3.18今日煤炭期货价格最新行情走势 供给持续宽松煤炭期价震荡偏弱
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 中钢期货 | 供给持续宽松 期价震荡偏弱 上周焦炭整体呈窄幅震荡走势，主要原因一是现货第一轮基本落地执行，盘面反应第二轮提降预期;二是焦煤现货价格较为强势，成本支撑作用仍在，下行势头短期内受到抑制。焦炭供给方面，山东、山西等地区焦企开工小幅增加，本周焦企产能利用率小幅回升。焦企采暖季开工保持相对高位水平，临近采暖季结束环保政策限制趋弱;近期焦企库存水平增加明显，高于历史同期水平;焦化利润压缩但仍相对可观，焦企产量短期内下降可能性较小，预计短期内供给整体维持相对宽松。焦炭需求方面，受河北钢企超预期环保限产以及强化管控影响，上周高炉产能利用率继续下滑，截至3月15日，全国163家钢厂高炉开工率为62.29%，环比降0.69%。港口库存处近年同期高位，贸易商采购积极性较弱并且有较强的出货意愿;钢厂库存水平回升，多以按需采购，个别高库存钢厂有继续打压原材料价格意愿。综合来看，环保限产导致需求端减少程度大于供给端，下游需求短期内难以明显改善。综合来看，地产数据相对悲观对焦炭价格形成间接利空影响;焦炭供给端相对宽松，需求下降速度大于供给，供需相对宽松，预计短期内J1905合约将震荡偏弱运行，反弹压力位2030/2050，建议区间操作为主。 原料方面，两会结束后煤矿复产将迎来高峰期，煤矿将集中复产，供给增加将逐步体现，进口澳煤价格出现下调，焦化厂环保限产加强，需求减弱，供需偏紧格局有改善预期，但短期内焦煤价格依然偏强，支撑期货价格，不存在趋势性下跌基础。 |
| 华泰期货 | 矿难又起，警惕安检力度加强 观点：上周煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，河北、山东等主流地区钢厂提降焦炭价格100元/吨，多数焦企已接受。上周河北地区钢厂限产幅度较大，且钢厂焦炭库存维持高位，焦炭刚性需求持续滑落。虽山西部分地区焦企执行限产，但限产幅度不及预期，在焦企利润仍存的前提下，焦企产能利用率仍小幅上升。焦炭供需平衡状态打破，短期焦炭供应稍显宽松。焦煤方面，上周乌海等地有部分焦煤煤矿复产，但山西地区煤矿复产情况仍较为缓慢。下游焦企开工维持高位，炼焦煤需求旺盛，下游补库积极。但焦煤供应结构分化日益明显，低硫主焦煤较为紧俏，而下游对炼焦配煤采购意图较弱。此外，上周义棠煤矿发生矿难，该矿属于年产百万吨规模中型优质主焦煤矿，预计日影响2000吨焦煤。综合来看，短期焦炭供应较为宽松，而需求滑落，焦炭价格上行压力较大。而4月1日下调增值税，部分下游企业或将出现税率变动而积极补库的现象。主产区煤矿虽逐步复产，但优质主焦煤供应仍较为紧张，且上周的矿难或将再次将安检力度推上新的高度。 现货及价差情况：上周澳洲中挥发煤价格下跌0.5美元至193.75美元/吨，折算成人民币1542元/吨。日照港准一级冶金焦价格下跌100元至2050元/吨，15日收盘焦炭主力1905合约期现价差为-56元/吨左右，15日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-305元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需及库存数据：上周整体焦炭库存增加20.71万吨至899.91万吨。其中，焦炭四大港口库存增加6万吨至380万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加6.88万吨至460.48万吨，独立焦化厂焦炭库存增加7.83万吨至59.43万吨。上周焦企产能利用率上升，两会期间主产地虽有限产，但限产幅度不及预期，产能居高不下，焦炭各环节库存均有累积。上周整体炼焦煤库存增加4.9万吨至1966万吨。其中，港口炼焦煤库存减少7万吨至300万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加16.7万吨至857.2万吨，独立焦化厂炼焦煤库存减少4.8万吨至808.8万吨。两会期间煤矿复产缓慢，下游补库较为积极，优质低硫主焦较为紧俏。 本周策略：焦炭方面：中性，北方钢焦限产，焦炭供过于求，高库存压制焦价，短期焦炭价格偏弱运行。焦煤方面：中性，煤矿复产进度依旧较慢，主焦煤供应紧缺，矿难或将进一步提升安检力度，但应警惕仓单价格压制。套利方面：关注焦炭5-9 正套机会，逢低做多。 风险点：煤矿安全检查力度减弱;澳洲焦煤进口限制放松;中美贸易战预期转差;焦化限产力度放松;成材库存累积超预期。 | |
