浅析上证50ETF 期权涨跌比率
随着期权衍生品的流行，越来越多的投资者开始把期权作为投资工具。的确，基于期权损益结构的非线性特征，期权在风险管理和资产配置方面有其独特
浅析上证50ETF 期权涨跌比率
随着期权衍生品的流行，越来越多的投资者开始把期权作为投资工具。的确，基于期权损益结构的非线性特征，期权在风险管理和资产配置方面有其独特的优势。事实上，大多数投资者是基于标的资产来交易期权的。换句话说，期权交易信息一定程度上能够反映市场情绪及标的走势，这里涉及利用期权市场信息构造的技术性指标——涨跌比率。本文在简要介绍涨跌比率的基础上，分析上证50ETF期权涨跌比率的统计性特征，寻找最优阈值。
涨跌比率的构建与市场作用
在金融衍生品发展成熟的国际市场，涨跌比率的应用十分广泛，一是用来预测标的市场走势；二是度量市场情绪的有力工具。
涨跌比率，是指看跌期权与看涨期权的成交量比值。计算公式为涨跌比率=看跌成交量/看涨成交量。需要明确的是，这里的成交量总和包括了正在交易的不同交割月份、不同执行价格的所有合约。
此外，还可以用持仓量来计算涨跌比率，但持仓量是一个存量概念，过去的交易会影响到现在的持仓量。比如，某合约过去一段时间比较活跃有了很高的持仓量，虽然近期交易低迷，但依然可能有很高的持仓量，此时利用持仓量构建涨跌比率，很可能会使得指标不能及时反映市场的变化情况，所以涨跌比率更多的是利用成交量构建。
一般而言，对市场看多的期权交易者倾向于看涨期权，看空的交易者则喜爱看跌期权，成交量描述了市场交易的活跃度，是分析市场走势的重要依据。借助看跌期权与看涨期权成交量的对比，我们可以判断市场看涨和看跌的程度：当预期标的资产未来价格上扬时，投资者更倾向于购买看涨期权，从而导致看涨期权的交易量大于看跌期权的交易量；当预期标的资产未来价格下跌时，投资者则更倾向于购买看跌期权，从而导致看跌期权的交易量大于看涨期权的交易量。
从这个意义上讲，考察期权市场中看跌期权与看涨期权交易量比值的变化，可以在一定程度上预判市场未来的价格趋势，这也是构建涨跌比率用于预测标的市场走势的合理之处。
在标的资产价格下跌趋势中，如果涨跌比率较高，说明市场购买看跌期权的数量多于看涨期权，市场中看空后市的投资者居多，未来市场很可能触底反弹。相反，在标的资产价格上涨趋势中，如果涨跌比率比较低，说明市场购买看涨期权的数量多于看跌期权，看多后市的投资者居多，未来市场很可能承压下跌。然而，对于具体的期权品种而言，涨跌比率阈值的划分则需要通过历史数据运行统计分析。
上证50ETF期权涨跌比率特征
上证50ETF期权上市以来，运行平稳，成交量不断攀升，有理由认为期权市场交易信息有助于度量市场情绪、研判标的走势。下面以历史数据为依据，分析上证50ETF期权涨跌比率的统计性特征，寻找最优涨跌比率的阈值。
图为上证50ETF期权涨跌比率分布
为了考察上证50ETF期权的统计性特征，上图计算了上证50ETF期权涨跌比率的频率分布。可以看到，上证50ETF期权涨跌比率在大多数情况下都小于1，集中分布在0.6—1。这意味着，上证50ETF看跌期权的成交量低于看涨期权的成交量已成为常态，这也与标普500指数期权的涨跌比率不同，标普500指数期权的涨跌比率大多数情况下大于1。
在分析涨跌比率特征的基础上，结合国内实际情况，当涨跌比率处于高（低）位时，卖出（买入）标的资产是值得考虑的交易方式，这里涉及到涨跌比率最优阈值的设定。下面通过制定涨跌比率择时策略的方式运行最优阈值测算。
