3.26今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆期价下跌幅度预计有限

纸浆库存高位回落，短期盘面浆价下跌幅度预计有限gnZ妈妈金融财经网财经门户

重要数据 2019年3月25日，纸浆1906合约收盘价格为5312元/吨，价格较前一日下降0.45%，当日成交量为15.3万手，持仓量为12.3万手。纸浆1909合约收盘价格为5236元/吨，价格较前一日下降0.46%，成交量为7164手，持仓量为25102手。1906和1909合约价差为76元/吨。gnZ妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年3月25日，加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为740美元/吨(4月海运面价)，智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(4月净价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售价格区间为5650-5650元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售价格区间为5500-5500元/吨，智利银星当日销售价格区间为5500-5500元/吨。gnZ妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年3月25日，山东地区巴西鹦鹉当日销售价格区间为5500-5500元/吨，智利明星当日销售价格区间为5500-5500元/吨，印尼小叶硬杂当日销售价格区间为5450-5500元/吨。gnZ妈妈金融财经网财经门户

据代理商消息，加拿大针叶浆CKHFI雄狮、CKBC金狮价格调涨10美元/吨，4月雄狮面价745美元/吨，净价730美元/吨;4月金狮面价755美元/吨，净价740美元/吨，船期5-6月，供应减半。gnZ妈妈金融财经网财经门户

PPPC数据显示，二月浆厂纸浆库存量减少1天，为51天(标准计算方式)，阔叶木浆库存量下跌1天为62天，针叶木浆库存量减少2天为40天。gnZ妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。3月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，阔叶浆价格能否依然保持高位。长期来看，2018年四季度经济增速为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。gnZ妈妈金融财经网财经门户

策略：替代效应支撑，盘面价格已回调至较低水平，且外盘浆价继续调增，全球纸浆库存从高位开始回落，对纸浆期货持谨慎偏多观点，可逢低做多。gnZ妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险gnZ妈妈金融财经网财经门户

技术显示需要反弹，期货等待基差合适再介入gnZ妈妈金融财经网财经门户

(1)昨日现货市场价格下跌，山东可交割品牌最低价格5500元/吨，基差188元/吨。国内阔叶浆价下跌0-50元/吨，最低品牌价格至5425元/吨。gnZ妈妈金融财经网财经门户

逻辑：市场变化不大。文化纸涨价依旧没有落实。生活用纸方面，似乎出现了报价下降的情况。现阶段看，文化纸利润极低，不利于旺季采购的展开。生活用纸整体平稳，下跌背景加之库存不低的情况下，推动价格上涨可能较低。纸浆期货已经再度进入趋势性下跌行情。但受制于现货跟跌缓慢及基差因素，在下跌途中可能存在一定震荡。技术显示，纸浆存在反弹需求，短期关注5380-5450区间压力。等待冲高可偏空交易。gnZ妈妈金融财经网财经门户

操作：偏空交易，空头持有，目标5000-5200点。站稳20日均线止损。gnZ妈妈金融财经网财经门户

风险因素：gnZ妈妈金融财经网财经门户

利空因素：纸厂开始抵触、浆厂再次降价。gnZ妈妈金融财经网财经门户

利多因素：浆厂集中检修、宏观政策释放、人民币大幅贬值。gnZ妈妈金融财经网财经门户

高价报盘减少 市场预期谨慎gnZ妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:gnZ妈妈金融财经网财经门户

1.木浆库存维持高位，现货成交变化不大，高位报盘减少，市场信心低迷。gnZ妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆各品种表现不一，竹浆偏弱，业者多持观望态度。gnZ妈妈金融财经网财经门户

3.国废价格继续下跌，市场恐慌情绪加重，短期延续弱势。gnZ妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：gnZ妈妈金融财经网财经门户

1.文化用纸方面，纸厂再次提价，落实情况尚需观察。gnZ妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸价格涨跌互现，下游采购情况一般。gnZ妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸市场平稳，下游看涨信心减弱，按需采购为主。gnZ妈妈金融财经网财经门户

三、展望：gnZ妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货窄幅震荡，现货价格持稳，部分阔叶浆价格继续调降，且前期高位报盘情况消失。市场成交仍偏向刚需，库存高位，下游成品纸需求不佳，继续抑制纸厂对木浆采购，需求并未明显改善，全球宏观走弱迹象明显，进一步打压市场信心，而缺乏阔叶浆挺价支撑后，针叶浆下行压力也随之增加。但从 2 月全球 20 国商品浆出货看，库存及销售情况均有所好转，虽持续性仍需观察，但短期提振市场情绪。对于 6 月合约，能否走强的关键仍在 4 月以后仓单注册情况，继续关注 5300 支撑。gnZ妈妈金融财经网财经门户

下游需求增量有限，纸浆期价震荡调整gnZ妈妈金融财经网财经门户

近期国内木浆高位报盘逐渐消失，多数地区现货针叶浆、阔叶浆价格窄幅下行 50-150 元/吨不等，且低价时有传闻。同时，主要地区纸浆库存下降速度略显迟缓，或将继续压制盘面浆价。再加上，4 月 1 日减税政策将正式实行，纸浆进口成本小幅下移，对浆价支撑减弱。需求方面，文化用纸企业陆续发布涨价函，计划下旬上调铜版纸价格 200 元/吨。针对此次提涨，部分经销商及印刷厂多持观望态度，大量采购、备库意向不高，谨慎保守为主。综合看，短期浆价以震荡调整为主。策略上，建议 SP1906 合约单边暂观望，若后期文化用纸需求启动，或有望带动浆价上涨，届时可寻求多单低位介入机会。关注 3、4 月份港口库存情况及仓单注册情况gnZ妈妈金融财经网财经门户