3.11今日锌期货价格最新行情走势 短期锌期价或震荡调整
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 锌市场回顾：伦锌较上周收跌2.12 %至2719 美元/吨。沪锌主力较上周收跌4.98 %至21190 元/吨。LME锌现货由上周五升水35.5美元/吨缩窄至升水3.5美元/吨。 锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费进一步上行。本周国内锌精矿加工费主流成交于5900-6500元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于225-245美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存13.86万吨，较上周减少0.33万吨。 锌锭库存变动：据我的有色，截至3月8日全国锌锭总库存23.55 万吨，较周一增加0.34 万吨。交易所库存，上期所锌库存 11.72 万吨，较上周增加 0.41 万吨，LME锌库存减少0.47 万吨至5.99 万吨。 下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中，共有27条产线停产检修，整体开工率为89.85%;产能利用率为66.19%，较上周下降0.71%;周产量为79.62万吨，较上周减少0.86万吨;钢厂库存量为61.69万吨，较上周减少5.24万吨。本网监测国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌111.03周环比减1.54;彩涂18.22周环比减0.06。涂镀总库存129.25周环比减1.6。 中线供需逻辑(3个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。 综合观点：供给端变化不大，炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，但近期了解到部分大型炼厂3月初开始检修停产，且影响产量较大，国内库存增幅有限，因此在基本面没有新利空出现之前，在外围走弱带动锌价下行的情况下，暂不建议追空。当前看锌锭冶炼产能释放或处于拐点位置，叠加下游回归，垒库与否仍需时间验证，建议空头底仓谨慎持有，但不追空。套利方面，当前锌冶炼利润极高，远期锌锭供给增加预期维持，叠加降税预期，back结构或加深，建议择机跨期正套。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看锌仍存下行空间。 策略：中性。单边：观望。套利：择机跨期正套。 风险点：宏观风险。 |
| 方正中期 | 锌，下跌。最近多个指标呈现共振，包括美国非农在内的全球数据走软，外盘欧元疲软美元强势出现利空，内盘增值税下调呈现利空，最近召开的会议中对需求端也呈现一定程度的弱化，股票等权益市场的资金流分配不合理同样存在过热带来的利空，资金情绪可能出现较大的转折，结合监管层面的态度，目前认为多项利空指标已经真正达到共振。对于目前库存过低的问题，LME 库存大幅下降至 6 万吨以下，去年同期 20 万吨，很容易出现一波大涨行情，但目前国内库存较高且消费不畅，目前认为短期内由下游很难将库存完全用光，鉴于进口窗口持续关闭，我们认为 4-5 月现货市场容易呈现一轮库存过紧导致价格飞涨的行情，但3 月很难达成。认为右侧信号已经出现，可持续拿锌空单，对未来一至两周的锌价持续看空，关注外盘锌价动向。 | |
| 中信期货 | 全球经济阴云难消，短期锌价或震荡调整 1、上周锌矿加工费高位持稳。国内主要地区自产锌矿加工费主流成交为5900-6500元/吨;进口锌矿加工费主流报价为225-245美元/干吨。 2、由于增值税降税改革影响，上周沪锌期货近远月价差扩大。 3、据安泰科对国内48家冶炼厂产量统计，1月锌锭和锌合金产量39.2万吨，同比减少4.6%;2月份产量37.5万吨，同比减少5.1%，环比1月减少1.7万吨。同时，SMM统计，2月份国内精炼锌产量42.04万吨，环比减少3.19%，同比下降8.45%。 4、上周国内锌现货基本维持小幅贴水，至3月8日上海地区0#普通品牌对沪锌1903合约报贴水10元/吨-平水。 5、上周LME锌库存去化4675吨至5.9875万吨，进一步接近2007年的低位。此外，周内LME锌注销仓单量占库存比例小幅回升至31.61%。 6、上周LME锌升贴水(0-3)升水再度回落，至3月7日为3.5美元/吨。 7、上周国内锌锭社会库存继续累积，下游消费恢复进度缓慢。据SMM数据显示，至3月8日国内锌锭社会库存为22.31万吨，周环比上升0.8万吨。SHFE锌库存上周继续上升4074吨至11.7249万吨。 8、中国2月份乘用车销量同比下滑18.5%，再度录得负增长。 逻辑：近期LME锌库存持续去化，进一步接近2007年低位，短期低库存因素对伦锌支撑仍在。国内方面，下游启动进度缓慢，锌锭库存延续累积态势，目前转为跟踪传统旺季启动后国内锌锭的去化节奏。宏观方面，全球经济数据表现疲弱，经济下行压力凸显，市场情绪再度转向谨慎。整体来看，短期锌价或震荡调整，内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。 操作建议：趋势性操作尝试轻仓沽空;把握沪锌期货买近卖远机会 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 供应端产能释放压制远月，沪锌正套组合持有 社会库存自节后增加持续至今，主要是受累于两会期间环保对北方镀锌生产的制约，锌锭去库难度增加。且从现货成交情况可以印证锌锭供应相对宽裕，锌价承压。但鉴于冶炼产能瓶颈仍未突破，锌价难言开启下行走势。综合看建议单边暂以观望为主。组合上，在高利润刺激下，冶炼产能或于后期逐步释放，远月锌价相对承压。因此建议买 ZN1904-卖 ZN1906 正套组合持有。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