根据涨跌比率取值范围设定272组阈值，涨跌比率低于下阈值时买入，高于上阈值时卖出，测试时间为2015年9月7日至2016年9月7日，共247个交易日，策略效果如下图所示：
图为不同阈值下的策略效果
从结果可以看出，将上阈值设置为1—1.02，下阈值设置为0.7—0.76，策略表现较优。需要说明的是，该测试有一定局限性，一方面，国内期权上市时间短，数据样本有限；另一方面，随着国内期权市场的成熟，投资者对期权的交易可能发生变化，这将显着影响测试结果。
个股期权对股市有哪些影响？
期权对于很多投资者来说入门门槛太高了，并且期权当中存在杠杆，很多人承受不了杠杆带来的风险，但是，在期权买卖活泼的市场，期权不仅仅是受股票市场影响，它亦会反过来影响股票，那么期权账户里赔钱会影响股票吗？
来源百度：财顺期权
期权账户里赔钱会影响股票吗？
期权账户里赔钱会影响股票吗？不会的，因为期权和股票是不一样的概念，股票的交易模式是单边的，只能够买张，跌了就要亏钱，而股票期权的交易模式是双向的既可以买涨又能够买跌，并且股票期权中的50ETF期权是以50只龙头股票为代表的基金，自然的这些股票股价的涨跌和股市的行情走向可以说是息息相关。在股票市场中，股票期权场内交易的仅有50ETF期权这一品种，50ETF期权是可以和股票对冲降低风险的。
期权要怎么样才不会有风险？
期权交易中的风险有很多，无论是期权买方还是卖方都会承担一定的交易风险。而投资者能做的就是尽量去规避这些风险来减少自己的亏损，提高交易的胜率，合约的挑选在期权交易过程中是最重要的一步，如果过分的买入深度虚值或者实值的合约，那么风险系数相对比平值合约都是更大的。总的来说，合约的状态、到期时间、波动率高低等都是需要去考虑的问题。
买股票的时候你很难判断方向。但是，当你买期权的时候，你不仅需要判断清楚股票变动的方向，还要把握好时机。如果这两点有一点是错的，可能都会导致你所付的权利本无归。期权止损有很多方法，例如固定价格止损，技术指标止损，心理价格止损和基金管理中基于固定权益指数的止损。
股票期权的上市让股票多了一种对冲方式，投资者买入股票的时候同时买入一手认沽期权，就算是股票跌了也不会损失太多。那么股票期权如何和股票做对冲呢?
股票期权如何与股票对冲?
股票的交易模式是单边的，只能够买张，跌了就要亏钱，而股票期权的交易模式是双向的既可以买涨又能够买跌，并且股票期权中的50ETF期权是以50只龙头股票为代表的基金。和股市的行情走向可以说是息息相关。
在当天大盘行情不好时，股票大概率会亏损，这个时候在50ETF期权买入认沽(认沽=买跌)，这种情况下就是用50ETF期权对股票进行对冲。
就算股票哪里亏了，也能够用50ETF期权赚回来，又因为50ETF期权和股票不同涨幅没有底线，说不定还能赚不少呢。
目前股票期权场内交易的有上证50ETF期权和沪深300ETF期权两种，那么期权除了能够和股票对冲降低风险之外，还有哪些优势呢?
一、投资门槛低
50ETF期权经过几年市场的磨炼，目前已经有很多的平台能够无门槛交易50ETF期权了，只需要一串手机号码和身份信息就能快速交易50ETF期权。
二、T+0交易模式，能够日内交易
50ETF期权是T+0模式的，当日开户，当日交易即可结算收益，日内交易配合50ETF期权自带的高杠杆，日内交易收益可观。
三、买方风险有限，收益无限
50ETF期权买方最大的风险只有权利金，就算是遇到了最大的亏损也只会亏损全部的权利金，不会出现爆仓的风险，并且杠杆高，收益也很高。
以上就是股票期权对股票的全部影响了，看到这里你学会了吗?
