3.18今日沥青期货价格最新行情走势 沥青成本支撑明显
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 沥青 | 华泰期货 | 原油外部因素将重回主导 观点概述： 从本周百川资讯公布的社会库存和炼厂库存数据来看，社会库和炼厂库背离的情况仍然存在，但情况有所缓解，社会库存增速放缓，而炼厂库存逐步累积，虽然速度较此前判断较慢，但趋势仍然符合压力从社会库向炼厂库转移的判断。1-2月沥青国产量同比上涨超过20%，而炼厂库存却低于5年均值水平，虽然生产端的压力之后将逐步增大，但仍以强于季节性的底库存状况进入淡季。4-6月份是整体季节性淡季，供给增加幅度预计大于需求恢复，炼厂利润走弱，自身基本面利多因素相对偏弱，基建强预期的提前更大可能是从传统的9月份向前提前一个月至一个半月，并在9月份之后保持高需求，提前至4-6月份的概率并不高。即使大幅提前，沥青作为道路施工最后的路面铺装环境的需求也将存在1-2月的滞后效应。 展望来看，未来3个月的淡季行情，更多的是原油作为外部因素重回主导。美国对委内瑞拉和伊朗的制裁，叠加OPEC+继续减产，使得全球市场中重质原油短缺，沥青成本端高企。临近3月底的截止日期前，印度已经通知部分炼厂减少从委内瑞拉的原油采购，这部分量预计将转往中国，这将一定程度上缓解国内的沥青原料问题。截至3月15日，从彭博统计的船期来看，这一趋势得到印证。相较于至印度装船量大幅增加的2月份，3月份上半月，至中国的装船量同比翻倍，增至40.6万桶/日，而至印度的同比下降40%，至37.3万桶/日。如何这一趋势得到延续，则在淡季的前半期沥青原料的溢价幅度可能仍然有限。 策略建议及分析： 建议：谨慎看空，方向性可尝试继续做空炼厂利润，原油端可采用交割标的为中质含硫原油的SC合约。 风险：委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调 |
| 中信期货 | 开工不及预期需求缓慢恢复，沥青成本支撑明显 逻辑：当周沥青主力期价上涨逾4%，现货价格稳定小幅推涨，在原料供应端问题频出的背景下，沥青成本支撑较为明显。路透显示三月国内委内瑞拉原油到港量降幅较大(69万吨，环比下降65%，同比下降60%，四月到港量122万吨，同比与去年持平)，贴水上涨炼厂加工利润大幅压缩，因此虽然当下是沥青需求旺季，炼厂检修仍较为集中，焦化利润仍优于沥青利润，进一步限制沥青产量。展望后市，沥青成本端的支撑仍是主要逻辑，利润压缩使得炼厂检修较为集中，由于四月到港环比大幅增加，原料端故事或告一段落(到4.28委内瑞拉制裁截止日期继续炒作空间有限)，供应持续压缩，需求缓慢恢复，沥青在旺季仍相对看好。 策略建议：逢低多，多1906-1912 风险因素： 上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。 下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。 | |
| 方正中期 | 上周华南、山东、西北地区价格上涨，其他地区沥青现货价格持稳。北方地区炼厂新签合同有限，刚需清淡;南方地区市场仍以备货为主，下游需求开启缓慢。长三角地区短期晴好天气，少量刚需支撑出货，部分贸易商按需备货，社会库存持续上涨。山东地区马瑞油成本较高，炼厂生产沥青的积极性不强，整体库存处于中低位置。东北地区虽然焦化以及船燃市场需求尚可，但道路沥青需求清淡，目前现货价格较高，贸易商备货积极性不强。西北地区主力炼厂产销稳定，但库存处于仍然偏高，短期内仍将稳价销售。盘面上，沥青主力 1906 合约上周震荡上行，成本端涨势减缓，支撑力度逐渐减弱，需求端开启受天气影响预计延后，短线走势再度趋于震荡，观望为宜。 | |
| 弘业期货 | 上周期价从3350一线至3400一线震荡，或受原油端消息面提振，先抑后扬。OPEC月报显示OPEC2月原油产量减少22.1万桶/日欧佩克及非欧佩克产油国减产协议继续支持市场稳定性。国内道路沥青市场持稳为主，终端需求恢复缓慢，整体库存水平增加，贸易商拿货积极性不高，现货价格短期内或有下行压力。目前来看多数地区炼厂仍主供前期合同为主，且新合同价格普遍偏高，对于贸易商消耗库存是利好。国际原油期货行情高位整理，支撑国内沥青市场业者心态。沥青期市来看3350有支撑，后市延续震荡为主，前期布局的多单可继续持有。 | |
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