| 中信期货 | 供给宽松，需求疲弱，焦炭震荡偏弱格局延续 信息分析： (1)上周，环保限产对焦炭市场扰动仍较大，但焦炭主产地与消费地限产幅度具有差异性，河北为焦炭主要消费地，高炉限产仍较为严格，而山西、内蒙等焦炭主产地限产相对较弱，焦炭供需结构偏弱。 (2)在焦炭供给宽松格局下，焦炭库存持平攀升，总库存已攀升至1663万吨，库存压力较大，从库存结构来看，焦化厂库存继续累积，钢厂库存已恢复至合理水平，港口库存维持高位，可能是市场的重要风险点，库存结构对焦炭不利。 (3)提降落地后，焦化利润有所下降，但仍保有部分利润，维持在50-100元/吨，由于利润刺激开工，焦炭高供给状态仍将维持，焦炭市场将承压运行。 逻辑：目前，河北、山东、山西焦企已落实提降，港口报价持续走低，现货市场心态转弱;“两会”窗口已过，焦化厂产能利用率维持高位，但河北高炉仍限产较严，焦炭高供给、高库存、需求弱的状态延续。因此，焦炭自身驱动不强，供需关系偏弱，预计现货价格短期内将承压运行，期货价格将延续震荡偏弱格局。 操作建议：逢高抛空与区间操作相结合。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 “两会”后煤矿迎来复产，期货价格维持震荡 信息分析： (1)3月15日山西凯嘉能源集团发生落顶事故，造成3人受伤，无人员死亡，目前来看，该事故对整体供应影响不大。两会后，各地煤矿将迎来集中验收复产，焦煤产量有望增加，供给偏紧局面有望部分缓解。 (2)进口煤方面，澳大利亚进口仍严格受限，通关时间进一步延长;蒙古煤方面，近期较为稳定，并有稳步回升，甘其毛都日通关量维持在800车左右。 (3)库存来看，随着煤矿复产，焦煤总库存将逐步企稳，供需结构将整体维持稳定。需求来看，下游焦化厂仍维持较高的产能利用率，焦煤需求平稳，主焦煤结构性紧缺，支撑焦煤价格。 逻辑：“两会”时间已过，煤矿将迎来全面复产，目前产量尚未完全恢复，后期产量有望增加，进口方面，澳煤进口仍严格受限，蒙煤通关量近期较为稳定，供给端偏紧格局有望部分缓解;而下游焦化厂开工率维持高位，焦煤供需维持相对平衡。预计短期内焦煤现货将偏稳运行，期货价格将延续震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：煤矿复产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：上周国家宣布全面推开减税降费，市场情绪受到提振。宏观 1-2 月投资数据较好，终端需求有恢复迹象，且两会闭幕叠加采暖季限产结束临近，钢企检修复产情况将逐步呈现减少趋势，钢材供应增加或提振焦炭需求。上周焦炭首轮提降落地，焦化利润有所收缩，或引发焦企对再次提降的抵触情绪，焦炭续跌空间或较为有限。策略上，建议 J1905 合约前多持有，但上行高度或受到港口高库存及现货焦价的压制。组合策略，考虑到采暖季限产结束后，高炉有复产预期，对 5 月合约支撑强于 9 月合约，建议买 J1905-卖 J1909 正套组合继续持有，入场区间：55-60，目标区间：95-100，止损区间：30-35。 焦煤：上周山西介休煤矿事故并未影响其他产地煤矿生产，加之两会结束，煤矿将迎来集中复产期，产地焦煤供应将继续增加，并且蒙煤通关量维持在 800 车以上，较前期亦有改善。整体焦煤供应边际增加或压制焦煤价格。需求方面，虽焦炭市场情绪转弱对焦煤形成压力，但目前来看整体焦炉开工维持高位，对焦煤需求仍有明显支撑综合看，焦煤走势震荡偏弱，建议焦煤 1905 合约单边暂观望。 | |
| 方正中期 | 现货多空博弈期 盘面关注反弹 上周，自 12 日山东某钢企下调焦炭采购价 100 元/吨起，焦炭正式进入下行通道，全国给地焦炭市场陆续落地执行，这也直接导致焦企盈利严重受挫。两会期间河北高炉限产较为明显，下游需求减少，且近期钢厂库存总体高位，采购并无压力，部分钢厂有意控制到货，放缓采购节奏。焦钢存在博弈，钢厂仍有意压价，但当前焦煤偏紧，煤价坚挺，成本居高不下，个别产品深加工较差焦企已接近盈亏线。短期煤矿虽有复产预期，有望缓解焦煤供应紧张的格局，但下游需求较大，上游焦煤尤其是优质煤种依旧紧俏，难以出现大幅下降，成本端对焦价有一定的支撑。 | |
| 国信期货 | 焦炭供应平稳 期价横盘震荡 周五夜间，焦炭1905低位开盘，震荡偏强运行，报收1994，上涨3.5，涨幅0.18%。mysteel调研上周全国独立焦企综合开功率小幅上升0.23个百分点，焦炭供应平稳。下游钢厂高炉限产导致厂内焦炭库存有所累积。后期复产预期支撑期货盘面低位小幅反弹，短期焦炭价格横盘震荡，建议短线操作。 周五夜间，焦煤1905低位开盘，震荡运行，报收1236，下跌6.5，跌幅0.52%。由于煤矿安全事故导致限停产的影响，一季度原煤产量同比回落。但伴随两会结束煤矿复工，其供应将逐步恢复。短期焦煤现货价格稳中偏强，期货价格重心低位小幅抬升，上方压力仍存，建议短线操作。 | |
| 信达期货 | J：港口2200元/吨,日照港2150元/吨。华北地区高炉限产趋严，焦炭需求走弱;而华东焦企开工回升导致整体开工高于往年同期，焦炭自身供需面弱化;焦企库存累积，同时港口库存压制，投机性需求较弱。但短期终端需求释放，成材、铁矿运行仍强;后续关注成材走势、钢厂利润修复及焦企自身限产变化。操作建议：焦炭05短多持有(成本2007，止损 1960，目标位2100以上)。 JM：混煤1400元/吨左右，中挥发193.75(折算1512)。两会后山西煤矿复产增多叠加蒙煤通关回升，后续供应偏紧有望缓解;而需求端焦企开工同期仍在高位，下游库存去化中，整体看焦煤供需有所弱化。后续关注煤矿复产情况及焦企限产变动。操作建议：观望。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
