3.21今日甲醇期货价格最新行情走势 库存沿海降内地升甲醇期价止跌企稳
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 港口等待3月下兑现到港下滑 观点概述： 一、西北回落，关注压力回压西北产区后估值回落 (1)久泰MTO今日3.19投料试车，然而4月再度检修，真正顺利正常开车或仍需等待4月底5月初(2)鲁南凤凰短停，两会后甲醛逐步提负，刚需采购刺激反弹(3)大唐多伦甲醇复工重新外卖甲醇(4)工业和信息化部、国家发展和改革委员会联合发布了《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》，重点在山西、陕西、贵州、甘肃等资源禀赋条件较好且具有甲醇汽车运行经验的地区，加快M100甲醇汽车的应用，关注实际执行情况。 二、4.1增值税下调背景下港口维持正基差;3月下或开始兑现到港减少，进入港口库存季节性下滑 (1)港口基差今日仍回升至+20附近，降税刺激采购最近开始放缓;并且原本冻结到5.1的量现在只冻结到4.1，盘面提前交易4.1冻结量重新流出打压现货市场的期现负反馈(2)3.15-3.31到港预报28万吨，开始滞后兑现由于外盘春检导致的到港减量(然而实际3月中到港仍偏高，普遍预期3月下至4月到港滞后下滑，港口库存季节性下降拐点出现)(3)伊朗ZPC及marjarn本周出品(仍未兑现)，有传3.20伊朗新年前后2周仍难正常复工，关注3月底至4月初外盘复工重新打压美金 展望平衡表3月累库幅度缩小(边际改善)，4月进入煤头春检小幅去库，5月外购MTO久泰正常开工但煤头检修少进入供需平衡至小幅累库，6月传统需求回落叠加进口高位预期仍小幅累库，高库存问题仍难快速解决 策略建议及分析： 建议：(1)单边：观望。(2)跨期：空MA5多MA9(基差优势不再，核心问题是5月交割前，目前期现冻结量能否解决，不能解决则给展期空间;另一方面，增值税下降拉涨近月或给反套更好点位)(3)跨品种：观望，此前建议等待4月多MA9空PEPP9机会，目前MA估值已过高，对冲多配果断等待估值回落 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续正常开车，而不单单只是试车 |
| 中信期货 | 原油坚挺叠加去库存驱动部分兑现，短期支撑渐增 (1)3月20日国内甲醇产区现货价格继续稳中回落，太仓低端价格反弹至2490元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2250(-200)、2230(-200)、2250(-260)、2150(-600)和2350(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至2430-2750元/吨，主力05合约小幅升水太仓低端现货价格为2元/吨，升水产区低端仓单成本扩大至62元/吨，短期卖出保值位为2570元/吨，不过近期产区现货偏弱，且产销套利窗口再次打开，支撑有减弱; (2)3月19日CFR中国人民币价格暂稳至2471元/吨，05合约顺挂外盘价格小幅顺挂至21元/吨，外盘仍呈现支撑; (3)3月20日PP+MEG主力盘面加工费小幅下降至86元/吨，PP盘面加工费小幅下降至1036元/吨，江苏MTO(含MEG)也逐步回升，烯烃压力减弱;逻辑：近日盘面止跌反弹，虽然目前压力仍是库压，且近期产区现货持续弱势，另一个压力是烯烃(PP、MEG)，不过MEG和PP短期存在价差支撑，叠加MTO利润修复，但压力有减弱，且油价延续强势，再加上久泰MTO试车且检修有所增多，短期支撑有增;后市去看，近期油价或延续强势，且3-4月份国内外检修将陆续兑现，叠加4月部分新MTO需求陆续兑现以及传统需求持续回升，整体3、4月份仍有去库存驱动，短期压力释放后，中长期内仍震荡偏强。 操作策略：短期偏弱谨慎，激进可布局多头 风险因素： 上涨风险：国内外装臵故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值 下跌风险：甲醇装臵集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向 | |
| 方正中期 | 甲醇止跌企稳 总结与操作建议： 甲醇止跌企稳，重心窄幅回升，上破 2500 整数关口。国内甲醇现货市场气氛有所好转，涨跌互现，部分地区试探性反弹。西北主产区企业报价暂稳整理，部分供给烯烃，整体出货情况一般。停车检修装置增加，甲醇开工水平走低。下游市场接货积极性不高，甲醇交投冷清。部分贸易商跟随期货积极上推报盘，但高价货源成交遇阻，低端放量为主。经过前期调整，部分业者存在补货意向。目前甲醇刚性需求稳定，春季检修陆续启动，货源供应缩减后，甲醇港口库存消化将加快。国际市场可售货源不多，甲醇报价坚挺。利空消息逐步消化，甲醇在 2450 一线站稳，期价有望继续走高，操作上建议轻仓逢低布置多单。 | |
| 信达期货 | 内地甲醇市场弱势整理，西北地区暂稳，多数货源供给烯烃，部分低价商谈顺利。关中地区午后部分工厂签单改善。山东地区气氛略有好转，鲁北地区部分下游部分刚需补货为主，市场气氛回暖，成交顺利;鲁南地区稳中有升，部分厂家新单上涨，下游需求尚可，气氛升温，成交顺利。河北地区整理，厂家出货为主，下游按需采购，成交平稳。河南、山西地区重心下放，下游刚需补货为主，交投平稳。今日沿海甲醇市场重心上移，上午受期货影响，市场低价难寻，放量成交顺利;午后，买盘积极抬升，但报盘意向收缩，日内现货成交顺利。外盘方面，今日部分人士递盘在300-305美元/吨，但可售货源紧缺，近两日多为公式价成交，固定价成交放量极少。 操作策略 近期在甲醇汽车和原油的提振下，甲醇触底有所反弹。对于后市我们认为在高库存的压制下，反弹幅度可能有限。由于4月1日降税预期的存在，部分现货可能会等到4月初才能释放，盘面锁定的库存随着基差的回归，货源有望正在流出，对现货价格形成压制，届时将高库存的压力将得以充分体现，甲醇的生产利润将受到打压，恢复到与高库存匹配的水平上。 | |
| 兴业期货 | 库存沿海降内地升，利好言之过早 本周港口库存 100.39(-4.74)万吨，其中华东 80.72 (-3.34)，华南 19.67(-1.4)万吨，现货下跌后市场成交转好 。甲醇生产企业库存 44.7(+4.67)万吨，除西南外，其他地区生产企业库存均上升。内蒙久泰 MTO 装置昨日开始投料，有望提振当地甲醇需求。山西检修、限产持续，厂家库存偏低。其他地区成交平平。本周基差持续走强，引发期现套离场，现货集中出货，空头集中平仓。综合看来，甲醇利空主要聚集在港口高库存和下游需求差两个问题上，随着月底伊朗 ZPC、卡维、麻将装置的重启， 4 月马石油、文莱装置重启，甲醇进口量将显著增加。未来两周 05 合约预计都将维持在 2450-2600 直接震荡。 | |
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