4.15今日纸浆价格最新行情走势 经济数据向好需求端支撑纸浆期价

经济数据向好，需求端支撑浆价vZA妈妈金融财经网财经门户

行情回顾：截至2019年4月12日下午收盘，SP1906合约当周收于5434元/吨，较上周收盘价上涨20元/吨;SP1909合约收于5408元/吨，价格较上周上涨6元/吨，1906合约和1909合约价差为26元/吨。纸浆期货合约目前总持仓量为117816手。vZA妈妈金融财经网财经门户

截至2019年4月12日下午收盘，针叶浆国际价格方面，加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价);俄罗斯乌针、布针中国主港海运价格为740美元/吨(4月海运面价);智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(4月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当周销售价格为5500元/吨，价格较上周持平;俄罗斯乌针、布针当周销售价格为5400元/吨，价格较上周持平;智利银星当周销售价格为5425元/吨，较上周上涨25元/吨。截至2019年4月12日下午收盘，阔叶浆国际价格方面，智利明星中国主港进口价格为720美元/吨(4月面价);俄罗斯乌斯奇、布拉维克中国主港进口价格(海运)为710美元/吨(4月面价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为5275元/吨，价格较上周下降75元/吨;智利明星当周市场价格为5275元/吨，价格较上周下降75元/吨;印尼小叶硬杂价格为5200元/吨，价格较上周下降75元/吨。vZA妈妈金融财经网财经门户

截至2019年4月12日，河北地区生活用纸市场均价为6950元/吨，价格较上周下降200元/吨;双胶纸全国均价为6116.67元/吨，价格较上周增加16.67元/吨;双铜纸全国均价为5666.67元/吨，价格较上周上涨16.67元/吨;白卡纸全国均价为5243.33元/吨，价格与上周持平。vZA妈妈金融财经网财经门户

截至2019年4月12日下午收盘，纸浆期货注册仓单数量为0张。vZA妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。vZA妈妈金融财经网财经门户

策略：替代效应支撑，且经济数据发布显示经济有企稳转好迹象，但仍需验证，巴西3月发运中国数量大幅增加增大国内纸浆供应压力，短期持中性观点，谨慎追高。vZA妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险vZA妈妈金融财经网财经门户

上行趋势或再度展开，纸浆多头交易思路vZA妈妈金融财经网财经门户

逻辑：行情驱动方面，我们认为后期的行情驱动依旧是下游利润好转后带来的纸浆旺季行情。压制纸浆旺季行情的主要矛盾“下游生产亏损”在近一个月的提价及原料下跌后已经有所修复。而文化纸自身的低库存状态也有利于文化整体向好发展。高库存压力已经在前期下跌中反应，后期更应该关注全球的去库行情。维持中期基本面预期乐观判断。技术角度看，1909合约近6日的横盘盘整已经明显消化了前期小幅的技术性超涨，技术支撑逐步上台，对价格形成明显支撑。周五夜盘出现明显的放量上冲迹象，加之技术的修复，预计本周震荡上涨。短期下方技术支持5390元/吨。vZA妈妈金融财经网财经门户

操作策略：多头交易。跌破10日均线建议技术性止损。vZA妈妈金融财经网财经门户

风险因素：利空因素：大量纸浆集中到港;下游无法再次提价，开工持续低迷。vZA妈妈金融财经网财经门户

宏观数据向好，浆价前空离场vZA妈妈金融财经网财经门户

宏观上，我国 3 月出口同比增速高于预期，社会融资和新增贷款也都表现较好，大宗商品有望受到提振。中观上，4-5 月阔叶浆厂检修情况增多，阔叶浆供应预计将有所减少，且部分包装用纸企业发布涨价函，短期或对针叶浆市场形成一定支撑。但是，考虑到港口木浆库存维持高位，且 3 月份智利、巴西出口中国量再度增加，5-6 月到港量或将回升，届时木浆供应压力将继续增加。下游需求方面，文化用纸维持稳定，对木浆刚需采购为主，而生活用纸需求持续疲弱，部分地区纸企库存偏高，为促成交，厂家调价销售，木浆需求难有提升。另外，期价对现货出现升水情况，亦对纸浆期价形成压制。综合看，纸浆基本面变动不大。策略上，3 月份宏观数据向好对盘面浆价形成提涨，建议 SP1906 合约前空离场。组合上，考虑到 6-9 月为整体纸品需求淡季对 9 月合约形成较大压力，建议 SP6-9 正套继续持有。vZA妈妈金融财经网财经门户

近期国内三大港口木浆库存虽略有下降，但仍处于较高水平;同时，欧洲港口木浆库存和全球木浆库存天数亦处于高位。需求方面，二季度为文化纸需求旺季，或对浆价有所支撑，但环保检查日趋严格，对纸浆需求将产生不利影响。从技术上看， SP1906 合约关注上方 5500 附近压力，短期建议在 5400-5500 区间交易。vZA妈妈金融财经网财经门户