3.25今日动力煤期货价格最新行情走势 煤矿复产增加压制动煤价格
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 动力煤 | 华泰期货 | 煤矿复产增加，压制动煤价格 期现货：上周动力煤期货小幅震荡，5-9价差收敛至18。产地山西大同5500大卡弱粘煤报价440元/吨，鄂尔多斯5500大卡大块精煤报价459元/吨，榆林5500大卡烟煤末报价503元/吨。秦皇岛5500大卡动力末煤平仓价620元/吨。 港口：上周北方港口库存震荡回落，北方四港煤炭库存合计1425万吨，日均调入量132.6万吨，日均吞吐量148.3万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存628万吨，曹妃甸港煤炭库存451.3万吨，京唐港国投港煤炭库存177.5万吨，黄骅港煤炭库存169万吨。 电厂：上周6大电厂周均日耗持续疲弱，库存维持仍维持高位，至周五沿海六大电力集团合计耗煤67.86万吨，合计电煤库存1561.35万吨，存煤可用天数23.35天。 海运费：上周波罗的海干散货指数上升至695，国内煤炭海运费持续走弱，截至周五中国沿海煤炭运价指数报644.53。 观点：上周动力煤市场偏弱运行。产地方面，榆林地区个别煤矿再次降价，拉煤车减少，出货受阻;神府地区煤矿复产后煤价较高，出货程度一般;鄂尔多斯地区煤矿小幅下调价格，降后下游采购力度依旧较弱，煤矿库存增加;晋北地区煤矿库存较低，贸易商压价明显。港口方面，目前港口报价依旧倒挂，产地发运意愿较弱。中低卡煤需求尚可询价较多，下游持续压价但中低卡煤库存较低，价格较为坚挺。进口方面，印尼煤在电厂招标后采购下滑，贸易商接货程度较低。上周电厂日耗小幅回升，但库存仍维持1500万吨之上。重点电厂库存小幅上升，但供暖季结束，耗煤水平滑落。综合来看，目前产地煤矿逐步复产，供应增加，电厂耗煤下滑，且4月电厂检修增加，需求降低。短期动力煤供过于求，后期偏弱震荡。 策略：中性，煤矿逐步复产，电厂日耗下滑，短期动煤供过于求，暂时观望。 风险：限产力度减弱 |
| 中信期货 | 消费淡季叠加复产预期提前，市场强势难再现 逻辑： 1、近一个月内榆林区已有三批申请复产的的煤矿待审批，总计产能 3.3 亿吨，而伴随着两会的结束，审批加入加速期，日前已有近 3 亿吨产能的煤矿进入正常生产状态，复产速度超出预期，量能的增加压制坑口价的继续回落，叠加增值税率的下调，坑口报价一再下降;复产之后市场关注点转移到超产与“明盘”项目煤矿的处理问题上，陕北在这一块量级依旧较大，若能有效处理，增产量可能有限。 2、采暖季过后，水泥建材等企业逐步复工，非电力需求市场询货有所增加，对市场暂时起到支撑作用;与此同时，四月份的大秦线检修，导致日发运可能减少 20 万吨以上，部分下游可能提前进行港口询货，也推升了近期的港口交易情绪，共同起到了支撑作用。但中期来看，预计作用有限，原因在于小众需求对于煤炭的采购不会出现集中性的补库，需求增量难以抵消电煤日渐明显的减量，且四月份到来，日耗较三月份仍会有所下降，港口市场需求逐步减少，压力仍旧较大。 3、综合来看，短期内随着产地复产复工，高价优质煤源的到港与小幅采购的增加，或对市场产生一定的支撑作用，但受制于需求小而散且日渐减少、供给集中且逐步增量，供需再次进入阶段性宽松环境。 投资策略：区间操作。 风险因素：库存高位维持、产区复工超预期(下行风险);产区复工不及预期、宏观需求超预期(上行风险)。 | |
| 信达期货 | 两会后煤矿复产加快，供应偏紧有望缓解，坑口续涨、港口现货回落;煤矿库存低位支撑，港口进多出少，库存有所回升;日耗低位回升，电厂库存去化，可用天数回落;后续关注煤矿复产进度及进口限制变化。操作建议：多单冲高减持，5-9正套可逐步减持。 | |
| 兴业期货 | 近日介休煤矿事故引发周边地区安全检查，叠加内蒙地区煤管票暂未放开，煤矿产量释放依然受到一定扰动，叠加下游企业逐步复产，电厂日耗持续回升，需求边际好转，近月合约存在支撑。但是 2 月经济数据多表现不及预期，经济下行压力下远月发电需求预期难言乐观。并且 2 季度煤矿复产叠加国内煤矿先进产能将逐步释放，煤炭供应将边际转宽松，对远月合约压制较强。综合看，郑煤近强远弱格局或将持续。后期需关注国内煤矿复产进度。 | |
| 国信期货 | 市场波动加大 动力煤维持盘整 周五夜盘动力煤期货延续盘整行情，在600附近受阻。降税效应压制商品市场，近月合约受阻。近期重大安全生产事故频发，安检持续升级，主产地煤矿复产进度低于预期，产量释放转缓。期货价格维持较高贴水，底部盘整，多单少量持有，但警惕周边市场压力。 | |
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