3.27今日甲醇期货价格最新行情走势 库存压力短期甲醇期价仍低位博弈
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 外盘伊朗装置复工;春检预期下西北仍挺价 观点概述： 一、春检预期下西北仍然挺价 (1)西北北线仍然坚挺，春检预期下出货尚正常;久泰MTO3.19投料，正常开或仍需4月底(2)原一体化装置：大唐多伦、盐湖持续外卖(3)临沂及苏北甲醛厂降负停产，山东成交不佳。鲁北招标价偏低 二、外盘伊朗装置复工滞后兑现;实际到港预期3月下至4月到港减少兑现。等待5月进口到港重新回升 (1)港口继续坚挺至+40，增值税下调3%刺激前置备货。关注期现冻结量转移至博弈降税的贸易商手中，慎防期现冻结量4.1后解套冲击市场(2)迟迟未复工的伊朗装置，ZPC、Marjarn、Keveh今天均传出复工消息，关注后续发货是否对美金形成打压。当前加点仍在2.5%以上偏高(3)关注外盘春检滞后影响3月下至4月到港减少兑现。等待5月进口到港重新回升。 展望平衡表3月累库收窄(边际改善)，4月正式进入小幅去库，估值有望回升。然而进入5-6月外购MTO正常生产后平衡表仍小幅累库，除非内地估值回落再度引发额外减产，否则无明显持续去库驱动 策略建议及分析： 建议：(1)单边：观望。(2)跨品种：观望，等待内地估值回落再考虑多MA9空LL9(3)跨期：空MA5多MA9(核心问题是5月交割前，目前期现冻结量能否解决，不能解决则给展期空间) 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续正常开车，而不单单只是试车 |
| 方正中期 | 甲醇横向整理 表现疲弱 总结与操作建议： 甲醇延续横向整理态势，重心依附于五日均线运行，市场多空主力博弈，盘面波动较为剧烈。国内甲醇现货市场表现不一，主产区稳中有升，沿海市场窄幅整理。西北地区企业签单情况一般，部分出货平稳。下游市场需求无明显改善，企业按需采购为主，成交放量不足。山东地区甲醛企业受到江苏爆炸事件的影响，开工回落处于低位，传统需求整体不温不火。期货市场略显疲弱，业者信心不足，持货商积极让利出货，商谈价格走低。港口库存消化缓慢，沿海市场上推乏力。甲醇去库存过程漫长，4 月装置陆续检修或一定程度上缓解库存压力。伊朗和阿曼地区前期停车装置恢复运行，外盘报价有所回落。市场观望情绪较浓，甲醇走势偏弱，关注 2450 附近支撑。 | |
| 中信期货 | 库存压力&去库存预期，短期仍低位博弈 (1)3月26日国内甲醇产区现货价格稳中反弹，太仓低端价格回升至2510元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2300(-200)、2230(-200)、2350(-260)、2220(-600)和2350(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格回落至2430-2820元/吨，主力05合约贴水太仓低端现货价格为38元/吨，升水产区低端仓单成本至42元/吨，短期产区低端现货卖出保值位为2550元/吨，且近期现货企稳反弹，支撑有增; (2)3月25日CFR中国人民币价格反弹至2472元/吨，05合约顺挂外盘价格平水，外盘仍显支撑; (3)3月26日PP+MEG主力盘面加工费小幅回落至-39元/吨，PP盘面加工费回升至1186元/吨，江苏MTO(含MEG)加工费也逐步回升，烯烃压力减弱; 逻辑：近日盘面仍显压力，空头出现增仓，我们认为基本面逻辑变动不大，短期压力仍主要是库压，且仍没有出现明显去库存迹象，叠加近期油价高位调整，不过我们认为空头空间有限，目前甲醇仍处于成本支撑区域，或促使空头偏谨慎，且近期响水事件导致甲醛价格大涨，再加上流通库存开始下降，3、4月份检修计划即将陆续兑现，且进口量4月有减量预期，以及久泰MTO试车和上半年仍有新MTO将陆续投产，阶段性去库存预期依然存在，短期压力陆续释放后，中长期内仍震荡偏强。 操作策略：短期偏弱谨慎，激进可布局多头 风险因素：下跌风险：原油回调明显、煤价持续下跌、产销出现胀库事件 | |
| 兴业期货 | 外盘装置复产，4 月进口增量显著 本周西北新价上调 20 元至 2220 元/吨，内蒙生产企业 4-5 月检修增多。华东由于税票问题，报价混乱。华北、华中、华东开展安全检查，目前苏北甲醛企业全部停产，山东关停半数，传统下游需求预计收缩。二甲醚继续下跌，鹤壁宝马开工后，市场供应宽松。醋酸社会库存高位，多数工厂满负荷开工，供大于求。汽油销售不佳继续拖累 MTBE。昨日马石油 170 万吨甲醇装置已经复产，负荷稳定上升中，伊朗麻将，卡维等装置也将于月底恢复生产，预计 4 月进口量将较 3 月显著增加，港口压力空前，4 月份甲醇难以摆脱内外供应压力，走势预计震荡偏弱。 | |
| 信达期货 | 内地甲醇市场局部小涨，西北地区稳中有升，部分成交平稳。关中地区新单上涨，部分签单一般。山东地区盘整运行，鲁北地区暂稳，下游刚需采购为主，持货商随行就市，成交平稳;鲁南地区整理，部分厂家稳价出货，部分下游需求弱势，心态观望，成交一般。河北地区稳中有升，部分厂家新单上涨，下游按需采购采购，成交顺利。河南、山西地区区间整理，实际出货部分略低。今日沿海甲醇市场小幅波动，日内成交放量一般。外盘方面，少数远月到港非伊朗船货报盘+2.5-2.8%，少数买家还盘在300-305美元/吨附近，关注部分合约交付情况。本周暂时缺乏实际成交听闻。 操作策略 近期内地和港口甲醇延续分化走势，内地在春检和新建烯烃装置的投产利好下，走势偏强，而港口受压于高库存的影响，走势震荡为主。前期我们认为的主要矛盾：随着基差回归以及降税节点的临近，盘面锁定的货源有望转为流通货源，甲醇高库存的压力得以真正的释放，现货带动期货下行。目前该逻辑依然存在，仓单和套保持仓仍处在高位。近期原油表现偏强，甲醇1905合约震荡走势为主，我们认为在4月中上旬有望开启一轮下跌，建议空单继续持有，同时关注原油端风险。 | |
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