3.19今日燃料油期货价格最新行情走势 新加坡市场继续承压运行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 新加坡市场继续承压运行 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.57美元，涨幅0.97%，报59.09美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.38美元，涨幅0.57%，报67.54美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨1.87%，报456.90元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.6%，报2867元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月15日舟山IFO 380cst参考价格为442.5美元/吨，较前日下降1.5美元/吨;MGO参考价格为713.5美元/吨，较前日持平。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，新加坡高硫燃料油市场仍未有起色，当前供应仍显得十分充裕。即使4月份流入的套利船货量预计将比3月份要低，但依然没有给市场足够的支撑。据位于新加坡的贸易商表示，3月份的供应有些过剩，贸易商们需要先把多余的燃料油货物清仓。新加坡380cst高硫燃料油现货升水在上周五跌至近11个月以来的最低位，背后主要由于3月份流入船货量较高，以及需求表现疲软。另一名当地的贸易商表示当前市场的弱势主要是受到船燃需求的拖累，自从中国春节以来，船燃需求仍未有明显恢复的迹象，380cst船用油码头交货价格对MOPS升水当前为1.31美元/吨。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：(因数据导出问题暂时更新至3月13日)虽然当前东西套利窗口是关闭的，但还是不断有装载燃料油的油轮从西北欧出发前往新加坡。根据航运消息，一艘Vitol预定的VLCC Ridgebury Pride将装载燃料油从鹿特丹出发前往新加坡。 投资逻辑 昨日，新加坡燃料油市场继续承压运行。3月份流入的船货量相对偏高，而需求端的低迷导致货物难以被消化，从而使得月差走低，库存高企。当前船燃需求仍未有明显恢复的迹象，船用油对MOPS升水也维持在低位。不过近期BDI指数从低谷中小幅回升，此前巴西溃坝事件对整个航运市场的冲击可能在逐步缓解，但这目前仍不足以支持船燃消费显著走强。未来来看，如果亚太地区船燃需求在3月份仍未有明显起色的话，新加坡市场短期内会持续过剩的状态，需要等到4月份，通过西方、中东套利船货流入的减少以及巴基斯坦等国燃料油采购的增加(为夏季用电高峰做准备)等路径来重新收紧。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在5美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为33元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为18美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低88元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为312元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为54美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低51元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间有限，相比之下我们更倾向多91价差。 策略：中性操作，可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 方正中期 | 行情综述：周一燃料油低开高走。1905 合约开盘 2882 元/吨，收盘 2874 元/吨，下跌 32 元/吨，最高2890.00 元/吨，最低 2825.00 元/吨，成交 116.86 万手，持仓 17.92 万手。1909 合约开盘 2815 元/吨，收盘 2813 元/吨，下跌 28 元/吨，最高 2834.00 元/吨，最低 2756.00 元/吨，成交 12.32 万手，持仓 11.62万手。 原油情况：沙特领头的 OPEC+委员会重申坚持减产承诺，市场认为减产行动将会延长至今年年底，从而为油价提供有效支撑。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘上涨 0.57 美元，至 59.09 美元/桶，涨幅 0.97%。洲际交易所布伦特 5 月原油期货合约收盘上涨 0.38 美元，至 67.54 美元/桶，涨幅 0.57%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘上涨 14.5 元，至 463.4 元/桶，涨幅为 3.23%。3 月 18 日，沙特能源部长法利赫周末接受采访时表示，原油市场重归均衡进程还远未结束，认为原油市场并不应该存在供应过剩的情况。同时其指出今年上半年油市无法实现平衡，但预计在 5 月前原油库存将减少。其还称，不会令原油在 2019 年下半年处于无指引状态。这令市场更加相信，减产行动将会延长至今年年底，从而为油价提供有效支撑。法利赫还暗示到，OPEC+的减产规模有可能会高于 120 万桶/日，其指出目前只有一个成员国每个月都超额完成减产任务，即沙特本身，但他认为沙特不会一直独自承担这样的重任。