3.25今日锌期货价格最新行情走势 锌期价或陷入调整态势
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 锌市场回顾：伦锌较上周收涨1.35 %至2821 美元/吨。沪锌主力较上周收涨1.57 %至21995 元/吨。LME锌现货由上周五升水40.5美元/吨缩窄至升水34.5美元/吨。 锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费进一步上行。本周国内锌精矿加工费主流成交于5950-6550元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于230-250美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存15.34万吨，较上周增加0.21万吨。 锌锭库存变动：据我的有色，截至3月22日全国锌锭总库存22.70 万吨，较周一减少1.09 万吨。交易所库存，上期所锌库存 11.60 万吨，较上周减少 0.81 万吨，LME锌库存减少0.10 万吨至5.77 万吨。 下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中，有28条产线停产检修，整体开工率为89.47%;产能利用率为68.56%，较上周上升1.79%;周产量为82.47万吨，较上周增加2.15万吨;钢厂库存量为53.31万吨，较上周减少3.16万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌105.65周环比减2.37;彩涂16.82周环比减1.05。涂镀总库存122.47周环比减3.42。 中线供需逻辑(3个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。 综合观点：炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，国内炼厂陆续释放产能。当前看锌锭冶炼产能释放或处于拐点位置，但另一方面3月开始下游消费逐渐回暖，库存维持去化，但库存去化不及去年同期，建议空头底仓谨慎持有，但不追空。海外方面LME锌库存降至历史低位，海外锌现货升水扩大至高位，加之海外锌冶炼厂供给干扰增加，对盘面仍有支撑。套利方面，当前锌冶炼利润极高，远期锌锭供给增加预期维持，叠加4月1号降税政策落地，back结构或继续加深，建议择机跨期正套。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看锌仍存下行空间。 策略：单边：空头底仓持有，后期视库存增加情况。套利：择机跨期正套。 风险点：宏观风险，内外冶炼厂供给干扰。 |
| 中信期货 | 全球经济前景悲观情绪再起，短期锌价或陷入调整态势 1、上周锌矿加工费继续处于高位。国内主要地区自产锌矿加工费主流成交为5950-6550元/吨;进口锌矿加工费主流报价为230-250美元/干吨。 2、上周LME锌库存去化1000吨至5.765万吨，进一步接近2007年的低位。 3、上周LME锌升贴水(0-3)升水有所回落，至3月21日为34.5美元/吨。 4、3月底驰宏、白银等企业将进行检修，同时目前部分去年减停产产能已开始恢复生产，预计整体国内锌冶炼产出有望缓慢增加。 5、上周国内锌锭社会库存开始去化。据SMM数据显示，至3月22日国内锌锭社会库存为22.03万吨，周环比下降1.01万吨。此外，SHFE锌库存上周减少8064吨至11.5974万吨。 6、上周盘面税差在现货升水报价中进一步体现。至3月22日上海地区0#普通品牌对沪锌1904合约报升水490-510元/吨。 逻辑：LME锌库存持续去化，短期LME低库存的支撑仍在。国内方面，3月传统旺季下游恢复偏弱，上周国内锌锭社会库存才开始进入去化周期，预计短期去化节奏或缓慢。供应方面，3月份将有部分冶炼企业进行检修，不过2018年部分减停产产能于近期开始恢复，预计国内冶炼产出将缓慢增加。宏观方面，美联储议息会议延续了1月的“鸽派转向”;欧洲和美国疲弱的制造业数据引发了对全球经济前景悲观的情绪;此外美元指数止跌回弹也给锌市场带来压力。整体来看，上周锌价冲高回落，暂时维持震荡态势。在铜博士先行走弱的带动下，不排除短期锌价跟随震荡下调的可能;此外锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。 操作建议：趋势性操作可尝试轻仓沽空机会;把握沪锌期货买近卖远机会 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 伦锌低库存指引，沪锌前多持有 美欧数据公布值远不及预期致市场风险偏好下降，沪锌有所回撤。但考虑到北方镀锌企业将恢复生产，且库存转降，下游消费复苏预期较强；另外 LME 库存已降至不足全球两天消费量，供应收紧的担忧是支撑国内外锌价的主因。综合看，建议持续关注国内外库存变动，激进者沪锌前多可谨慎持有。 | |
| 瑞达期货 | 上周期锌震荡走高，跟随外盘走高，领涨沪市有色金属，周五晚间收盘报 21775 元/吨。市场围绕美联储议息会议，美联储主席鲍威尔新闻发布会延续鸽派表态，3 月如期不加息，且预计年内均不加息，美元三连跌对锌价构成提振。但后半周的英国脱欧不确定性转移投资者注意力，英镑/欧元下跌，美元大幅反弹，基本金属大多表现冲高受抑回落，沪锌依旧受阻 22000 元/吨关口，现货市场税差套利活动较为活跃，周初贸易商间长单需求仍较强劲，而下游选择谨慎参与，实际消费有所回暖，整体成交货量较上周小增。技术上，沪锌主力价格于均线组上方震荡，持续受到 20 日均线支撑，但上方受到布林线阻力位，预计上行不易，下周或延续震荡态势。操作上，建议沪锌 1905 主力合约可于 22200-21200 元/吨之间高抛低吸，止损各 500 元/吨。 | |
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