3.20今日燃料油期货价格最新行情走势 新加坡燃油价格维稳
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 终端需求不振，新加坡市场持续承压 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收跌0.06美元，跌幅0.10%，报59.03美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.07美元，涨幅0.10%，报67.61美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收跌0.48%，报453.30元;人民币上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.49%，报2840元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月18日舟山IFO 380cst参考价格为443美元/吨，较前日上升0.5美元/吨;MGO参考价格为708.5.5美元/吨，较前日下降5美元/吨。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周二，新加坡高硫燃料油市场维持弱势，当前船货仍源源不断地流入新加坡。贸易商预计新加坡可能在2月份接收约450万吨来自西方的套利船货，而根据IES数据，其中259万吨是在2月27日后的4周进口的。当前供应较为充足，而需求显得疲软，船燃消费仍未见起色。380cst燃料油码头交货价格较HSFO cargo价格升水转为负值，这种情况自2月22日以来首次出现。此外，中东国家仍在照常供应着高硫燃料油，夏季发电需求当前仍未显现。在低硫燃料油市场，虽然消费旺季已经过关去，但部分贸易商开始为IMO2020储存一些低硫燃料油组分，低硫对高硫价差近期有所走高。当前新加坡0.5%硫含量船用油对380cstMOPS价差为53.5美元/吨，一名位于新加坡的贸易商表示当前仍未有对低硫油的终端需求，但储存的需求已经开始显现。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周二，在普氏窗口交易的3.5%鹿特丹FOB barge是3月以来量最大的，至此3月份的交易总量为20.4万吨，相比之下2月份的交易总量为24.8万吨。当前鹿特丹燃料油首行裂解价差仍在持续走弱，不过相比石脑油裂差仍高出2美元/桶。 投资逻辑 昨日，新加坡高硫燃料油市场仍没有太大起色。供应端来看，贸易商预计3月份由欧美流入新加坡的套利船货量为450万吨，属于偏高的水平。不过由于炼厂检修以及装置升级，来自欧洲与中东的供应量大概率将重新收紧。当前我们更为担忧的是需求端，船燃终端消费目前仍较为低迷，本周380cst船用油码头交货价格对MOPS转为贴水状态，380cst燃料油月差以及裂解价差也持续承压。我们仍是维持之前的观点，如果亚太地区船燃需求在3月份仍未有明显起色的话，新加坡市场短期内会持续过剩的状态，需要等到4月份，通过西方、中东套利船货流入的减少以及巴基斯坦等国燃料油采购的增加(为夏季用电高峰做准备)等路径来重新收紧。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在2.3美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为44元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为19.25美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低85元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为293元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为52.75美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低61元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间有限，相比之下我们更倾向多91价差。 策略：中性操作，可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 月差继续走弱反映空头强势，新加坡燃油价格维稳 (1)3.19日，燃料油1905收于2821元/吨，1909收于2789元/吨，2001收于2501元/吨，1905-1909价差32元/吨，环比昨日下降29元/吨(新加坡当日换算月差182元/吨);1909-2001价差288元/吨(新加坡当日换算月差350元/吨)。当日1905持仓211236手，1909持仓118050手，2001持仓72590手，1905当日增仓逾3万手，5-9月压力很大。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共57530手，空头68427手，多-空仓差-10897手，环比昨日下降472手。 (2)3.18日各地380价格，新加坡433.5美元/吨，环比昨日下降5.5美元/吨;鹿特丹414美元/吨，环比下降6.5美元/吨;富查伊拉432.5美元/吨，环比下降4美元/吨;舟山443美元/吨，环比上涨0.5美元/吨。 (3)3.13日，IES公布新加坡当周燃料油进口量101.73万吨，出口量55.01万吨，净进口量增加，当周新加坡燃料油库存349.28万吨，环比上周上涨9%，同比去年下降7%;3.14日ARA燃料油库存89.4万吨，环比上周上涨8%，同比去年上涨23%;3.11日富查伊拉燃料油库存135.95万吨，环比上周上涨0.6%，同比去年上涨17%。2019年第十一周三地燃料油总库存574.6万吨，环比第九周上涨6.73%，同比去年上涨1.84%。1-2月新加坡燃料油销量出现明显下滑，其中二月份380CST，500CST同比降幅较大(二月380CST销量270.7万吨，500CST66.3万吨，LSFO21.7万吨)，LSFO同比增幅较大，IMO使得低硫燃料油市场活跃起来，但是份额仍较少。 逻辑：今日Fu1905空头大幅增仓，5-9月差有较大程度下降。虽然前有炼厂检修、中东夏季燃油需求增加的预期，但新加坡地区380裂解价差一直变化不大，或与二月运费上涨、新加坡船燃销量下滑有较大关系。未来韩国(新增装置)、俄罗斯(出口关税利于原油出口抑制本地炼厂开工从而减少燃料油产量)、中东(Ruwais燃料油外放量大幅减少)燃料油出口继续减少，目前供应减少幅度大于需求减少幅度，因此当下处于紧平衡，四月炼厂检修更加集中，或加剧供应收缩力度，届时燃料油裂解价差有望走强。国内来看，5-9月差继续被压制与新加坡5-9价差偏离较大，我们还是维持之前的观点，在燃料油紧平衡背景下，复制1901-1905月差(近月大幅贴水)难度不小，我们仍相对看好月差向上修复。 操作策略：逢低多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 全球炼厂处于检修季，燃油产量季节性下滑，同时东西方套利窗口关闭，流向新加坡的船货量收紧。供给收紧的同时，新加坡船燃需求依旧疲弱，MPA数据显示，2月份新加坡燃料油销量为378万吨，环比下降10%，为近三年低位，亚洲农历新年假期过后船燃需求未有明显改善。根据新加坡企业发展局数据，截至3月13日当周，新加坡残渣燃料油库存环比增加184.5万桶至2217.9万桶，为近四周高位。需求端弱势拖累燃油现货以及近远月价差表现，亚洲380cst燃料油现货较新加坡溢价回落至0.71美元/吨，为近11个月低位。 操作建议：船燃需求未有改善迹象，新加坡库存攀升或拖累燃油表现。国内燃油主力合约FU1905 临近交割，多头接货意愿有待观察。成本端原油的拉涨或提振燃油多头情绪，预计短期以震荡整理走势为主，关注2800元/吨一线支撑力度。 | |
| 瑞达期货 | 市场预期 OPEC 将继续减产至年底，API 数据显示上周美国原油库存降幅高于预期，国际原油期价呈高位震荡，布伦特原油期价报至 67.6 美元/桶一线;新加坡燃料油市场现货价格上涨，亚洲 380-cst 燃料油现货溢价再度回落至 11 个月低位;波罗的海干散货运价指数下滑;新加坡燃料油燃料油库存升至四周高位，2 月销量下滑至三年低位，这对燃油市场有所压制，而国际原油上涨，对燃油下行空间有所限制。技术上，FU1905 合约期价考验 2800 关口支撑，上方面临 5 日均线压力，短线燃料油期价呈现高位整理走势。操作上，2800-2900 元/吨区间交易。 | |
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