4.26今日铜价格最新行情走势 美铜下跌拖累国内铜价
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 美洲库存开始回升，美铜下跌拖累国内铜价 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。 走势分析： 25日，现货市场升贴水较上个交易日再度走弱，五一假期即将临近，节前中间商出货意愿较强，但期货各合约之间价差依然较小，缺乏足够期现价差，因此套利接货力量有限，而下游企业接货以刚需为主，尚未见到为假期备货的情况，使得国内现货升水继续回落。 上期所仓单25日延续下降，尽管现货升水下调，但可交割品牌仍然保持一定的升水，另外，由于各个合约之间价差较小，迫使仓单流向现货。 25日，精炼铜现货进口亏损幅度小幅扩大，另外，洋山铜升水持平。 25日，LME库存回升8675吨至19.48万吨，并且美洲和亚洲库存同时回升，中间商交仓开始选择美洲市场;这直接导致COEMX/LME比值下降，不过，COMEX自身库存仍在延续下降，但全球库存重新分配已经在进行中。 总体来看，目前加工费较差，冶炼企业检修会真实的影响精炼铜供应，国内市场或仍以去库存为主，但下游需求依然没有看到特别强劲的表现，不过，从下游库存情况来看，已经有所改善，因此，铜价格跌幅受限，仍然处于区间震荡格局。 综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。 |
| 中信期货 | 现货刚需为主投机买盘弱化沪铜弱势震荡 (1)上海电解铜现货对当月合约报贴水50~升水60元/吨，平水铜成交价格49140元/吨~49260元/吨，升水铜成交价格49240元/吨~49360元/吨。 (2)据外电4月25日消息，哈萨克斯坦KazMinerals铜业公司周四表示，今年一季度铜产量较上年同期增长4%，受Aktogay矿产量增加提振，而今年剩余时间内产量预计增加。该公司表示截至3月底铜产量为7万吨，高于上年同期的6.73万吨。 逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应增量，主要取决于价格;同时精炼产能虽然投放较多，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,Kaz Minerals铜业公司周四表示，今年一季度铜产量较上年同期增长4%，受Aktogay矿产量增加提振;短期逻辑：国内供应宽松，全球范围内库存重新分布，国内库存积累上扬。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差。 操作建议：区间操作; 风险因素：交割预期，仓单增速 | |
| 兴业期货 | 情绪降温需求乏力，沪铜激进者可试空 宏观方面，市场情绪降温，美元高企，压制铜价，基本面，全球范围内库存重新分布，LME 美洲及亚洲库存增加，而需求领域较为乏力，国网投资、家电汽车等均无明显起色，随着前期矿端扰动带来的供应支撑逐步消化，沪铜或陷入弱势震荡，激进者新空尝试。 | |
| 中财期货 | 4月25日SMM 1#电解铜均价49250元(205)，A00铝均价14230元(80);LME铜库存194800(+4.66%)吨,铝库存1027800(-0.5%)吨;投资建议：短期铜多空因素比较平淡，偏震荡，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。 | |
| 瑞达期货 | 隔夜沪铜主力 1906 合约低开低走，在乐观的美国数据提振下，美元继续走强，对铜价造成较大下行压力。现货市场上，市场询盘虽始终踊跃，但成交却在竞相降价中难见暖意，下游继续少量刚需，谨慎入市，贸易商对近期盘面以及现货都不抱乐观预期，五一节前升贴水下调将成为趋势，投机节前暂无收货意愿。技术面上，昨日沪铜 1906 合约收带长影阳线，表明短期上行面临较大的压力，且夜盘铜价跳空低开，亦表明当前铜盘面处于弱势。操作上建议沪铜 1906 合约短期观望为主。 | |
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