3.27今日燃料油期货价格最新行情走势 多头增仓燃料油期价上涨
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 新加坡市场小幅回调 市场要闻与重要数据 1. WTI 5月原油期货收涨1.12美元，涨幅1.90%，报59.94美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.76美元，涨幅1.13%，报67.97美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨1.01%，报457.90元人民币;人民币上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.83%，报2810元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月25日舟山IFO 380cst参考价格为431美元/吨，较前日下跌2美元/吨;MGO参考价格为698.5美元/吨，较前日上涨3美元/吨。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周二，新加坡高硫燃料油市场开始回调，但整体仍处于供应过剩的状态。当地贸易商表示，短期内市场仍难有起色，新加坡在过去一周有大量船货流入，尤其是来自于黑海地区的。船燃需求依然保持低迷，船用油对MOPS升水被压制。3月至今380cst船用油码头提货价格对MOPS升水平均值为1.67美元/吨，相比之下2月份升水的均值为3.5美元/吨。此外，来自中东地区的需求还没有完全展现，沙特租用了一些阿芙拉船(用来进口燃料油)，但当前从阿拉伯湾运往东方的船货量仍没有明显下滑的迹象。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：Suezmax NS Bravo周二早上从鹿特丹起航，载有约130,000吨的高硫燃料油，准备在新加坡卸货。由于当前东西套利经济性有限，因此周二没有新的船只来自欧洲。高硫燃料油近月裂差的疲软也限制了从波罗的海到美国的高硫直馏燃料油的套利，当燃料裂差在2月份达到为-2.60美元/桶时，对许多玩家来说到美国的套利是较为经济的。 投资逻辑 昨日，新加坡市场结构小幅回调，380cst高硫燃料油现货升水从0回升至0.33美元/吨，与此同时纸货的月差以及裂解价差均有一定幅度的上涨。不过当前船燃需求仍未完全恢复，船用油对MOPS升水仍处于较低水平，且来自西方与中东套利船货的收紧可能到4月才能逐步显现，因此短期来看新加坡市场仍缺乏足够由弱转强的动力。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在2美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为45元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为17美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低69元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为270元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为49.75美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低65元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，且到4月份外盘月差可能会因基本面的改善而重新走宽。但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间可能有限，相比之下我们更倾向多91价差。 策略：中性，进入4月份可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 方正中期 | 行情综述：周二燃料油低开高走，维持强势震荡。1905 合约开盘 2781 元/吨，收盘 2796 元/吨，下跌2 元/吨，最高 2820.00 元/吨，最低 2763.00 元/吨，成交 87.09 万手，持仓 19.11 万手。1909 合约开盘2734 元/吨，收盘 2749 元/吨，上涨 1 元/吨，最高 2765.00 元/吨，最低 2720.00 元/吨，成交 7.78 万手，持仓 11.54 万手。 原油情况：石油输出国组织的减产行动依然令原油多头信心受到鼓舞，提振油价大幅反弹，重返 4 个月高位。纽约商品期货交易所 WTI 5 月原油期货合约收盘上涨 1.12 美元，至 59.94 美元/桶，跌幅 1.90%。洲际交易所布伦特 5 月原油期货合约收盘上涨 0.76 美元，至 67.97 美元/桶，涨幅 1.13%。上海能源交易中心 5月原油期货合约昨夜收盘上涨 4.6 元，至 457.9 元/桶，涨幅 1.01%。3 月 26 日，虽然全球经济增速放缓拖累需求预期，但石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟友的减产支撑了油价，OPEC 事实上的领头羊沙特阿拉伯正在推动布伦特原油价格突破每桶 70 美元。