5.20今日铝价格最新行情走势分析 铝期价短期仍有上行空间
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铝 | 华泰期货 | 铝市场回顾：本周伦铝收涨0.91 %至1832 美元/吨，沪铝主力较上周收涨0.99 %至14310 元/吨。LME铝现货由贴水31.25美元/元缩窄至贴水29.25美元/吨。 库存变动：根据我的有色，截至5月16日铝锭社会库存较周一减少1.6万吨至135.7万吨，交易所库存，上期所铝库存较上周减少3.22 万吨 56.91 万吨，LME铝库存较上周减少2.66 万吨至 124.00 万吨。 成本方面：氧化铝价格阶段性反弹，因此成本端价格小幅上行，而由于电解铝价上周亦小幅反弹，国内电解铝盈利空间仅小幅缩窄附近，后市由于成本端供给增加预期，预计成本端价格仍有下跌空间。但由于氧化铝企业生产弹性较高，预计电解铝平均成本压缩空间或有限。 中线供需逻辑及中线政策预期(3个月)：电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续，且原料端供给仍在逐渐释放，电解铝成本重心或再度下行，届时电解铝投放进程将继续加速，预计铝去库压力较大。但另一方面国内铝价成本支撑较强，其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，新增产能或不及预期，届时铝中远期库存压力有望缓解。 综合观点：国内环保督查趋紧，短期氧化铝价格预估将维持强势，提振铝价。国内方面供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，预计短期铝价将维持偏强震荡。因沪伦比值持续上修加之增值税下调，铝锭进口窗口打开预期增加，近期或有内外正套资金介入市场，但国内供给仍未明显增加，建议暂时关注。铝厂盈利空间扩大，短期新增和复产量仍未明显上升，但预计远期上涨幅度及速度或受到供应端增长抑制。二三季度电解铝供给释放压力仍然较大，短期虽然成本端(氧化铝、阳极)价格有所反弹，但中期成本下行预期不变，预计随着炼厂利润的修复，电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，预计后市铝价向上空间不大。 策略：单边：观望。套利：观望。 风险点：宏观波动。 |
| 信达期货 | 供给方面：开工产能继续上升至3596.5万吨;成本端：氧化铝大幅反弹，行业利润压缩。升贴水方面：国内现货升水走弱，伦铝大幅贴水30美元左右，库存方面：LME 库存回落至124万吨，上期所降3.22万吨至56.61万吨，社会库存下降1.6万吨至 135.7万吨。尽管近期宏观说中美贸易纷争和国内4月竞价数据拖累有所走弱，但国内铝价依旧逆势上涨创半年来新高。我们认为主要归因于现货市场供应偏紧及氧化铝价格因山西两家炼厂关停而大幅上涨收窄。目前来看，新产能因利润回升投产加速，但受资金能因素投放缓慢，而需求端受旺季影响表现稳健，库存持续大幅去化。短期来看，关注氧化铝价格上涨势头，以及现货端在某企业收货叠加旺季预期下，快速去库是否继续。预计本周铝价将继续维持偏强走势，操作上建议卖保企业加大力度保值， | |
| 国信期货 | 有色再次承压，铜铝相对抗跌 上周五晚间，外盘商品多数下挫，国内有色也整体承压，但铜铝相对抗跌，基本面较好的铝将在二季度呈现偏强走势，建议聚焦宏观政策指引，操作上建议短期对铜铝回调买入策略，中期保持相对乐观观点。 | |
| 弘业期货 | 周五伦铝大跌收中阴，今日基本平开。沪铝周五冲高回落后，夜盘继续走低收小阴，跌破5日均线。沪铝走势强于其他金属，但短线存在调整需求，可能在14200附近震荡一段时间，中线关注下方20日均线支撑情况。沪铝上方压力14500，下方支撑20日均线14160。 | |
| 瑞达期货 | 上周沪铝主力 1907 合约震荡走高，因市场对中美贸易紧张局势的担忧出现缓和，且山西省的部分氧化铝厂停限产量，导致氧化铝价格上涨，令铝的生产成本提高，对铝价形成支撑，沪铝不断走强，位于近 7 个月来的高位。本周来看，当前宏观层面虽仍处于利空态势，但对铝价造成的压力有限;铝价走势仍将取决于基本面，氧化铝供应的收紧，仍将支撑着铝价，但铝终端需求的疲软尚未改变，预计铝价进一步上行空间或将受限，短期铝价或以震荡为主。技术面上，沪铝 1907 合约 MACD 指标呈现反复，红色能量柱有所萎缩，短期多头力量减弱。操作上建议沪铝 1907 合约可以考虑在 14100-14350 元/吨之间高抛低吸，止损各 100 元/吨。 | |
| 宏源期货 | 行业要闻： 1. 【加拿大和美国就取消钢铝关税达成协议】加拿大和美国就取消钢铝关税达成协议，双方同意在两天内取消已经持续了一年的关税争端;根据加拿大全球事务部(外交部)发表的加美联合声明，两国同意，美国在48小时内取消对加拿大钢铝制品的惩罚性关税，加方同时取消相应的报复措施;此外，美方中止所有根据美国贸易扩张法案232条款在世界贸易组织内发起的针对加拿大的诉讼，加拿大同样中止相关诉讼 2. 【生产禁令解除一半 Alunorte年产620万吨氧化铝厂或能全面复产】外电5月16日消息，挪威金属制造商海德鲁(NorskHydro)周四表示，巴西一家联邦法院解除对该公司旗下一家关键冶炼厂Alunorte的两项生产禁令之一，该厂全面恢复生产的可能性增加。海德鲁在一份声明中称，“根据周三的民事诉讼，巴西贝伦联邦法院解除对Alunorte氧化铝厂的生产禁令。但该厂在一类似的刑事诉讼中仍受同一法院的生产禁令限制。”公司称，“Alunorte厂将继续以50%的产能生产，直到生产禁令解除为止。” 库存变动：LME库存123.99(-0.48)万吨，铝锭社会库存135.7万吨(-1.6)，铝棒库存9.8万吨(0.1)，铝锭出库量15.1万吨(2.4)。 小结：沪铝周五日内夜盘持续回落，主力合约收于14280。氧化铝价格仍在上行通道中，但目前停产暂未扩散到山西地区其他氧化铝企业，国内新增产能正在按计划投放，海外海德鲁生产禁令被解除1项，海外价格维持低位，整体来看氧化铝未来难有实质性短缺。且电解铝产能维持缓慢增长，对氧化铝需求拉动有限。因而虽然国内氧化铝价格短期仍有上行空间，但对于电解铝价格传导有限，周五价格的回落验证先前我们对于价格顶部的预测，前期空单可以继续持有，鉴于目前电解铝基本面仍然偏强，铝价回落空间亦有限，主力合约或回落至万四附近震荡。 | |
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