3.25今日黄金期货价格最新行情走势 美联储加息停滞黄金期价震荡偏强
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| 贵金属 | 华泰期货 | 美联储鸽派信号，贵金属短期仍处向上动力 利多因素： 3个月和10年期美债收益率利差跌破0个基点整数关口，为2007年以来首次，报-1.364个基点; 美联储：FOMC不会在2019年加息，预计2020年将加息一次; 美联储：有意在5月份放慢缩表速度，并在9月份停止缩表; 美国1月耐用品订单环比终值+0.3%，预期+0.4%; 美国2月政府预算 -2340亿美元，预期 -2270亿美元，赤字创单月历史新高; 美国3月Markit制造业PMI初值52.5，预期53.5，创2017年6月以来新低; 德国3月ZEW经济景气指数-3.6，预期-11，前值-13.4; 利空因素： 挪威央行：将基准利率上调25个基点至1%，6月的下一次加息可能加60个基点; 前纽约联储主席杜德利：预计美联储2019年年稍晚将重新收紧货币政策; 日本政府：下调3月经济评估，为三年来首次; 美国2月谘商会领先指标环比0.2%，预期0.1%，前值-0.1%; 美国3月费城联储制造业指数13.7，预期4.8，前值-4.1; 美国2月成屋销售总数年化551万户，预期510万户，前值493万户; 回顾与分析：本周美联储超预期鸽派的议息会议落地，对于市场的预期分化影响将加大。美联储3月议息会议按兵不动，向市场释放5月开始降低资产购买缩减量从300亿美元至150亿美元，计划在9月份开始停止缩表，且利率点阵图显示，美联储对于未来的加息节奏进一步弱化，2019年利率变动中值为0次，2020年为加息一次，加息节奏较去年12月显著放缓。美联储货币加息节奏的暂停和缩表的可能暂停意味着基础流动性紧缩周期的行将结束，贵金属闻到了悲观的信号而继续反弹。 贵金属：关注前期政策收紧带来的滞后影响。美联储3月鸽派信号预示着本轮美联储加息周期行将步入尾声，利率的不再上升虽然缓和了短端利率压力，但是市场关注前期政策收紧的滞后影响带来的对风险偏好的负面冲击。通胀端依然需要关注后周期的上行压力何时到来。随着美联储货币政策鸽派，形成对外的预期差料加强弱美元预期，叠加日本天皇退位形成的外汇市场波动增加可能，贵金属反弹仍存空间。 策略：短期看多、内外反套，中期反弹抛空 风险点：油价上涨过快带来流动冲击 |
| 中信期货 | 美联储加息停滞贵金属震荡偏强 信息分析： (1)上周金价稳步上移，美联储加息停滞，市场反应积极。中美贸易谈判持续，国内宏观数据疲弱，美元弱势渐显。结合地区政治热点，印度支那半岛军事冲突中东乱局，避险情绪再起。总之，本次议息确认美联储更加温和的鸽派预期，鲍威尔再次弱化加息的预期，美元恐将遭遇打压，有望进一步推升贵金属价格。 (2)美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合预期。随后美联储将2019年全年加息预期从此前的两次下调至零，资产负债表的缩减将于9月份结束。美联储资产负债表已由峰值4.25万亿美元降至目前3.78万亿美元左右，预计到2019年底美联储资产负债表规模约在3.5万亿美元左右。 逻辑：美国财政刺激逐步消退，金融市场在美联储加息放缓的预期下再次来到短期顶部，一旦前期边境墙事件、地缘政治、贸易摩擦负面影响显现，恐将再次掉头向下。美元无法保持坚挺，利好贵金属。 操作建议：偏多操作 风险因素： 上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化 下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期 | |
| 国信期货 | 美元强劲反弹 金银走势分化 上周五COMEX金银涨跌互现：纽约金主力4月合约上涨5美元至1312.3美元，纽约银主力5月合约微跌0.03美元至15.407美元。沪市金银夜盘窄幅震荡：AU1906高开高走，暂时收于287.15元，AG1906低开低走，暂时收于3625元。美国3月Markit制造业PMI初值为52.5，低于前值和预期，美国3月Markit服务业PMI初值为54.8，亦低于前值和预期。对全球经济状况的忧虑令市场避险情绪升温，金银因此受到支撑。然而美元指数走强，金银反弹空间受限。 操作建议：观望，已有多单继续持有。 | |
| 弘业期货 | COMEX黄金上涨4.4美元，至1313.4美元，涨幅0.34%。COMEX白银下跌0.040美元，至15.435美元，跌幅0.26%。 美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创2017年6月以来新低，预期53.5，前值53。其中，产出分项指数初值降至51.6，创2016年6月以来新低。美国3月Markit服务业PMI初值54.8，预期55.5，前值56;美国3月Markit综合PMI初值54.3，前值55.5。欧元区3月制造业PMI初值 47.6，预期 49.5，前值 49.3。欧元区3月服务业PMI初值 52.7，预期 52.7，前值 52.8。欧元区3月综合PMI初值前值: 51.9 ， 预期: 52 今值: 51.3。法国和德国的数据也令人失望，这两个经济体的PMI数据均低于预期。数据显示，德国制造业连续第三个月萎缩。受此影响，德国10年期国债收益率自2016年10月以来首次转为负值。周五美国国债收益率反转，长期和短期收益率倒挂，从历史来看这也意味着经济衰退的暗淡前景。美联储布拉德：认为无须就利率采取行动;预计第一季度的疲软将是暂时性的;美联储的鸽派立场可能推动通胀预期走高;我确实认为在加息上，美联储可能走的有点过远;忽视收益率曲线的发展将是错误的。在较差的经济数据带动下，贵金属上周五震荡上涨，连续三周收得阳线。短期有继续反弹的可能。 | |
| 中财期货 | 周五公布的欧美制造业PMI不及预期，带动实际利率下行，金价反弹至1320一线。主流对本周金价预期偏乐观，不过我们建议谨慎看待金价表现。原因是原油价格有较大下行压力，这将制约实际利率下行升至导致实际利率反弹，利空金价。技术上看，COMEX金周线一笔向下，日线一笔向上。虽然基于全球经济走弱而长线看多贵金属观点不变，但操作方面建议观望，参考COMEX金1280下方布局长线多单。 | |
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