3.28今日甲醇期货价格最新行情走势 高库存叠加需求下降短期压力有增
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 市场仍担忧4.1后期现冻结量转化为流通库存 观点概述： 一、西北继续挺价，等待春检 (1)西北北线继续挺价，今年4月春检量级尚可的背景下，出货尚算正常;久泰MTO3.19投料，正常开或仍需4月底(2)临沂及苏北甲醛厂降负停产，山东成交不佳。鲁北招标价偏低。内地处于内地春检及销区山东需求受压的博弈中。 二、4月票折价40-50，市场仍担忧4.1后期现冻结量转化为流通库存;兴兴降负3成一周 (1)港口继续坚挺至+35，4月票折价45(接近2%，液化MA和MEG折价高于PE PVC的1%-1.5%，一定程度表明基差透支程度)。关注期现冻结量转移至博弈降税的贸易商手中，担忧期现冻结量4.1后解套冲击市场(2)迟迟未复工的伊朗装置，ZPC、Marjarn、Keveh昨日复工提负，美金加点从2.8%回落至2.2%仍偏高，关注后续正常发货是否对美金形成打压(3)关注外盘春检滞后影响3月下至4月到港减少兑现。等待5月进口到港重新回升。(4)兴兴降负3成一周 展望平衡表3月累库收窄(边际改善)，4月正式进入小幅去库，估值有望回升。然而进入5-6月外购MTO正常生产后平衡表仍小幅累库，除非内地估值回落再度引发额外减产，否则无明显持续去库驱动 策略建议及分析： 建议：(1)单边：观望。(2)跨品种：观望，等待内地估值回落再考虑多MA9空LL9(3)跨期：空MA5多MA9(核心问题是5月交割前，目前期现冻结量能否解决，不能解决则给展期空间) 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续正常开车，而不单单只是试车 |
| 中信期货 | 高库存叠加需求下降，短期压力有增 (1)3月27日国内甲醇产区现货价格涨跌互现，太仓低端价格回落至2470元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2310(-200)、2250(-200)、2350(-260)、2220(-600)和2300(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格小幅反弹至2450-2820元/吨，主力05合约贴水太仓低端现货价格为28元/吨，贴水产区低端仓单成本至8元/吨，短期产区低端现货卖出保值位为2570元/吨，且近期现货企稳反弹，支撑有增; (2)3月26日CFR中国人民币价格反弹至2470元/吨，05合约再次倒挂外盘价格28元吨，外盘仍显支撑; (3)3月27日PP+MEG主力盘面加工费小幅回落至-530元/吨，PP盘面加工费回升至1280元/吨，江苏MTO(含MEG)加工费仅小幅回升，烯烃压力仍存; 逻辑：近日盘面回调有所加速，空头再次增仓，目前价格继续下跌的驱动主要在于，高库存下安保检查导致需求减量，进而加剧了高库存的风险，另外就是MEG新低后也给甲醇带来了间接压力，不过我们仍认为空头空间有限，主要是处于成本支撑区域，且近期响水事件导致甲醛价格大涨，有个短空长多的过程，再加上流通库存开始下降，3、4月份检修计划即将陆续兑现，且进口量4月有减量预期，以及久泰MTO试车和上半年仍有新MTO将陆续投产，阶段性去库存预期依然存在，短期压力陆续释放后，中长期内仍震荡偏强。 操作策略：短期偏弱谨慎，激进可布局多头 风险因素：下跌风险：原油回调明显、煤价持续下跌、产销出现胀库事件 | |
| 信达期货 | 内地甲醇市场局部小涨，西北地区稳中有升，部分成交平稳。关中地区新单上涨，部分签单一般。山东地区盘整运行，鲁北地区暂稳，下游刚需采购为主，持货商随行就市，成交平稳;鲁南地区整理，部分厂家稳价出货，部分下游需求弱势，心态观望，成交一般。河北地区稳中有升，部分厂家新单上涨，下游按需采购采购，成交顺利。河南、山西地区区间整理，实际出货部分略低。今日沿海甲醇市场小幅波动，日内成交放量一般。外盘方面，少数远月到港非伊朗船货报盘+2.5-2.8%，少数买家还盘在300-305美元/吨附近，关注部分合约交付情况。本周暂时缺乏实际成交听闻。 操作策略 昨日传出浙江兴兴要降负运行7天，无疑给弱势的甲醇雪上加霜。近期内地和港口甲醇延续分化走势，内地在春检和新建烯烃装置的投产利好下，走势偏强，而港口受压于高库存的影响，走势震荡为主。前期我们认为的主要矛盾：随着基差回归以及降税节点的临近，盘面锁定的货源有望转为流通货源，甲醇高库存的压力得以真正的释放，现货带动期货下行。目前该逻辑依然存在，仓单和套保持仓仍处在高位。近期原油表现偏强，甲醇1905合约震荡走势为主，我们认为在4月中上旬有望开启一轮下跌，建议空单继续持有，同时关注原油端风险。 | |
| 兴业期货 | 外盘装置复产，4 月进口增量显著 本周港口库存，华东 79.62(-3.56)万吨，华南 18.38 (-1.29)万吨，合计 97.64(-4.85)万吨。华北、华中、华东开展安全检查，目前苏北甲醛企业全部停产，山东关停半数，传统下游需求预计收缩。二甲醚继续下跌，鹤壁宝马开工后，市场供应宽松。醋酸社会库存高位，多数工厂满负荷开工，供大于求。汽油销售不佳继续拖累 MTBE。昨日马石油170万吨甲醇装置已经复产，负荷稳定上升中，伊朗麻将，卡维等装置也将于月底恢复生产，预计 4 月进口量将较 3 月显著增加，港口压力空前，4 月份甲醇难以摆脱内外供应压力。昨日日盘空头增仓，夜盘空头减仓，预计今日围绕 2450 上下震荡 | |
| 弘业期货 | 郑醇昨日总体再次跌落下行，开盘后维持了夜盘的窄幅震荡态势，基本维持在指数2490以上运行，但午后随化工品下落，尾盘一度跌至指数2450，全天收跌1.72%，主力05合约报收2441;现货方面，昨日国内各地市场有涨有跌，幅度不大，其中，江苏太仓地区跌40元主流报2470，山东南部弹10元主流报2310，内蒙地区持稳主流报2150，新疆地区涨30元主流报1610;期货仓单，昨日仓单持稳，总量维持2780张(集中在太仓、常州、河南中原大化)，另外，仓单预报维持3293张。 | |
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