5.30今日煤炭价格走势分析 钢铁企业利润收缩拖累焦炭趋弱
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 焦煤，焦炭：钢铁企业利润收缩，拖累焦炭趋弱 观点：相比焦化利润增加，钢铁企业利润持续下滑，焦炭盘面持续回调。 焦炭方面，受盘面下跌影响，部分期现投资公司盘面获利之后开始抛售港口存货，当前港口准一级现汇自提部分资源报价2130-2140元/吨，与山西地区准一级焦发往日照港成本2190元/吨相比，出现明显集港倒挂的现象。目前成材消费淡旺季转换势头开始显现，钢厂高炉开工率虽保持高位，但如果后期利润压缩，部分企业停产检修，从而影响焦炭消费。短期来看，受钢企利润走低拖累，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况。 焦煤方面，在焦企高开工率和提价刺激下，焦煤价格持续探涨，进口煤价格优势逐渐显现，蒙煤数量渐增。吕梁岚县某煤矿日前停产整改，涉及1/3焦煤产量120万吨，或会影响配焦煤供应量。目前焦煤处于供需紧平衡，主产地部分煤种即产即销，后期如若焦炭消费下滑，叠加当下环保趋严形势，焦煤需求定然受挫。短期来看，焦煤仍以持稳偏强为主，但后期价格需看焦化利润情况。 策略： 焦炭方面：中性，山西环保限产及河北地区淘汰焦化产能等政策支撑焦炭上涨，但受制于港口高库存压制焦价和钢材消费走弱拖累，价格上涨想象空间不足。可结合成材节奏，等待回调买入。 焦煤方面：中性，焦化利润恢复，安检持续发力，短期煤价或会继续探涨，关注远月低位做多机会。 跨期：无。 风险：煤矿安全检查力度减弱，焦炭库存消化不及预期，焦化行业限产力度转弱，成材库存累积超预期。 |
| 方正中期期货 | 现货探涨 港口库存偏高 29 日，焦企对炼焦煤采购积极，部分矿企看好后市，后期不排除仍有继续提涨出现。山西古交个别低硫主焦上涨 20 元/吨，当地代表矿井受工作面影响产量缩减，资源相对紧缺，厂内精煤几无库存;而因焦企采购煤种需求变化，山西中硫主焦近期需求明显好转，晋中介休等地洗煤厂内该品种精煤库存低位，市场询货买货增加。河南地区部分煤企在焦炭第四轮提涨的利好带动下，或有继续上调预期，短期价格暂稳。另外河北省应急管理厅执法队伍今日采取不打招呼、直奔现场的方式，对唐山三个煤矿进行了突击检查。下游方面，针对焦炭第四轮提涨，暂无钢企回复，焦炭市场观望情绪较浓。操作上，市场情绪偏暖，等待企稳做多机会。 | |
| 中信期货 | 焦炭：山西个别焦企开启第四轮提涨，焦企钢厂多暂时观望，港口报价小幅下跌。近日山西环保检查较多，实际限产力度较弱，产量影响有限，山西环保“回头看”问题整改措施尚未出台。下游高炉限产亦较少，焦炭供需两旺，库存持续去化，基本面并未恶化。环保预期尚未兑现，基差已有所修复，预计短期焦炭将维持震荡。 风险因素：山西环保不及预期，高炉限产超预期，终端需求走弱。 焦煤：现货价格坚挺，部分煤种持续探涨。湖南煤矿事故加剧安全生产紧张气氛，国内煤矿监管趋严，产量受限，加之进口总量控制，供给端增量有限，资源相对紧俏。下游焦炉开工率维持高位，焦煤需求总体稳定。受益于焦炭提涨落地，焦煤价格跟涨，加之自身供应偏少，基本面较好。预计短期焦煤现货价稳中有涨，期货价格将维持震荡。 风险因素：煤矿产量增加，进口煤放松，终端需求走弱。 | |
| 倍特期货 | 焦煤焦炭：多头思维，调整仓位 【现货市场】焦炭方面，长治、晋中地区部分焦企开始第四轮提涨100元/吨，下游暂无回复。焦煤方面，山西古交低硫主焦上涨20元/吨，晋中、介休等地主焦供给亦偏紧。近期，焦化环保、产业升级方面政策不断，价格易涨难跌。煤矿亦有迎接70周年的安全生产任务，双焦建议偏多思维。期货方面，看多，做多仍是近期主基调，追多谨慎。焦炭回调至2200上方，具备较好的安全边际，建议于此位置尝试接回多单。焦煤1380附近支撑明显，多单持有。 【期货走势】焦煤焦炭中期震荡走强，多头思维。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦煤依托1380持有多单，焦炭依托2200接回多单。 | |