在阿塞拜疆举行的工作会议上，俄罗斯方面表示未来几个月，该国将完全遵守 OPEC 领导的减产计划，预计在 3-4 月将逐步达到 22.8 万桶/天的既定目标。但俄方坚持认为在 4 月维也纳会议上讨论进一步延长减产协议为时过早，因为减产计划本身已经涵盖上半年，应当在 5-6月份再进一步商议是否延长减产。目前，OPEC 内部普遍对于延长减产持积极态度，沙特方面的表态和行动都非常坚决，并表示后续很有可能超额执行此前制定的减产计划。 现货市场：3 月 26 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 425.83 美元/吨，跌 9.2 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。3 月 26 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 424.83 美元/吨，跌 9.2 美元/吨，到岸贴水至 15 美元/吨。3 月 26 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘涨 7.1 美元/吨至 423.8 美元/吨，380 现货收盘涨 7.6 美元/吨至 417.1 美元/吨。 操作策略：API 公布，截至 3 月 22 日当周，美国原油库存增加 193 万桶至 4.488 亿桶，分析师预计为减少240 万桶。库欣库存增加 68.8 万桶，分析师预计为减少 31.7 万桶。此外，上周汽油库存减少 350 万桶，分析师预计为减少 290 万桶。同时上周精炼油库存减少 430 万桶，分析师预估为减少 71.6 万桶。原油增幅并不大，汽油库存下降超预期，建议关注 EIA 库存变动情况，目前原油仍在上行趋势中。新加坡燃油方面，纸货 380 月差维持在 0.8 美元/吨的近期低位，高硫燃油现货需求依旧疲软。近期原油运价指数仍处于下降趋势中，成品油运价指数小幅攀升，成品油二季度有望开启上升通道，建议燃料油逢低做多，或者多近月，空远月做多价差。 | |
| 中信期货 | 多头增仓Fu主力期价上涨，空头压制减弱5-9月差小幅反弹 (1)3.26日，燃料油1905收于2796元/吨，1909收于2749元/吨，2001收于2479元/吨，1905-1909价差47元/吨，环比昨日上涨9元/吨;1909-2001价差270元/吨，环比昨日上涨4元/吨。当日1905持仓191062手，1909持仓115428手，2001持仓74978手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共52271手，空头55449手，多-空仓差-3178手，环比昨日上涨4416手，多头增仓。 (2)3.25日各地380价格，新加坡419.5美元/吨，环比昨日下降7美元/吨;鹿特丹403美元/吨，环比下降6美元/吨;富查伊拉425美元/吨，环比下降1.5美元/吨;舟山431美元/吨，环比下降2美元/吨。 (3)3.20日，IES公布新加坡当周燃料油进口量80.18万吨，出口量17.25万吨，单周出口量创2019年以来新低，当周新加坡燃料油库存321.07万吨，环比上周下降8%，同比去年下降15.8%;3.21日ARA燃料油库存77.5万吨，环比上周下降13%，同比去年下降17%，2019年以来该地区燃料油去库程度较大;3.18日富查伊拉燃料油库存159.37万吨，环比上周上涨17%，同比去年上涨37%。 逻辑：今日Fu1905受原油上涨带动小幅反弹，多头增仓空头减仓5-9月差小幅反弹。近期临近交割月，不能交货的空头减仓较多，因此主力期价有所反弹，但空头的压制依旧明显。上周三地库存环比下降(处于季节性低位，其中ARA地区降幅较大)，全球检修高峰来临，供应库存不断较少是大概率事件，需求已经触底(主要原因是韩国燃料油出口低位，导致库存处于季节性高位，新加坡燃料油出口也在低位，部分原因是季节性因素)。原油端OPEC减产叠加美国制裁伊朗、委内瑞拉，油市相对紧张;燃料油供应端偏紧的故事仍将持续(全球炼厂检修集中在二季度，各炼厂延长检修时间应对IMO)，需求有望开启新篇章(中美贸易谈判预期较好，BDI指数触底有望反弹，夏季为中东燃料油需求旺季)。国内来看，临近交割空头对1905的压制有所减弱，未来配合基本面仍有一定的反弹空间。 操作策略：观望 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 全球炼厂处于检修季，燃油产量季节性下滑，同时东西方套利窗口关闭，流向新加坡的船货量收紧。因净进口量下滑，根据新加坡企业发展局数据，截至3月20日当周，新加坡残渣燃料油库存环比减少179.1万桶至2038.8万桶。供给收紧的同时，新加坡船燃需求依旧疲弱，MPA数据显示，2月份新加坡燃料油销量为378万吨，环比下降10%，为近三年低位。需求端弱势拖累燃油现货以及近远月价差表现，亚洲380cst燃料油现货较新加坡报价贴水继续扩大。 操作建议：当前船燃需求未有明显改善，进入四月份供给端大概率收紧，新加坡库存有望持续去库。国内燃油主力合约FU1905临近交割，空头主力移仓意愿升温，同时成本端原油的支撑较为坚挺，预计短线以震荡整理为主，运行区间2750-2900元/吨，建议把握FU1905和FU1909合约的正套机会，目标位置130元/吨。 | |
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