这似乎意味着俄罗斯等国也必须附上更大的责任，而俄罗斯能源部长对此也做出了积极的反应，但表示由于冬季季节性因素暂时很难过早地调低产量。 现货市场：3 月 18 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 438.44 美元/吨，跌 6.9 美元/吨，到岸贴水至15 美元/吨。3 月 18 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 439.44 美元/吨，跌 6.9 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。3 月 18 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘跌 2.6 美元/吨至 429.7 美元/吨，380 现货收盘跌 2.5 美元/吨至 420.6 美元/吨。 操作策略：OPEC 拟取消 4 月份部长级会议，并计划于 5 月份在沙特首都利雅得举行联合部长级减产监督委员会会议。此外 opec+部长级会议将于 6 月份 举行。OPEC+与非 OPEC 产油国部长级监督委员会将纳入伊拉克、阿联酋、尼日利亚和哈萨克斯坦为新成员，此举利好国际原油市场，沙特减产决心较强，未来美国原油大概率能够冲破 60 美元阻力，受库存下降影响，近月端仍存在一定修复空间。燃油方面，因需求低迷 新加坡市场依旧供应过剩。截至 3 月 13 日一周，新加坡渣油库存较前一周增加 9.1%至 2217.9 万桶。截至 3月 13 日一周，新加坡燃料油进口量较前一周增加 15.8%至 102 万吨。当周新加坡燃料油出口量减少 17.6%至 55.0146 万吨。纸货 380 月差创近期历史新低 1.7 美元/吨，短期内近月走势仍会偏弱，远月稍强，但上游支撑力度较强，建议投资者逢低做多燃料油 | |
| 中信期货 | 空头提前布局1905面临压力，月差走弱或与基本面相悖 (1)3.18日，燃料油1905收于2874元/吨，1909收于2813元/吨，2001收于2502元/吨，1905-1909价差61元/吨，环比昨日下降1元/吨;1909-2001价差311元/吨，向上修复空间有限。当日1905持仓179186手，1909持仓116154手，2001持仓72178手，总持仓下降逾2万手(交易所交割月份前二个月第10日保证金仍保持为10%，交割月份前一个月第10日保证金提至15%，目前为交割月前二个月，投机限仓为1500手)。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共49162手，空头59587手，多-空仓差-10425手，环比昨日下降3005手，空头减仓幅度较大。 (2)3.15日各地380价格，新加坡439美元/吨，环比昨日下降2.5美元/吨;鹿特丹420.5美元/吨，环比上涨0.5美元/吨;富查伊拉436.5美元/吨，环比上涨0.5美元/吨;舟山442.5美元/吨，环比下降1.5美元/吨。 (3)3.13日，IES公布新加坡当周燃料油进口量101.73万吨，出口量55.01万吨，净进口量增加，当周新加坡燃料油库存349.28万吨，环比上周上涨9%，同比去年下降7%;3.14日ARA燃料油库存89.4万吨，环比上周上涨8%，同比去年上涨23%;3.11日富查伊拉燃料油库存135.95万吨，环比上周上涨0.6%，同比去年上涨17%。2019年第十一周三地燃料油总库存574.6万吨，环比第九周上涨6.73%，同比去年上涨1.84%。1-2月新加坡燃料油销量出现明显下滑，其中二月份380CST，500CST同比降幅较大(二月380CST销量270.7万吨，500CST66.3万吨，LSFO21.7万吨)，LSFO同比增幅较大，IMO使得低硫燃料油市场活跃起来，但是份额仍较少。 逻辑：今日Fu多头减仓较多，主力期价震荡，月差出现回调。三月亚太地区燃料油到港532.5万吨(环比下降3%，同比下降17%)，二月新加坡燃料油销量同比环比均出现明显下滑(380CST和500CST降幅明显，除去季节性影响外，1.25巴西淡水河谷矿难也抑制了燃油需求)，当周三地库存环比上涨。值得注意的是，韩国(新增装置)、俄罗斯(出口关税利于原油出口抑制本地炼厂开工从而减少燃料油产量)、中东(Ruwais燃料油外放量大幅减少)燃料油出口继续减少，目前供应减少幅度大于需求减少幅度，因此当下处于紧平衡，四月炼厂检修更加集中，或加剧供应收缩力度，届时燃料油裂解价差有望走强。国内来看，1-3月中国5-7号燃料油进口均同比出现下滑(全球炼厂检修燃料油供应相对紧缺4-5月有望继续下滑)，基本面偏紧但Fu5-9月差当周一直被空头压制，或与空头提前布局有关，在原油企稳，且前有炼厂检修后有燃料油需求恢复(新增二级装置)的背景下，复制1901-1905月差(近月大幅贴水)难度不小，我们仍相对看好月差向上修复。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 全球炼厂处于检修季，燃油产量季节性下滑，同时东西方套利窗口关闭，流向新加坡的船货量收紧。供给收紧的同时，新加坡船燃需求依旧疲弱，MPA数据显示，2月份新加坡燃料油销量为378万吨，环比下降10%，为近三年低位，亚洲农历新年假期过后船燃需求未有明显改善。根据新加坡企业发展局数据，截至3月13日当周，新加坡残渣燃料油库存环比增加184.5万桶至2217.9万桶，为近四周高位。需求端弱势拖累燃油现货以及近远月价差表现。 操作建议：船燃需求未有改善迹象，新加坡库存攀升或拖累燃油表现。国内燃油主力合约FU1905 临近交割，多头接货意愿有待观察。成本端原油的拉涨或提振燃油多头情绪，预计短线以震荡偏强走势为主，关注2910元/吨一线压力力度。 | |
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