3.26今日原油期货价格最新行情走势 月差结构维持向上市场支撑暂时偏强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 上期所将发布原油期货价格指数 l 市场要闻与重要数据 1. WTI 5月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.37%，报58.82美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.18美元，涨幅0.27%，报67.21美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.53%，报454.20元人民币;NYMEX 4月汽油期货收报1.9379美元/加仑;NYMEX 4月取暖油期货收报1.9804美元/加仑。 2. 根据《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书(2018—2019)》，去年中国原油加工量和石油表观消费量双破6亿吨，石油对外依存度逼近70%，天然气消费继续保持强劲增长。《蓝皮书》预测，2019年中国石油需求增速将小幅回落，原油进口将继续增长，原油对外依存度将逼近72%。 3. 上期所：今日夜盘时段起将正式对外发布原油期货价格指数。这标志着上期所在推进产品创新、加速原油期货国际化上迈出了重要一步。 4. 中国2月原油进口3923万吨，同比增长21.6%。 5. 全球石油巨头沙特阿美石油公司与我国企业3月23日在辽宁盘锦联合成立华锦阿美石油化工有限公司，投资额超过百亿美元。 6. CFTC能源持仓周报：3月19日当周，投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸增加54,669手合约，至212,317手合约，创最近五个月新高;投机者所持布伦特和WTI原油净多头头寸增加66,473手合约，至524,238手合约。投机者所持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加8,471手合约，至163,898手合约。 7. 洲际交易所(ICE)持仓周报：至3月17日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加15,934手合约，至308,606手合约; 投资逻辑 原油期货上市满一周年之际，交易所继续推进产品创新，指数的推出有助于原油ETF产品的上市，我们预计原油ETF商品将在年内上市，这将是第一支真正意义上在证券交易所上市的商品ETF品种，一方面有助于提升原油期货的机构投资者的参与比例，另一方面，对于配置原油资产类的投资者又多了一种投资工具，我们认为ETF上市之后，原油期货的成交量与持仓量将会进一步增加，同时成交持仓比将会逐步下降。 策略：策略：谨慎看多，布伦特买首行(1905)抛六行(1910)，近期考虑逐步移仓 风险：全球经济增长失速导致原油需求不及预期 |
| 中信期货 | 月差结构维持向上，市场支撑暂时偏强 逻辑：昨日油价震荡。欧佩克方面，上周在欧佩克与非欧佩克联合部长级监督委员会会议提议后，产油国据称已正式同意取消原定4月召开的对减产政策进行重审的会议。俄罗斯油长对目前价格满意，沙特表示仍将继续扩大减产;双方均认为四月决定下半年是否延长减仓为时尚早。俄罗斯方面，船期数据显示二月原油计划出口6280万吨，相比一季度增加0.74%。二月俄罗斯原油产量1134万桶/日，目标减产量1119万桶/日。加拿大方面，阿尔伯塔省一月开始实施32.5万桶/日减产配额，自二月开始持续放松减产，至六月仅剩10万桶/日减产目标。减产支撑WCS-WTI贴水大幅走强，套利空间收窄使原油铁路运量高位回落。中国方面，2019年三桶油资本开支总和预计同比增17%至五年高位。2018年中国原油产量连续三年下滑至18910万吨，进口依赖度72%。期货方面，基本面及市场结构驱动向上，短期回调空间或许有限。供应方面，欧佩克年中前减产或将维持，叠加豁免国伊朗及委内瑞拉产量需求，二季度供应端支撑维持。需求方面，美国炼厂检修高峰逐渐结束，待欧亚炼厂检修结束后，叠加亚洲新炼厂投产推进，炼厂开工支撑原油需求回升。库存方面，美国逐渐进入去库周期，全球油品库存开始回落;二季度减产去库兑现，库存维持下行或对油价形成支撑。短期来看，市场结构维持偏强，月差基差继续修复，基金净多增仓续增。年内基本面淡季逐渐结束，若金融市场不出现大幅风险抛售，回调幅度或有限。关注回调买入单边、做多Brent远月月差、做空Brent-WTI近月月差空间 策略建议：Brent 1906-12多单持有 风险因素：宏观系统风险;政治不确定性 | |
