3.12今日燃料油期货价格最新行情走势 价差大幅度向上修复
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 新加坡船燃需求仍未见起色 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.72美元，涨幅1.28%，报56.79美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.84美元，涨幅1.28%，报66.58美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨3.05%，报445.30元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌2.45%，报2929元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月11日舟山IFO 380cst参考价格为442美元/吨，较前日上升4美元/吨;MGO参考价格为710美元/吨，较前日持平。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，贸易商表示由于终端需求表现疲软，再加上岸上储罐库容较为紧张，导致当前有一些装载燃料油的浮仓。据一名贸易商透露，当前至少有3船燃料油仍漂浮在海上等待卸货。另一名位于新加坡的贸易商表示新加坡2月份船供油数据很快会公布，而他预计销量会有大幅度的下滑。当前新加坡船燃需求仍未恢复，截至上周五380cst船用油码头提货价格对MOPS升水2.24美元/吨，。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：本周，西北欧燃料油市场由于380cst船燃成品调和受限而受到支撑，当前在欧洲调和原料(用来降低重质燃料油粘度以达到船燃规格)的供应较为紧张。有贸易商透露，一些调和料可以从美国运往欧洲，但欧洲市场需要继续保持紧张以支撑(调和料)套利船货的经济性。 投资逻辑 本周开始，新加坡当地船燃需求仍未见有明显起色，380cst船用油码头提货价格对MOPS升水昨日再度跌破2美元/吨，来到1.56美元/吨。欧洲与中东炼厂检修收紧供应的效果大概要到4月份才能传递到新加坡市场，短期内当地船燃需求的恢复则成为市场走强的重要转折点，因此近期我们需要重点关注需求端，包括BDI指数与船用油升水的走势，包括MPA即将公布的2月份船供油数据。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在11美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为72元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为23.5美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低86元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为357元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为56.5美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低23元/吨。参考外盘，59价差仍有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间有限，且91正套头寸会对59价差形成压制。 策略：中性，可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 三地燃料油库存下降，9-1价差大幅度向上修复 (1)3.11日，燃料油1905收于2902元/吨，1909收于2823元/吨，2001收于2475元/吨，1905-1909价差79元/吨，环比昨日上涨10元/吨;1909-2001价差348元/吨，环比昨日上涨46元/吨，与新加坡月差趋近。当日1905持仓198302手，1909持仓125332手，2001持仓65030手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共61111手，空头61650手，多-空仓差-3222手，环比昨日上涨991手。 (2)3.8日各地380价格，新加坡434美元/吨，环比昨日下降5美元/吨;鹿特丹408美元/吨，环比下降3.5美元/吨;富查伊拉428.5美元/吨，环比下降6.5美元/吨;舟山438美元/吨，环比下降4.5美元/吨。 (3)3.6日，IES公布新加坡当周燃料油进口量87.88万吨，出口量66.8万吨，净进口量大降，当周新加坡燃料油库存320.22万吨，环比上周下降6%，同比去年下降8%;3.7日ARA燃料油库存83.1万吨，环比上周下降9%，同比去年下降24%;3.4日富查伊拉燃料油库存135.07万吨，环比上周下降12.4%，同比去年上涨32%，后期随着Ruwais燃料油需求不断增加，库存有望下降。2019年第十周三地燃料油总库存538.4万吨，环比第九周下降8.2%，同比去年下降3.55%。 逻辑：三月亚太地区燃料油到港521.8万吨(环比下降4%，同比下降19%)，三月初亚太地区高硫燃料油成交相对活跃，欧洲-新加坡，中东-新加坡380价差低位限制了套利船货，三地燃料油库存当周均出现不同程度下滑，或证明需求逐渐恢复。据Energy Aspects介绍，IMO高低硫转换背景下，今年四月全球炼厂检修更为集中，时间会相对延长(装置的改装等)，新加坡四家主要炼厂也到了五年大修之年(新加坡燃料油产量约占新加坡总需求的19%)，因此亚太市场燃料油在接下来的一段时间或相对紧缺，欧洲、中东、俄罗斯、韩国二级装置投产或重启以及委内瑞拉制裁延续加剧了燃料油供应紧张的态势。近期BDI指数企稳回升，中美贸易谈判相对乐观，燃料油需求有所回升。国内来看，根据路透船期，三月中国燃料油进口量不足100万吨同比下降30%以上，有助于国内保税燃料油持续去库，此外当周仓单注销3860吨至9190吨，Fu5-9月差当周受9-1价差压制波动较大，与新加坡背离仍较为明显(新加坡207元/吨)，在接下来亚太地区燃料油供应偏紧的背景下，月差仍有修复空间。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 国际市场：新加坡燃料油市场情绪改善，裂解价差、近远月跨期价差回升。3月份全球炼厂处于春季检修期，燃料油产量会出现季节性下滑，流向新加坡的燃料油船货也会相应下降。供给收紧的同时，需求端整体较为疲弱，但波罗的海综合运价指数小幅回升，船燃需求有回暖迹象。由于燃料油净进口量持续下滑，截至3月6日当周，新加坡残渣燃料油库存减少133万桶至2033.4万桶，为近四周低位。ARA燃料油库存减少8万吨至83.1万吨。截至3月4日当周，富查伊拉燃料油库存环比下降 121.5万桶至857.7万桶。三大地区的燃料油库存均出现了不同程度的下滑。 操作建议：国内化工品呈普遍回调趋势，燃料油价也承压下挫。从基本面来看，流向新加坡的燃料油供给收紧，市场结构有所改善，但需求端整体依然疲弱，或限制燃油上行空间。成本端原油表现较为坚挺，美油在55美元/桶一线支撑较强。预计燃油短线继续宽幅震荡，波动性增强，运行区间 2800-3000元/吨，逢低多单参与为宜。 | |
| 瑞达期货 | 沙特表示 OPEC 在 4 月前将坚定减产立场，国际原油期价呈现震荡上涨，布伦特原油期价报至 66.1 美元/桶一线;新加坡燃料油市场现货价格下跌，亚洲 380-cst 燃料油现货溢价回落;波罗的海干散货运价指数回落;由于燃料油净进口下降，新加坡燃料油燃料油库存降至四周低位，这对燃油市场有所支撑。技术上，FU1905 合约期价下探 2800 区域支撑后出现回升，上方反抽 2960-3000 区域压力，短线燃料油期价延续高位震荡走势。操作上，2850-3000 元/吨区间交易。 | |
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