙头韶钢松山、柳钢股份和三钢闽光，受益于制造业需求复苏的低估值弹性板材龙头华菱钢铁、新钢股份、南钢股份，拥有预期差和业绩弹性巨大的安阳钢铁，拥有持续内生盈利成长性的龙头宝钢股份。
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