3.25今日钢材期货价格最新行情走势 供给边际压力增大钢材期价高位震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材 | 华泰期货 | 供应压力不减，需求或难提升，钢价面临调整 上周钢材基差继续拉大，因增值税下调，钢企复产积极供应继续上升，需求处于历史高位有透支可能。周内螺纹钢1905合约涨0.13%，热轧卷板1905合约涨1.06%。现货市场上，钢材周内价格上涨, 唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3450元/吨，跌50元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4090元/吨，较上周上涨38元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3939元/吨，较上周涨54元/吨。 宏观层面分析，中美贸易摩擦有缓解，国内宏观对冲政策不断，环保限产有所放松，房地产政策压制。 钢材基本面分析： 供给：全国高炉开工率63.4%，环比升1.11%。五大钢材周度产量合计986.47万吨，环比增加7.78万吨;螺纹周度产量330.69万吨，环比增5.57万吨;热卷产量320.56万吨，较上周减3.07万吨。 需求：本周五大钢材消费量为1120.56万吨，环比上升24.84万吨;上海线螺采购量35800吨，较前值下降12.04%，需求良好。从贸易商建材成交日度数据来看，本周建材成交量均值为20.25万吨，环比降0.13万吨，消费处于较好水平。2月份钢材出口量为451.2万吨，环比降167.8万吨，较去年下降13.8万吨，1~2月钢材出口累计同比增加12.9%。 库存：上周钢材社会库存1679.84万吨，较前值减少100.54万吨;钢企厂库534.47万吨，降33.57万吨。螺纹钢社会库存916.94万吨，降56.2万吨，厂库255.34万吨，降20.06万吨;热轧社会库存255.31万吨，降10.04万吨，厂库96.22万吨，降3.52万吨。 观点: 钢企环保影响不及复产，钢材供应继续提升。库存继续下降，对应消费处于历年高位，受增值税政策影响或有透支，后续消费继续走高概率不大，同比去年应有所回落。总体来看，钢材供应继续上升，高消费较难持续，将导致钢价回落，钢企利润缩窄。 本周策略： 策略：钢材中性。 套利方面： 1、 跨期套利：螺纹热卷买5抛10逐步离场。 2、 跨品种套利：高位关注空钢材利润机会。 风险点及关注点： 1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、基建与房地产用钢需求的表现。 |
| 中信期货 | 延续供需两旺格局，钢价高位震荡 (1)《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》或开始实施，对唐山复产节奏有所拖累，但4月份的错峰区域二高炉产能较少，预计短期影响较为有限，本周高炉预计仍以复产为主。 (2)钢材库存降幅仍快于去年同期，年后季节性需求释放时间提前，3 月底之前去库速度将快于去年，目前正在验证这一逻辑。但产量仍在攀升，关注接下来2周是否出现边际拐点，即库存降幅低于去年同期。 (3)表观消费量维持高位，不过，从2018年同期来看，表观需求的峰值区间也仅维持了4周。今年需求只是释放节奏提前，地产新开工仍面临增速下降压力，预计需求峰值也难以持续超过4周。 逻辑：唐山第二至三季度错峰生产实施方案或开始实施，但4月份的错峰区域二高炉产能较少，预计短期影响较为有限，全国长流程产量预计继续回升。表观消费量维持高位，但2018年4月，表观需求的峰值区间也仅维持了4周。今年只是需求提前释放，预计也难以持续。短期供需两旺格局延续，期价高位震荡运行。 操作建议：区间操作 风险因素：库存降幅收窄(下行风险)、需求快速释放(上行风险) | |
| 方正中期 | 供给边际压力增大 钢材高位震荡 行情综述：周初现货成交放量，叠加钢厂挺价，价格走强，但环保限产取消供给预期偏弱，钢价上行遇阻，临近周末数据较好，冲高回落。上周主力合约减仓震荡，其中螺纹钢期货主力合约 1905，收于 3768 元/吨，较上周收盘价上涨 0.13%，收盘持仓为 204 万手(较上周降 20 万手);其中热轧卷板期货主力合约1905 收于 3712 元/吨，较上周收盘价上涨 1.06%，收盘持仓为 49 万手(较上周降 12 万手);铁矿石主力合约 1905 收于 615.5 元/吨，较上周收盘价下跌 1.83%。 宏观市场动态：消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，但落地效果不及预期，另外环保政策持续，随着短期天气转好，环保压力解除，近期房地产市场价格有回暖迹象;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。