3.15今日甲醇期货价格最新行情走势 库存继续累积甲醇期价弱势调整
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 预期港口去库仍未兑现，等待3月下到港滞后减少 观点概述： 一、西北高价出货一般，鲁南继续窄幅下调20 (1)久泰MTO3月下投产预期下，西北本周挺价后出货一般，厂库未能延续季节性下滑(2)鲁南再度小幅下调20，山东甲醛两会期间降负，内地销区抵触高价，中下游补库高位后对高价排斥，关注压力重压西北 二、港口基差仍反弹偏强;港口去库仍未兑现;3月中下到港兑现滞后下降 (1)港口基差继续偏强至-15附近，增速税下调3%的促使甲醇贸易商囤即期货3/4月纸货(相当于期现冻结)，然而传闻增值税下调在4月1日实施，或5月合约交割前可能面临前期因增值税的囤货量重新流入现货市场(看基差选择锁盘面还是流入现货市场)(2)港口库存本周113万吨(+2.3)，迟迟未兑现港口去库。(3)3.15-3.31到港预报28万吨，开始滞后兑现由于外盘春检导致的到港减量 展望平衡表3月累库幅度缩小(边际改善)，4月进入煤头春检小幅去库，5月外购MTO久泰正常开工但煤头检修少进入供需平衡至小幅累库，6月传统需求回落叠加进口高位预期仍小幅累库，高库存问题仍难快速解决 策略建议及分析： 建议：(1)单边：观望。(2)跨期：空MA5多MA9(基差优势不再，核心问题是5月交割前，目前期现冻结量能否解决，不能解决则给展期空间;另一方面，增值税下降拉涨近月或给反套更好点位)(3)跨品种：观望，此前建议等待4月多MA9空PEPP9机会，目前MA估值已过高，对冲多配果断等待估值回落 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续正常开车，而不单单只是试车 |
| 中信期货 | 库存继续积累，甲醇偏空谨慎 (1)3月14日国内甲醇产区现货价格稳中回落，太仓低端价格下跌至2560元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2400(-200)、2350(-200)、2310(-260)、2230(-600)和2350(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至2530-2830元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为10元/吨，升水产区低端仓单成本再次缩窄至40元/吨，基差缩窄，且产销套利窗口关闭，短期关注现货端支撑; (2)3月13日CFR中国人民币价格暂稳至2562元/吨，05合约顺挂外盘价格缩窄至8元/吨，套保压力位暂稳至2720元/吨，外盘压力减弱; (3)3月14日PP+MEG主力盘面加工费小幅回升至-195元/吨，PP盘面加工费再次扩大至984元/吨，不过江苏MTO(含MEG)仍现金流亏损，烯烃表现为压力; 逻辑：近日盘面短期反弹受阻，延续回调走势，一方面是考虑到烯烃端压力传导，另外就是升水扩大后的卖保压力，且本周库存再创新高，需求释放明显低于预期，进而造成短期回调，而跌下来后的支撑主要是平水现货支撑以及原油持续强势带来的良好氛围，目前驱动向上为主;另外从基本面去看，虽然港口库存再创新高高，卖期保值压力持续存在，不过近期油价延续强势，且国内外检修将陆续兑现，叠加四月份部分新MTO需求陆续兑现以及传统需求回升支撑，整体3、4月份仍有去库存驱动，短期压力释放后，中长期内仍震荡偏强。 操作策略：短期偏弱谨慎，等待偏强机会 风险因素： 上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值 下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向 | |
| 方正中期 | 库存继续累积 甲醇弱势调整 总结与操作建议： 甲醇承压走低，空头持仓大幅增加。业者观点分歧，甲醇震荡洗盘，上行缺乏驱动。国内甲醇现货市场气氛不佳，大部分地区整理运行，沿海市场弱势下滑。西北地区部分烯烃配套甲醇装置停车或者降负，甲醇开工水平窄幅下滑。主产区企业签单顺利，但出货情况一般。烯烃企业刚需稳定，传统需求表现欠佳，甲醇整体需求低迷。下游市场按需采购为主，接货积极性不高。持货商积极排货，部分降价让利。市场买气不足，交投放量萎缩，甲醇商谈价格走低。部分进口和国产船货抵港卸货，但提货量减少。甲醇港口库存消化缓慢，持续累积，增加至 113 万吨，创年内新高，接近 2016 年 9 月份的峰值 115.16 万吨。库存居高不下，打压甲醇走势。沿海与内地套利窗口关闭，厂家排货遇阻。3 月底开始，企业检修数量增加，甲醇运行负荷或进一步降低，供需面或有所改善。甲醇短期弱势调整，下方 2530 附近支撑较强。 | |
| 信达期货 | 行情走势向空头倾斜。多头的支撑来自于西北地区煤制装置的集中春检;并且久泰MTO装置3月20日有开车可能，存在需求增量，导致内地甲醇持续走强，内地到港口的套利窗口关闭，对港口价格有提振作用;空头的逻辑在于，盘面锁定的库存随着基差的走强，货源有望流出，对现货价格形成压制，近两日已经有套保货源的流出。我们认为之前锁定在盘面的库存释放到流通市场以后，前期高库存的压力得以充分体现，甲醇的生产利润将受到打压，恢复到与高库存匹配的水平上。 | |
| 兴业期货 | 库存压力释放，甲醇回归弱势 本周港口库存华东 84.46(+3.11)万吨，华南 21.07 (-2.21)万吨，合计 105.53(+0.9)万吨，华东港口库存压力继续上升。社会库存 45.21(+4.56)万吨，增量主要来自西北地区。下游甲醛、醋酸、二甲醚自四季度以来利润一直维持低位，多刚需采购。上周甲醇率先上涨后，下游跟进力度不足，本周成交再度遇冷，上游工厂出货困难，西北、华东库存均不同程度积累，导致现货价格下跌 100 元/吨。目前仅西南地区因装置集中检修而相对坚挺，其他地区均受制于下游需求疲弱。考虑目前华东进口完税价在 2589 元/吨，我们认为甲醇下跌空间相对有限，但短期内地及沿海库存压力不除，向上更是阻力重重。关注月底久泰 MTO 复产和下周山东甲醛企业复产带来的利好 | |
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