| 信达期货 | 利多因素：(1)OPEC最新月报显示，2月份OPEC原油产量减少22.1万桶/日至3054.9万桶/日，减产执行率94% 。(2)美联储如市场预期维持利率不变，且放弃了进一步加息的预期。(3)受制于美国制裁，3月伊朗石油出口量降至100-110万桶/日，为年底最低。(4)截至3月15日当周，美国活跃石油钻机数下降9座至824座，连降五周。(5)EIA报告显示，上周美国原油库存意外减少958.9万桶，为去年7月以来最大降幅。汽油库存减少460万桶，馏分油库存减少410万桶。(6)美国对委内瑞拉实施制裁后的一个月内，委原油出口大幅减少40%。 利空因素：(1)伊朗制裁豁免期将在5月到期，市场普遍预期特朗普政府会延长豁免期限。(2)10年期美债收益率自2007年以来首次低于3个月短期美债收益率，衰退担忧升温。(3)利比亚国家石油公司称，其最大油田EI Sharara已经重启，目前产量27万桶/日。(4)3月美国制造业采购经理人指数PMI初值低于预估和上月终值，为2017年6月以来最低。(5)3月欧洲Markit制造业PMI初值为47.6，创下2013年4月以来新低。 操作建议：目前原油市场的关注焦点依然是供给端，OPEC+减产持续推进，美国原油产量增速放缓，全球原油去库存进程加速。需求端，汽油消费表现超预期，前期需求悲观预期进一步修复。供需改善，基本面支撑油价继续上行。但美债收益率倒挂，美股大跌导致避险情绪升温，或将对原油单边价格形成扰动。同时，油市不确定因素增多，关注伊朗、委内瑞拉制裁问题以及NOPEC法案进展。预计布油运行区间66-70美元/桶，美油运行区间58-62美元/桶，SC运行区间450-475元/桶。 | |
| 兴业期货 | 供应收紧抵消避险情绪，原油下探空间不大 宏观方面，周一受到欧美不良经济数据、美债长短期利率倒挂引发的衰退忧虑影响，原油出现大幅回调，但截至目前其短线情绪面冲击已有所消化，预计进一步下探空间不大;而基本面，OPEC+正式取消原定四月召开的部长级会议，减产或延续至 6 月，委内瑞拉由于大规模断电以及缺乏稀释剂供应，3 月产量大幅下滑至 100 万桶/日，同时印度亦开始削减对其原油的采购，预计出口也将受到重创，美国方面，中小型炼油商削减资本开支，令钻井数据连续五周下滑，或暗示来自美原油供应压力有望得到缓解，整体供应端的支撑仍然较强，原油激进者前多持有。 | |
| 宏源期货 | 原油价差结构走强去库延续，原油仍可期盼“小阳春” 要点： 1、 原油期货价格: SC：454.2元/桶(+0.53%);WTI:59.08元/桶(+0.07%);BRENT：66.9美元/桶(+0.16%) 2、 中国2月原油进口3923万吨，同比增长21.6%。 3、 根据《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书(2018—2019)》，去年中国原油加工量和石油表观消费量双破6亿吨，石油对外依存度逼近70%，天然气消费继续保持强劲增长。《蓝皮书》预测，2019年中国石油需求增速将小幅回落，原油进口将继续增长，原油对外依存度将逼近72%。 4、 CFTC能源持仓周报：3月19日当周，投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸增加54,669手合约，至212,317手合约，创最近五个月新高;投机者所持布伦特和WTI原油净多头头寸增加66,473手合约，至524,238手合约。投机者所持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加8,471手合约，至163,898手合约。 