| 浙商期货 | 焦炭：焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，山西焦化行业环保仍未有具体措施落实，环保执行情况存疑;钢厂高炉开工维持高位，钢厂内焦炭库存环比小幅回落，上周库存回升情况未能持续，仍然利好焦炭需求。港口库存持续创新高，价格继续上涨或有贸易商兑现利润。盘面逻辑依然是炒作环保预期，四轮涨价预期下焦炭盘面或涨至2350-2450，6月钢厂高炉限产面临一定不确定性，焦价后续上涨动能存疑，焦炭09合约或有调整，建议暂观望，等待环保政策落地后的做多机会。 焦煤：供应方面，国内煤矿供应与进口煤供应均较为稳定，蒙煤通关车辆维持在800-900车/天;需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于山西地区限产不确定性较大。现货市场行情较好，山西主流市场煤价继续上调。蒙煤仓单1480，澳煤仓单1500以上，不过新标准尚未有过交割，市场较为谨慎，焦煤09建议回调后再入场做多 | |
| 兴业期货 | 焦炭：昨日，中央全面深化改革委员会审议通过有关山西能源改革试点的意见，具体政策方案或于近日公布，山西焦化行业改革仍在推进当中，环保限产预期增强;考虑到目前焦化厂开工率仍维持高位，焦炭供给拐点或需等待具体整改措施的发布。需求方面，目前焦企订单充足，加之下游本周又有检修高炉陆续复产，短期内焦炭需求仍有较强支撑。现货方面，焦炭第四轮提涨进度缓慢，焦企利润尚可，且多维持低库存运行，对进一步提涨抱有良好预期，钢厂方面则受制于利润的持续压缩，对本轮提涨抵触情绪较强，后续钢焦博弈仍将加剧。综合来看，焦炭走势或延续宽幅震荡。 焦煤：产地煤方面，前日湖南嘉禾县龙潭镇兴隆煤矿发生一起瓦斯倾出事故，已造成人员伤亡;另外，山东为迎接建国 70 周年大庆，于近期开展安全生产专项整治行动;考虑到今年以来煤矿安全生产事故频发，安全生产检查或再次扰动近期煤炭供应。进口煤方面，蒙煤通关量略有回升，澳煤通关时间仍然较长。需求方面，焦企开工保持高位，主产地煤矿原煤库存有所下滑，对焦煤需求支撑较强;考虑到山西环保限产预期仍存，焦煤需求增长或有所受限。综合来看，焦煤走势或维持高位震荡。操作建议上，山西焦化行业改革稳步推进，但具体实施政策还未出台，考虑到焦炭 9-1 价差已大幅收窄，加之目前 9 月合约贴水现货，卖 J1909-买 J2001 获利调出。 | |
| 中钢期货 | 环保趋严预期仍在 关注回调做多机会 近期焦炭现货方面强势，山西长治、晋中地区个别焦企已经提涨第四轮100元/吨，但目前下游尚未接受;港口现货成交情况较差，并且贸易商由于囤货成本较高当前出货意愿较低，港口产地价格倒挂，随着期货价格回落，盘面升水港口情况消失已转为小幅贴水;山西地区环保整改政策尚未出台，虽然低于市场预期可能性较大但环保仍有趋严预期，叠加产地价格较高，存在阶段性做多机会，建议回调买入，支撑区间参考2150~2180。 原料方面，近期国内焦煤现货稳中偏强，山西地区优质煤价格继续上调10~20元/吨，销售状况良好，带动河南地区个别煤企上调。进口方面，进口焦煤价格和进口量持稳，澳煤通关时间仍受限多在30-45天，蒙煤通关量维持中高位水平。需求方面，下游焦炭价格持续走强，焦化利润丰厚，短期内需求较好，库存方面近期焦煤港口、焦企、钢厂库存均有所回升，但煤矿库存依然低位，总体供需相对平衡，焦煤自身无明显上涨驱动，近期多以跟随焦炭为主，建议区间操作或者逢低做多为主。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成投资建议。 | ||
