3.21今日燃料油期货价格最新行情走势 燃料油期价维持强势震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 富查伊拉库存攀升 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.80美元，涨幅1.36%，报59.83美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.89美元，涨幅1.32%，报68.50美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨1.19%，报460.70元人民币;人民币上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨1.76%，报2899元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月19日舟山IFO 380cst参考价格为443美元/吨，较前日持平;MGO参考价格为704美元/吨，较前日下降4.5美元/吨。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周三，新加坡高硫燃料油粘度价差继续攀升，4月价差合约在ICE的交易价格来到9美元/吨，这是过去5个月以来的最高水平。市场上当前高粘度、高密度货物的供应较为充足，而低粘度货物的供应则相对紧张。新加坡在3月下半月将有有大量船货流入，一名位于新加坡的贸易商表示，1季度FSU地区的出口量较大。俄罗斯的M-100一般粘度在600-800cst。与此同时，3月份船燃需求仍未完全恢复，由于中美贸易战的缘故，中美之间的贸易流受到抑制，导致亚太地区的船燃需求下滑。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周三，高硫燃料油市场小幅走弱，燃料油首行裂解价差昨日收市价格降至-4.9美元/桶。东西价差也同样显现出弱势，当前4月价差合约价格为20美元/吨。有贸易商透露，当前到东方套利船货的经济性较差，不过有许多货物在套利窗口关闭之前已经被锁定了。 投资逻辑 根据普氏最新数据，富查伊拉重馏分及渣油库存在3月18日当周录得1012万桶，较前一周上升148.7万桶，涨幅17.22%。虽然当前中东地区的燃料油产量由于炼厂检修的影响而下滑，阿联酋ADNOC旗下Ruwais炼厂RFCC装置的复产也减少了当地直馏燃料油的现货供应，但富查伊拉库存仍出现大幅度的攀升。我们认为这背后一方面可能是伊朗燃料油出口的增加，另一方面反映了当前船燃需求的低迷，这种需求端的疲弱不仅表现在富查伊拉当地，也反映在亚太市场(包括新加坡和中国)，致使亚太地区对中东地区套利船货的吸引力有限，两地均面临累库压力。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在13美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为92元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为18.75美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低90元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为290元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为50.75美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低50元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间可能有限，相比之下我们更倾向多91价差。 策略：中性操作，可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 主力空头减仓月差大幅向上修复，富查伊拉燃料油库存环比同比大增 (1)3.20日，燃料油1905收于2862元/吨，1909收于2794元/吨，2001收于2512元/吨，1905-1909价差68元/吨，环比昨日上涨36元/吨(新加坡当日换算月差182元/吨);1909-2001价差282元/吨(新加坡当日换算月差339元/吨)。当日1905持仓188952手，1909持仓118648手，2001持仓71980手，1905当日减仓逾2万手，5-9月大幅修复。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共51919手，空头62181手，多-空仓差-10262手，环比昨日上涨635手。 (2)3.19日各地380价格，新加坡430.5美元/吨，环比昨日下降3美元/吨;鹿特丹411美元/吨，环比下降3美元/吨;富查伊拉433美元/吨，环比上涨0.5美元/吨;舟山443美元/吨，环比持平。 (3)3.18日，富查伊拉燃料油库存10120千桶，环比上周上涨17%，同比上涨37%。 逻辑：今日Fu1905空头持仓大降，5-9月差有较大程度向上修复。当周富查伊拉燃料油库存同比环比上涨，新加坡裂解价差变化不大，库存上涨或与中东夏季备货有关，季节性趋势来看，在中东燃油需求旺季之前富查伊拉燃油库存大概率提前补库。