3.13今日燃料油期货价格最新行情走势 燃料油主力期价走强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | IEA发布对2020年高硫船燃需求预测 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.08美元，涨幅0.14%，报56.87美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.14%，报66.67美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收跌0.38%，报443.00元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.51%，报2944元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月11日舟山IFO 380cst参考价格为442美元/吨，较前日上升4美元/吨;MGO参考价格为710美元/吨，较前日持平。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周二，新加坡高硫燃料油市场继续保持平稳，当前供应仍旧相对充足，而船燃需求仍未有明显的回升迹象。贸易商预计3月份从欧美流入新加坡的套利船货量在400万吨以上，而4月份的流入量要低于400万吨。380cst (4月/5月)周二略有走弱，截至周二下午三点为3.25美元/吨。对于低硫燃料油市场，贸易商表示近期用户对0.5%硫含量低硫船用油的需求仍较低，船公司目前采购的低硫船用燃料油主要是出于试航的目的。此外，中石化计划从4月底(或5月初)开始在一些东部港口(包括上海、舟山等)启动低硫燃料油的商业供应，前期供应低硫油以内贸船燃为主，保税船燃的供应也将逐步启动。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：欧洲高硫燃料油市场继续呈现反季节性的强势，3.5%鹿特丹barge远期曲线则保持着Backwardation的结构。(4月/5月)3.5%鹿特丹掉期月差当前为3.75美元/吨，作为对比一年前该月差的水平为0.75美元/吨。贸易商表示当前欧洲燃料油仍持续不断地被运往东方，燃料油调和料的价格则因为来自美国和巴西的抵达而略有走弱。 投资逻辑 在本周发布的报告中，IEA对2020年(IMO2020限硫令正式施行之际)船用的高硫燃料油需求进行了预测，预测值为140万桶/天，其中70万桶/天的量是违规保留的(Non-compliant)，另外70万桶/天的量则是来源于安装脱硫装置的船舶。以当前350万桶/天的高硫船燃需求来算，根据IEA的预测到2020年将有210万桶/天的高硫燃料油需求被替代，如此大的替代量将对高低硫价差有明显的支撑。不过当前由于距离IMO2020还有大半年的时间，市场对0.5%低硫船用油的需求还未显现。从现货价差来看，目前新加坡0.5%船用油现货评估价与380cst MOPS仅相差47.88美元/吨，相比之下纸货市场更能反映未来的供需变化，上周成交的新加坡0.5%低硫船用油/380cst高硫燃料油价差(2020年一季度合约)为190美元/吨。预计到下半年随着市场对低硫船用油的采购增加，高低硫的现货价差会有大幅度的走宽。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在11美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为62元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为22.5美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低89元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为355元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为58.25美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低36元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间有限，且91正套头寸会对59价差形成压制。 策略：中性，可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 9-1价差修复接近尾声，Fu主力期价走强5-9价差有望修复 (1)3.12日，燃料油1905收于2937元/吨，1909收于2861元/吨，2001收于2500元/吨，1905-1909价差76元/吨，环比昨日下降3元/吨;1909-2001价差361元/吨，环比昨日上涨13元/吨，与新加坡月差趋近(新加坡当日换算价差381元/吨)。当日1905持仓200562手，1909持仓121482手，2001持仓69344手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共61142手，空头62716手，多-空仓差-1574手，环比昨日下降1035手。 (2)3.11日各地380价格，新加坡435.5美元/吨，环比昨日上涨1.5美元/吨;鹿特丹411.5美元/吨，环比上涨3.5美元/吨;富查伊拉431.5美元/吨，环比上涨3美元/吨;舟山442美元/吨，环比上涨4美元/吨。 逻辑：今日Fu主力期价震荡上行，三地380现货价格均上提，9-1月差继续向上修复，趋近新加坡9-1月差，Fu月差修复上行动力有限，那么未来5-9价差有一定的修复空间。三月亚太地区燃料油到港521.8万吨(环比下降4%，同比下降19%)，三月初亚太地区高硫燃料油成交相对活跃，欧洲-新加坡，中东-新加坡380价差低位限制了套利船货，三地燃料油库存当周均出现不同程度下滑，或证明需求逐渐恢复。据Energy Aspects介绍，IMO高低硫转换背景下，今年四月全球炼厂检修更为集中，时间会相对延长(装置的改装等)，新加坡四家主要炼厂也到了五年大修之年(新加坡燃料油产量约占新加坡总需求的19%)，因此亚太市场燃料油在接下来的一段时间或相对紧缺，欧洲、中东、俄罗斯、韩国二级装置投产或重启以及委内瑞拉制裁延续加剧了燃料油供应紧张的态势。近期BDI指数企稳回升，中美贸易谈判相对乐观，燃料油需求有所回升。国内来看，根据路透船期，三月中国燃料油进口量不足100万吨同比下降30%以上，有助于国内保税燃料油持续去库，在接下来亚太地区燃料油供应偏紧的背景下，5-9月差仍有修复空间。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 国际市场：新加坡燃料油市场情绪改善，裂解价差、近远月跨期价差回升。3月份全球炼厂处于春季检修期，燃料油产量会出现季节性下滑，流向新加坡的燃料油船货也会相应下降。供给收紧的同时，需求端整体较为疲弱，但波罗的海综合运价指数小幅回升，船燃需求有回暖迹象。由于燃料油净进口量持续下滑，截至3月6日当周，新加坡残渣燃料油库存减少133万桶至2033.4万桶，为近四周低位。ARA燃料油库存减少8万吨至83.1万吨。截至3月4日当周，富查伊拉燃料油库存环比下降 121.5万桶至857.7万桶。三大地区的燃料油库存均出现了不同程度的下滑。 操作建议：国内化工品呈普遍回调趋势，燃料油价也承压下挫。从基本面来看，流向新加坡的燃料油供给收紧，市场结构有所改善，但需求端整体依然疲弱，或限制燃油上行空间。成本端原油表现较为坚挺，美油在55美元/桶一线支撑较强。预计燃油短线继续宽幅震荡，波动性增强，运行区间 2800-3000元/吨，逢低多单参与为宜。 | |
| 鲁证期货 | 燃料油夜盘 5 月合约夜盘收于 2944 元/吨，涨跌 15 元/吨，涨跌幅 0.51%。3 月 12 日 FOB 新加坡高硫 380 纸货 4 月收盘涨 3.6 美元/吨至 425.6 美元/吨，5 月纸货收盘涨 3.5 美元/吨至 422.4 美元/吨;新加坡高硫 380 现货收盘涨 2.9美元/吨至 429.4 美元/吨;新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 442.84美元/吨，涨 6.76 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。 逻辑：全球库存累积，需求减少大于供给减少，市场去库存为主。 策略：均价 2850 一线空单持有。建议 5-9 反套在 160 一线再度参与，目标 100。 | |
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