4.1今日铜期货价格最新行情走势 中国制造业数据同比回升大铜期价波动加剧
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 供应支撑力量仍在，二季度铜价仍可逢低买入 1. 需求逻辑展望： 从中长期的情况来看，由于全球铜需求存在一定的增长点，因此，未来5年，全球铜需求预期是以2%左右的温和幅度增加。 从一季度现实市场来看，下游需求比较低迷，另外，从铜主要需求领域来看，也缺乏比较好的展望，整体需求若无政策刺激，则整体以平淡为主。 2. 供应逻辑展望： 中长期供应来看，智利和秘鲁未来产能增加并不是特别多，未来十年智利铜供应增加也仅仅在110万吨左右，而秘鲁2021年之前的供应增量也仅在65万吨左右。另外，智利和秘鲁矿业政策不断摇摆，以及智利国家铜业矿山老旧需要较多投资，因此，需要较大的利润支撑，中长期供应将较大的支撑铜价格。 从近期情况来看，由于铜精矿供应弹性比较小，矿紧张的局面已经开始凸显，这将制约精炼铜的整体产量供给。 3. 供需逻辑结果： 长周期的展望来看，未来10年铜供应增量平均依然有限，而需求长周期展望依然温和增长，因此，长周期铜价格依然看好。 需求较为平淡，不过，供应方面依然存在支撑，特别是铜精矿紧张导致铜精矿加工费大幅下行，目前已经低于部分企业盈亏平衡点，不排除后期冶炼产量受到干扰情况，因此，若以供应的逻辑来看，未来一个季度，铜价格较难下跌。 铜品种：2019年二季度策略 1. 2019年二季度大方向：谨慎偏多 2. 2019年二季度建议：逢低买入 铜品种：2019年二季度策略风险 1. 需求低迷 |
| 中信期货 | 中国制造业数据同比回升大，铜价波动加剧 信息分析： (1)上期所库存报261412吨，较前周增加2240吨，注册仓单增加至185915吨。非期交所库存4.23万吨，减少1.89万吨，因冶炼企业停产检修减少1.89万吨;保税区60.8万吨，继续增加0.9万吨。伦铜库存最新报168525吨，减少6800吨，注销仓单减少至26575吨，注销比例下降至15.77%。 (2)截3月26日当周，对冲基金和基金经理大幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少14413手，至净多1942手。 逻辑：下游回暖较慢，铜价波动加剧。整体来看，中美贸易谈判改善，中国3月份制造业PMI环比大幅回升，宏观预期主导。微观层面，3月铜下游行业PMI综合指数终值为56.03，较预期初值上升2.36个百分点，进入3月，下游企业生产逐步回归，但是企业表示终端需求明显没有想象中乐观，总体行情也不及往年，回归节奏较慢。3月生产指数回升至扩张区间，综合新订单指数位于荣枯线以上。下周关注：降税后第一周会否出现抛售套现的市场行为，这将对现货升水不利或者增加现货供应。技术图形上来，伦铜日线收在60日均线下方，日线MACD绿柱收缩，周线红柱继续略扩张，扭转颓势，预计伦铜波动区间在6400-6550美元/吨。 操作上，介于制造业数据大幅回升，铜价波动扩大，以观望为主。 风险因素：美元走强、库存上升 | |
| 兴业期货 | 宏观数据回暖，沪铜新单介入 基本面，铜矿干扰率现上行趋势，国内 TC 一路下调，铜矿紧缺预期不变，宏观方面，制造业 PMI 显著回暖，需求改善曙光再现，大幅提振了市场信心，预计铜价维持偏强格局，沪铜新多介入。期权方面，建议中长期持有牛市价差组合。 | |
| 瑞达期货 | 上周沪铜呈现先抑后扬态势。周初，因美元指数大幅反弹，以及欧美制造业数据表现疲软，均不及预期，导致市场对全球经济放缓的担忧加剧，为铜需求前景的预期埋上了阴影，铜价跳空走弱;随着市场恐慌情绪的消散，铜价进入震荡;临近周末，因中国 TC/RC 费用下调，预期铜矿供应进一步收紧，以及中美举行新一轮贸易谈判的影响，铜价大幅回升。本周来看，当前铜基本面仍然向好，铜矿供应的收缩，以及中美贸易谈判达成协议的预期，或支持铜价再次走强。技术面上，期铜主力 1905 合约回升至布林带中轨上方，MACD 指标呈现上移，短期沪铜盘面呈现强势，但需关注前期 49500 元/吨附近的阻力。操作上建议沪铜 1905 合约可以依托 48000 元/吨进行回调做多。 | |
| 中财期货 | 3月31日SMM 1#电解铜均价49765(385)，A00铝均价13920元(-20);LME铜库存168525(-0.84%)吨,铝库存1129175(-0.51%)吨;投资建议：近期铜市场因担忧供应问题出现上涨，不过刺激不及预期，同时增值税将下调，欧央行下调经济增长预期，美经济数据不及预期，铜价出现回落，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。 | |
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