5、 洲际交易所(ICE)持仓周报：至3月17日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加15,934手合约，至308,606手合约。 小结： 昨日原油振幅小于美国股市振幅，显示原油基本面偏强，在20日均线收到支撑。短期“黑天鹅”或暂时渐行渐远，“小阳春”仍可期盼。5月美国对伊朗豁免的大限将至，为了避免美国再次启动制裁，消费国有提前备货中东原油的迹象。目前供需面反映到价差结构上，布伦特近远期价差结构继续走强，WTI相对偏弱。从美国原油和成品油去库季节性看仍好于预期。 原油近远期价差结构发生变化。近期，美国汽油裂解价继续上行乏力，美国、新加坡柴油裂解价差快速回落，拖累整体裂解价差小幅回落。国内裂解价差持续回落，终端需求堪忧。布伦特与迪拜EFS回升至1.03。B/W价差8.39。MEH与WTI价差5.8，LLS与MARS价差创新低至-0.9，显示美国酸油供应偏紧加剧，酸甜油价差倒挂。乌拉尔原油与DATED BRENT价差0.45，达近两个月新高，布伦特/迪拜原油价差的低位为俄罗斯乌拉尔原油(按布伦特原油定价)进入亚洲打开了套利窗口，促使乌拉尔原油走强。 | |
| 瑞达期货 | 国际原油市场呈现震荡，布伦特原油期价上涨 0.27%报至 67.21 美元/桶一线，WTI 原油期价下跌 1.57%报至 59.04 美元/桶一线，上海原油 1905 合约期价较布伦特原油呈升水约 0.5 美元/桶。美国和欧洲的制造业数据表现疲弱，引发对全球经济下滑的担忧;市场预期美联储需要降息以应对经济放缓，美国国债收益率下滑，美元指数出现回落;俄罗斯能源部长诺瓦克称计划 3 月加快原油减产步伐;据悉沙特 4 月将进一步控制原油产量及出口，减产量或大于此前协议的规模。委内瑞拉局势继续动荡，美国寻求 5 月进一步降低伊朗原油销售;EIA 数据显示上周美国原油库存创 2018 年 7 月来最大单周降幅，贝克休斯数据显示美国石油活跃钻井数减少 9 座至 824 座;OPEC 逐步推进减产及地缘局势对油市构成支撑;中美贸易磋商的不确定性犹存，全球经济放缓忧虑及美国产量处于高位对上行空间有所限制。技术上，SC1905 合约期价下探 20 日至 40 日均线区域支撑，上方面临 460 区域压力，短线上海原油期价呈现高位整理走势。操作上，建议 445-465 元/桶区间交易。 | |
| 浙商期货 | 市场综述： 1. 美国股市下跌拖累石油市场 尽管道琼斯指数收盘反弹，但是美国股市周一开盘下跌，延续上周五的跌势，三大主要股指上周五均创出1月3日以来最大单日跌幅。投资者和分析师难以辨别最近一连串令人失望的经济数据是否预示著经济开始大幅下滑，还是暂时放缓。收盘时道琼斯指数上涨14.51点涨幅不到0.1%，标普500指数下跌2.35点，跌幅0.1%。纳斯达克综合指数下跌5.13点，跌幅0.1%。 2. 市场预计委内瑞拉原油日产量下滑 Energy Aspects将委内瑞拉第二季度原油日均产量预期下调近30%，至74万桶，这个数字较该国2月份的日产量水平低了近40%。委内瑞拉政治危机仍在持续，加剧了该国原油产量的下滑程度。去年5月份，委内瑞拉日产原油140万桶，2017年年中时日产量达200万桶左右。同时，Energy Aspect将委内瑞拉第三季度原油日均产量预期下调28%，至71万桶，该机构预计，委内瑞拉原油的重要买家印度为了顺应美国的要求，可能会逐渐减少采购量。预计美国将进一步收紧对这个南美国家的制裁。 3. 机构观点 德国银行分析师Carsten Fritsch认为，美国原油库存已经低于过去五年同期水平，并有进一步减少的趋势，给美国WTI原油价格带来支撑。当前美国原油库存比过去五年同期平均水平低500万桶，而在一个月之前比过去五年同期平均水平高2800万桶。美国原油加工量和出口量增加，加剧了美国原油库存下降。 交易提示： 原油方面，减产效应对油价的驱动边际走弱，但当前美国季节性需求开始逐步进入旺季，油价下跌空间有限，不过宏观数据不佳，存在一定下行风险，我们对短期油价仍维持震荡的判断。操作上建议短期观望，接下来需要等待更多的经济数据来验证美国宏观经济的情况，以及三月份减产数据来验证供给端情况。 | |
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