随着现货市场转入正轨，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂环保压力解除后复产情况。 钢材现货市场：钢材现货价回升，社会库存继续回落，其中螺纹厂库降幅较大，且钢厂库存大幅下降。钢材周产量有所回升，其中螺纹周产量回升较多，热卷周产量有所回落。 铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面上升，开工率增加，钢厂进口矿可用天数较上周下降，厂库库存处于高位区。 套利分析：统计套利方面，从数据上看，可以试多焦炭空铁矿。 操作策略：周初现货成交放量，叠加钢厂挺价，价格走强，但环保限产取消供给预期偏弱，钢价上行遇阻，临近周末数据较好，冲高回落。消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，但落地效果不及预期，另外环保政策持续，随着短期天气转好，环保压力解除，近期房地产市场价格有回暖迹象;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。钢价基差再次拉开，螺纹钢主力合约 1905 关注区间 3600-3900 波动。热轧卷板 1905 关注区间 3550-3850 波动。随着现货市场转入正轨，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂环保压力解除后复产情况。 | |
| 中钢期货 | 供给圧力持续上升 钢材期价将承压运行 【基本面变化】 螺纹市场：上周国内建筑钢材价格震荡偏强，市场成交一般。周初市场成交出现放量，交投氛围积极，价格继续有小幅上涨，周中期螺出现跳水，市场观望情绪明显，成交出现趋缓，周尾期螺表现依旧不振，市场交投也相对冷清。预计今日建材市场价格以持稳为主。 热轧市场：上周国内热轧板卷价格震荡向上，市场成交情况一般。期货市场宽幅震荡，市场观望情绪较浓，商家报价震荡上涨，下游近期采购量有所增加，价格未出现明显下滑，而由于成本问题，商家最近也不愿意低售。预计今日热轧市场价格盘整运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3560元，持平;Q235方坯报3460元，持平。 【综合分析】 上周黑色品种期价呈高位回落走势，螺纹钢主力1905合约价格跌破3800关口。近期随着北方采暖季环保限产结束以及钢材生产利润反弹影响，钢材产量持续上升，根据我的钢铁网数据，截止3月21日当周，全国螺纹钢周度产量为330.69万吨，环比上升5.57万吨，同比上升18.24万吨，钢材供给压力增大，抑制钢材价格上涨空间。库存方面，由于今年下游需求复苏情况良好，致使钢材去库存效果明显，截止3月21日，全国螺纹钢社会库存为916.94万吨，环比下降56.2万吨，同比下降156.3万吨;全国螺纹钢钢厂库存为255.34万吨，环比下降20.06万吨，同比下降97.44万吨，钢材库存压力进一步降低，对钢材价格形成支撑。预计钢材期价近期将以弱势震荡为主，预计今日螺纹1905合约下跌，目标价格3700;热轧1905合约下跌，目标价格3650。 | |
| 弘业期货 | 从近期调研情况来看，北方的需求已经恢复，目前下游需求整体保持良好。钢厂利润上升，挺价意愿较强，在利润的驱动下产量仍然具有上升的空间。螺纹关注上方3850的阻力以及下方3650的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方650的阻力以及下方580的支撑，热卷关注3830的阻力以及下方3600的支撑。硅铁1905关注6150的阻力以及下方5850的支撑，锰硅1905关注7950的阻力以及下方7650的支撑。 | |
| 兴业期货 | 上周钢材库存加速下降，供需结构依然继续好转，需求好于同期，短期内，在房地产投资存量需求和基建投资增量需求共同作用下，钢材需求存在一定支撑。不过市场对供应增长的担忧有所增强。虽然短流程受制于盈利空间有限，复产进度放缓，但是，伴随前期检修钢厂复产，以及采暖季结束，河北地区环保管控即将进入收尾阶段，长流程复产的预期有所增强，钢材供应易增难减。而 4 月钢材需求较去年缺乏赶工支撑，加之房地产投资趋弱、基建投资回升空间有限，2 季度需求同比逐渐转弱的预期较强，若长流程供应释放，那么 4 月份钢材去库压力将逐步增强，钢价下行压力也将增加。综合看，螺纹钢震荡偏弱的概率增加。建议螺纹 1905 合约前多离场，新单耐心等待试空的机会。钢厂复产预期增强叠加烧结矿库存偏低，铁矿石存在补库需求，建议调入买 I1905-卖 RB1905 套利组合。 | |
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