虽然前有炼厂检修、中东夏季燃油需求增加的预期，但新加坡地区380裂解价差一直变化不大，或与二月运费上涨、新加坡船燃销量下滑有较大关系。未来韩国(新增装臵)、俄罗斯(出口关税利于原油出口抑制本地炼厂开工从而减少燃料油产量)、中东(Ruwais燃料油外放量大幅减少)燃料油出口继续减少，目前供应减少幅度大于需求减少幅度，因此当下处于紧平衡，四月炼厂检修更加集中，或加剧供应收缩力度，届时燃料油裂解价差有望走强。国内来看，5-9月差继续被压制与新加坡5-9价差偏离较大，我们还是维持之前的观点，在燃料油紧平衡背景下，复制1901-1905月差(近月大幅贴水)难度不小，我们仍相对看好月差向上修复。 操作策略：逢低多Fu1905-1909 风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 方正中期 | 行情综述：周三燃料油维持强势震荡。1905 合约开盘 2833 元/吨，收盘 2862 元/吨，上涨 8 元/吨，最高 2871.00 元/吨，最低 2831.00 元/吨，成交 82.27 万手，持仓 18.90 万手。1909 合约开盘 2797 元/吨，收盘 2794 元/吨，下跌 24 元/吨，最高 2831.00 元/吨，最低 2784.00 元/吨，成交 6.52 万手，持仓 11.86万手。 原油情况：上周美国原油库存创 2018 年 7 月来最大单周降幅，同时汽油、精炼油以及库欣库存也全线下降，为油价带来强力支撑。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘上涨 0.80 美元，至 59.83 美元/桶，涨幅 1.36%。洲际交易所布伦特 5 月原油期货合约收盘上涨 0.89 美元，至 68.50 美元/桶，涨幅 1.32%。上海能源交易中心 5 月原油期货合约昨夜收盘上涨 5.4 元，至 460.7 元/桶，涨幅 1.19%。3 月 20 日，美国能源信息署(EIA)公布报告显示，上周美国原油库存创 2018 年 7 月来最大单周降幅，同时汽油、精炼油以及库欣库存也全线下降。EIA 公布，截至 3 月 15 日当周，美国原油库存减少 958.9 万桶至 4.395 亿桶，创2018 年 7 月 13 日当周(36 周)以来最大单周降幅，市场预估为增加 30.9 万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少 46.8 万桶，连续两周录得下滑。上周美国原油进口增加 18.6 万桶/日至 693.2 万桶/日;上周美国原油出口增加 84.6 万桶/日至 339.2 万桶/日，连续 3 周录得下滑后再度录得增长。此外，上周美国国内原油产量增加 10 万桶至 1210 万桶/日，重回纪录高位。数据显示，目前 EIA 原油库存较 2018年上涨 4%，较 5 年均值水平高于约 2%。库欣原油库存则较去年水平上涨了近 64%。 现货市场：3 月 20 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 440.53 美元/吨，涨 3.6 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。3 月 20 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 439.54 美元/吨，涨 3.6 美元/吨，到岸贴水至 15 美元/吨。3 月 20 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘涨 2.4 美元/吨至 432.9 美元/吨，380 现货收盘涨 1.2 美元/吨至 425.4 美元/吨。 操作策略：EIA 库存数据发布，原油库存降幅超预期，从今年一季度原油库存整体趋势来看，去库存结果非常成功，国际油价受到 OPEC+减产导致了一波小牛市，从美国原油远期结构来看，目前近月贴水开始要慢慢转变为升水，未来原油仍有较大上行空间。燃料油方面，3 月新加坡或将接收 450 万吨来自西半球的套利船货，新加坡企业发展局的数据显示，截至 2 月 27 日一周，新加坡燃料油进口量达到 259 万吨。目前纸货380 月差仍在 1.7 美元/吨的历史低位，未来随着油价不断上行，成本得到有效支撑，且下游需求有望随着季节性转好，建议投资者可以采取多 1905，空 1909 的方式进行套利。 | |
| 信达期货 | 全球炼厂处于检修季，燃油产量季节性下滑，同时东西方套利窗口关闭，流向新加坡的船货量收紧。供给收紧的同时，新加坡船燃需求依旧疲弱，MPA数据显示，2月份新加坡燃料油销量为378万吨，环比下降10%，为近三年低位，亚洲农历新年假期过后船燃需求未有明显改善。根据新加坡企业发展局数据，截至3月13日当周，新加坡残渣燃料油库存环比增加184.5万桶至2217.9万桶，为近四周高位。需求端弱势拖累燃油现货以及近远月价差表现，亚洲380cst燃料油现货较新加坡溢价回落至0.71美元/吨，为近11个月低位。 操作建议：船燃需求未有改善迹象，新加坡库存攀升或拖累燃油表现。国内燃油主力合约FU1905 临近交割，多头接货意愿有待观察。成本端原油的拉涨或提振燃油多头情绪，预计短期以震荡偏强走势为主，关注2900元/吨一线阻力力度。 | |
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