4.25今日铜价格最新行情走势 现货升水再度下调铜价弱势震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 仓单转现货速度加快，现货升水再度下调 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。 走势分析： 24日，现货市场升贴水较上个交易日再度走弱，期货各合约之间价差依然较小，期现套利缺乏空间，加上假期即将来临，中间商持有成本预期增加，因此出货较为积极，但下游企业依然观望，导致市场接盘能力有限，现货升水回落。 上期所仓单23日延续下降，可交割现货对1905合约升水维持，现货仍然吸引仓单的流出。另外，当日仓单流出较快，导致现货升水受到压制。 24日，精炼铜现货进口亏损幅度小幅扩大，另外，洋山铜升水持平。 24日，LME库存下降2175吨至18.61万吨，继续以美洲库存下降为主;另外，COMEX库存也延续下降，降至3.60万吨。 总体来看，下游需求虽然力量不强，但近期数据显示整体有所改善，另外，据机构数据，铜杆、铜管行业原料以及产成品库存环比均出现下降;另外，因原料供应紧张，当前加工费难以好转，冶炼企业检修会真实的影响精炼铜供应，国内市场或仍以去库存为主，铜价格难以过度回调。 综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。 |
| 中信期货 | 国内供应宽松全球范围内库存重新分布沪铜弱势震荡 (1)上海期铜价格小幅下跌。主力6月合约，以48960元/吨收盘，下跌190元,跌幅为0.39%。当日15：00伦敦三月铜报价6405.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.64，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。全部合约成交295294手,持仓量减少2902手至514744 手。主力合约成交149314手,持仓量增加2986手至190466手。 (2)上海电解铜现货对当月合约报贴水30~升水80元/吨，平水铜成交价格48940元/吨~49060元/吨，升水铜成交价格49030元/吨~49150元/吨。 逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应增量，主要取决于价格;同时精炼产能虽然投放较多，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌; 短期逻辑：国内供应宽松，全球范围内库存重新分布，国内库存积累上扬。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，令沪铜短期弱势震荡为主。 操作建议：区间操作; 风险因素：交割预期，仓单增速 | |
| 兴业期货 | 亟待新增力量破僵局，沪铜谨慎者暂观望 基本面平静，整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，国内库存虽然进入下降阶段，但从终端市场来看，需求领域仍然较为乏力，国网投资、家电汽车等均无明显起色，当前铜价亟待新增力量打破僵局，在此之前谨慎者观望。 | |
| 中财期货 | 4月24日SMM 1#电解铜均价49045元(-145)，A00铝均价14150元(-50);LME铜库存186125(-1.16%)吨,铝库存1032925(-1.35%)吨;投资建议：短期铜多空因素比较平淡，偏震荡，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。 | |
| 瑞达期货 | 隔夜沪铜主力 1906 合约震荡回升。目前货源宽裕换现意愿提高打破了久盘许久的供需僵持格局，现货贴水一路下扩，呈现期现共跌特征，再度显现了供大于求特征。近月合约仍然继续几无价差，令贸易商投机驻足，下游消费疲弱。技术面上，沪铜 1906 合约在 49000 元/吨下方受到支撑回升，MADC 指标走势呈现反复，短期震荡看待。操作上建议沪铜 1906 合约在 49000-50000 之间高抛低吸，止损各 300 元/吨。 | |
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