个股期权的推出能够活泼市场上的蓝筹股以及大型的ETF基金买卖。个股期权作为一种灵敏的基础性金融工具，在添加出资者选择的时分，还能够看做是出资者管理风险的手法，若是出资者觉得某只股票的价格再未来有可能会涨的时分，就能够先购买一份认购期权。那么个股期权对股市有哪些影响呢？一同来看一看吧。
众所周知，个股期权作为股票的衍生品，其价格是受股票影响的。但是，在期权买卖活泼的市场，期权不仅仅是受股票市场影响，它亦会反过来影响股票市场。
个股期权对股市有影响吗？
经过总结前人对老练金融市场（美国）的研讨，期权对股票的影响首先体现在两个方面：
（1）股价的集合效应：有期权的股票，其价格在期权到期日更容易收盘在某一期权行权价邻近。这个集合效应首先是期权做市商对冲行为以及期权投机客对股价的干涉所一起形成的。
（2）股价（收益）的动摇起伏。期权做市商为了对冲期权风险而进行股票的买卖，这一对冲行为时刻短影响了股票市场的供需联系，然后影响了股价的动摇起伏。详细而言，当期权做市商的期权净头寸是多头时，做市商会在股价上涨时卖出股票，而在跌落时买入股票，然后加重股价动摇。反之，当其期权净头寸是空头时，做市商会在股价上涨时买入股票，而在跌落时卖出股票，然后降低了股价的动摇起伏。另外，股票的流通股数量、股票的价格水平以及做市商的Gamma头寸都会影响股票市场的供需结构，而供需联系决议着股价的动摇起伏。因而，能够使用规范化Gamma来归纳三者对动摇起伏的影响。
全体上看，做市商的对冲行为是衔接期权与股票的首先枢纽。上述的两种效应，首先是对冲影响了股票市场供需联系而发生的。
咱们估计 ，对于我国的金融市场：
（1）个股期权推出的初期会加重股价的动摇起伏，扩大成交量；
（2）而长时刻来看，全体市场的动摇起伏会逐渐回落，而股市的买卖因为期权做市商的参加而愈加活泼，因而成交量有望稳步上升。
对于出资者：
期权做市商的期权净头寸对判别股价的动摇起伏以及在特定时刻点（期权到期日）的股价水平都有一定的参阅含义。期权到期时接近时，假如做市商持有期权净多头，集合效应会明显扩大。这个时分，可使用做市商对股价动摇的平抑效果，建仓股票的很多头寸。
出资者在剖析个股期权推出对市场和出资者带来的影响时，要对此做全面客观的剖析。当然，个股期权出资也是存在着一定风险的。对于此，境外市场和金融期货市场上的相似保证金准则、持仓限额准则、大户持仓陈述准则、强制平仓准则等这些风险控制措施都是一个很好的学习。
个股期权对股市的影响主要有两方面：
一方面，推出的个股期权可以活跃市场上的蓝筹股以及大型的ETF基金交易。从国外的实践经验来看，个股期权所标的证券主要是大盘蓝筹股，再加上个股期权有着双向交易、杠杆放大的特点，以及有着一定的T+0交易的替代作用，所以在推出以后常常可以吸引来大量的短线投资资金介入其中，交易也相对灵活许多。这样一来十分有利于改善当前A股市场当中大盘蓝筹股市盈率很低，交易不够灵活的局面。
另一方面，对于投资者来说，作为一种灵活的基础性金融工具的个股期权，在增加投资者选择的时候，还可以看做是投资者管理风险的手段，若是投资者觉得某只股票的价格再未来有可能会涨的时候，就可以先购买一份认购期权。当股票价格上涨的时候选择行权，以低于当前股票成交价的最初约定价来买股票。
当然，个股期权投资也是存在着一定风险的。对于此，境外市场和金融期货市场上的类似保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强制平仓制度等这些风险控制措施都是一个很好的借鉴。
股票的交易模式是单边的，只能够买张，跌了就要亏钱，而股票期权的交易模式是双向的既可以买涨又能够买跌，并且股票期权中的50ETF期权是以50只龙头股票为代表的基金。和股市的行情走向可以说是息息相关。
在当天大盘行情不好时，股票大概率会亏损，这个时候在50ETF期权买入认沽(认沽=买跌)，这种情况下就是用50ETF期权对股票进行对冲。就算股票哪里亏了，也能够用50ETF期权赚回来，又因为50ETF期权和股票不同涨幅没有底线，说不定还能赚不少呢。股市分析
