4.1今日铜价格最新行情走势 库存延续下降国内现货升水偏强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 中财期货 | 4月15日SMM 1#电解铜均价49480(430)，A00铝均价13820元(-10);LME铜库存191750(-0.35%)吨,铝库存1074450(-0.7%)吨;投资建议：短期铜多空因素比较平淡，偏震荡，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。 |
| 华泰期货 | 库存延续下降，国内现货升水偏强 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。 走势分析： 15日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，由于1904合约交割，现货市场普遍转向1905合约报价，平水铜普遍于贴水70元/吨附近;现货市场升贴水较为坚挺。 上期所仓单15日下降，现货对1905合约普遍贴水，但因贴水幅度较小，低于持有成本，因此，现货对仓单仍然具有吸引力。 15日，精炼铜现货进口小幅亏损，变化不大;洋山铜升水持平。 15日，LME库存整体下降，美洲仓库继续下降导致整体库存延续回落，LME库存变化预期暂时不变;COMEX库存延续下降格局，目前全球库存结构未变。 总体上，受限于铜精矿，国内产量预期将受到一定影响，在加上需求季节恢复，整体进入去库存状态，另外，在加上美洲库存重建预期，国内铜价仍以受到支撑预期为主。 综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。 | |
| 中信期货 | 精炼费下行3月铜精矿进口下滑沪铜震荡整理 信息分析： (1)上海期铜价格小幅上涨。主力5月合约，以49320元/吨收盘，上涨200元,涨幅为0.41%。当日15：00伦敦三月铜报价6475.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.62，低于上一交易日7.64，上海期铜涨幅小于伦敦市场。全部合约成交275396手,持仓量减少1660手至561752手。主力合约成交79396手,持仓量减少988手至190702手。 (2)上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水200元/吨，平水铜成交价格49390元/吨~49470元/吨，升水铜成交价格49500元/吨~49570元/吨。 (3)中国海关总署公布数据显示，中国3月进口铜精矿176.7万吨，环比下降8.21%，同比增加10.35%。 逻辑：宏观面中国3月社融超预期，市场信心提振。基本面现货TC超预期下跌，冶炼厂生产利润收缩，冶炼厂生产积极性减弱。结合4月份多家冶炼厂集中检修，也使得3月铜精矿进口量有所下降。下游拿货谨慎观望为主，贸易商谨慎活跃度低，供需双方持续拉锯。 操作建议：观望; 风险因素：交割预期，仓单增速 | |
| 兴业期货 | 基本面无新增驱动，沪铜难破震荡区间 来自于强劲社融数据的提振暂告一段落，市场目光重回基本面，Las Bambas 铜矿运输道路扫除障碍，但整体矿端仍不乐观，同时国内冶炼厂进入集中检修期，来自供应端的支撑较强，然下游需求仍未有明显回暖，并无新增驱动提振，沪铜预计难有突破性行情，单边宜观望。期权方面，建议中长期持有牛市价差组合。 | |
| 瑞达期货 | 隔夜沪铜主力 1906 合约下探回升，受中国经济数据的强劲表现，以及铜库存下滑的影响，铜价下方仍有支撑。现货市场上，面对盘面上扬，升水同涨，下游拿货谨慎，仍多观望，贸易商表现也略显谨慎，活跃度低，供需双方持续拉锯。技术面上，沪铜 1906 合约下探回升，仍在震荡区间内徘徊，NACD 指标呈现反复，短期建议震荡看待。操作上建议沪铜 1906 合约可以考虑在 49200-50000 元/吨之间高抛低吸，止损各 300 元/吨。 | |
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