6.12今日铜价格最新行情走势分析 沪铜期价反弹受抑
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：废旧进口方面，大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响，但是从保税区库存下降来看，降幅明显高于中国对铜矿的进口，因此，一定程度来看，国内产能对铜矿加工费忍受程度更高，因此，全球范围内来看，精炼产量或已经受到低加工费的影响。另外，需求继续维持偏弱格局，特别是和汽车领域相关的板带等领域，但铜杆有所好转，虽然有一定的行业集中效应，但从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。综合情况来看，短期铜价格仍受到国内冶炼产能恢复的压制，但展望铜价格处于寻底区域。 走势分析： 11日，现货市场升贴水较上个交易日再度回落，铜价格反弹，使得下游企业采购受限，另外进口铜较多，现货升水再度受到挤压。 上期所仓单11日延续下降，尽管升水下降，但是现货市场升水继续维持较高幅度，仓单继续向现货转移。 11日，现货进口转为亏损，洋山铜升水当日平稳，近期保税区库存整体快速下降，现货提单较为紧张，远期货源报至7月份，这意味着短期保税区货源弹性较低。但因此前进口窗口断断续续打开，因此，国内现货市场货源报价增多。 11日， LME库存整体下降125吨，主要美洲仓库，近几日LME库存变化有限; COMEX库存近期维持低位。 下游方面，乘联会称中国广义乘用车零售销量连续第12个月同比下跌。 不过，铜杆方面则有所好转，据SMM调研数据显示，5月份精铜制杆企业开工率为81.70%，同比增加1.28个百分点，环比增加3.42个百分点。但SMM认为，5月精铜制杆企业同比上升，主因是产能集中效应，铜杆市场产能集中效应表现明显，现在各大铜杆厂仍在产能扩建的进程中，更多的中小企业的订单有规模的流向大中型铜杆厂，SMM调研企业大多为大中型企业，所以产量表现较好。 整体情况来看，废旧进口方面，大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响，但是从保税区库存下降来看，降幅明显高于中国对铜矿的进口，因此，一定程度来看，国内产能对铜矿加工费忍受程度更高，因此，全球范围内来看，精炼产量或已经受到低加工费的影响。另外，需求继续维持偏弱格局，特别是和汽车领域相关的板带等领域，但铜杆有所好转，虽然有一定的行业集中效应，但从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。综合情况来看，短期铜价格仍受到国内冶炼产能恢复的压制，但展望铜价格处于寻底区域。 |
| 方正中期期货 | 昨日铜价走强，隔夜铜价高开低走。周一中办印发的关于专项债通知显示，允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金，在一定程度提振 A 股及有色反弹。但特朗普再度向北京施压，指出除非回到之前的共识，否则宁愿不达成协议，其他官员也淡化在 G20 峰会上敲定协议的可能性。回到铜市，今年以来铜精矿加工费持续走低，上周最低报 60 美元/吨，触及冶炼厂成本线，对铜价支撑力度加强。昨日国内现货市场成交延续清淡，市场贸易投机与下游消费均属谨慎观望之态，现货升水收窄，报升水 70-140 元/吨。整体来看，宏观仍然偏空，铜价短期走强仍难言趋势性反转，暂以反弹看待。今日关注中国 5 月 CPI、PPI 数据。 | |
| 兴业期货 | 铜市阴云未散，沪铜反弹受抑 宏观方面，降息预期升温，美元维持相对弱势，对铜价形成支撑，但隐藏降息背后的衰退风险亦不可忽视，叠加乘用车销售数据持续表现不佳，叠加制造业淡季来临，需求预期难言乐观，铜价反弹受抑，稳健者不宜追多，激进者前空持有。 | |
| 瑞达期货 | 隔夜沪铜高开下滑，承压于布林线中轨。期间部分受到美元指数震荡走弱支撑，美国总统特朗普在推特上再次抨击美联储的利率政策，称美国利率太高。此外美国 5 月 PPI 连续两个月上升，显示潜在通胀压力正在稳步上升亦使美元承压。而国内股市延续上行，亦利多投资者情绪。现货方面，市场贸易投机与下游消费均属谨慎观望之态，货源增多，接货者寥寥，且都有压价空间，出货困难消化速度缓慢令现货报价仍将继续下调。技术上，沪铜主力于 46000 关口有较强支撑，上方建议关注 20 日均线阻力位，预计短线仍有望表现坚挺。操作上，建议沪铜 1908 合约可于 47000-46400 元/吨之间高抛低吸，止损各 300 元/吨。 | |
| 信达期货 | 原料端：上周铜精矿加工费TC继续下降0.5美元至60-64美元/吨，中小厂有低于60美元成交;供应端:集中检修逐步结束，叠加进口窗口打开，现货供应边际宽松;升贴水方面：现货升水收窄成交一般;库存方面：LME库存略降至21.13万吨，上期所降 1.98万吨至14.56万吨，保税区降1.1万吨至51.4万吨。随着近期宏观利空的集中兑现，市场氛围开始呈现一定边际变化，叠加国内专项债发现，市场信心有所提振，股市商品呈现技术性反弹。而供需方面，铜矿供应扰动加大，TC继续下探，库存持续去化，但是需求并无亮点，且旺季将过，国内检修结束，去库速度或将放缓。整体来看，尽管供应端有支撑，但需求端受经济下行拖累难有表现。阶段性铜价依旧以宏观定价为主，短期受市场氛围边际改善将呈现企稳反弹走势。 | |
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