3.8今日纸浆期货价格最新行情走势 需求复苏乏力纸浆期价震荡走低
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 浆价继续向下调整，但预计空间有限 重要数据： 2019年3月7日，纸浆1906合约收盘价格为5470元/吨，价格较前一日下降1.55%，当日成交量为34.4万手，持仓量为14.4万手。纸浆1909合约收盘价格为5428元/吨，价格较前一日下跌0.84%，成交量为11148手，持仓量为26090手。1906和1909合约价差为42元/吨。 针叶浆方面：2019年3月7日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为680美元/吨(3月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为710美元/吨(3月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5800元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5675元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5690元/吨。 阔叶浆方面：2019年3月7日，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨(3月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5700元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5700元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5575元/吨。 巴西海关公布2019年2月巴西纸浆出口中国情况，针叶浆0.30万吨，环比减少18.73%，同比减少5.75%;阔叶浆24.95万吨，环比减少39.31%，同比减少44.68%，其他浆种出口量较少。 据FastmarketsRISI美国近日消息，NDPaper公司Fairmont浆厂的再生浆产品已经开始销往中国，该工厂的再生浆使用混合废纸和OCC生产。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。但上涨过程中木浆港口库存压力仍存，3月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：替代效应支撑，对3月份纸浆期货持谨慎偏多观点，可逢低建仓。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 需求复苏叠加阔叶替代支撑，纸浆短期回调有限 (1)国内现货：3月6日华东针叶浆低端现货价格小幅回调至5680元/吨，现货价格松动对盘面或有一定压制，SP1906合约贴水至140元/吨，不过阔叶低端现货暂稳至5600元/吨，阔叶替代支撑仍存，仍能限制其回调空间。 2)外盘现货：3月5日交割品针叶浆价格低端面价稳至690美元/吨(俄浆)，折合人民币为5447元/吨，阔叶(俄浆)CFR报价暂稳至650美元/吨，折合人民币价格5136元/吨，不过近日鹦鹉和金鱼阔叶下调55美金，价格出现松动，关注后期是否继续下调，导致低端价开始松动。 3)下游产品价格有些上涨乏力：3月4日，国废黄板纸价格继续小幅回调，少数白卡纸和双胶纸上调，其他浆纸价格稳定，随着需求陆续回升，浆纸出货有所加快，短期压力有缓解。 逻辑：昨日纸浆盘面继续弱企稳，继续考验550附近支撑，基差仅有小幅回归，且阔叶替代支撑仍存，继续限制短期下行空间，但也能看到针叶和阔叶价格开始有所松动，关注是否扩大后带来压力;从基本面去看，3月份下游逐步复苏，浆纸去库陆续开始，短期或促使纸价上涨，进而带来一定支撑，且今年宏观利好政策以及06合约交割货源偏少，增强了多头信心，不过目前的国外浆厂和港口库存非常高，昨日阔叶部分外盘面价已出现大幅回落(猜测是高库存压力所致，1月份的库存数据有展示)，且下游逐步复苏后会给自身利润带来压力，进而传导至盘面，整体来看，我们认为浆价短期仍维持高位，但中期操作上仍以反弹抛空为主。 操作策略：谨慎偏弱，继续关注阔叶现货和需求恢复状况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 需求复苏乏力 浆价震荡走低 一、纸浆: 1.木浆现货成交价有回落趋势，银星最低报 5690 元跌 10 元。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废价格波动不大，供需情况尚可。 二、纸及纸板： 1.文化用纸价格稳中偏强，市场多以观望为主，成交一般。 2.生活用纸涨价消息频传，实单落实情况尚需验证。 3.白卡纸市场需求缓慢回升，经销商库存不高，多以观望为主。 三、展望： 纸浆夜盘继续大跌，现货价格回调，库存高企，成交一般，市场情绪较为谨慎。成品纸方面，纸厂提价后落实情况不一，终端需求恢复不及预期，影响纸厂对原料采购。从供应角度看，国内港口库存虽然较高，但 2 月到港进口针叶浆成本在 800 美金，结合前期调研，预计当前港口针叶浆库存多处于深亏状态，难以形成有效供给。因此若下游成品纸需求能够好转，我们对针叶浆价格并不悲观。短期，宏观偏多氛围转弱，纸浆期货增仓下行，下跌趋势将会延续，近月合约暂看 5300 元支撑。 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约SP1906昨日收盘5552元/吨，价格较前一交易日结算价下跌0.39%，合约整体走势区间震荡。现货方面，现货市场贸易商报价坚挺，但下游纸厂对高位浆价持观望态度，多以按需采购为主，市场整体购买力不足。库存方面，港口库存继续累加，2月下旬国内青岛、常熟纸浆库存合计约190万吨，较1月下旬增加约20%，短期库存压力仍偏大。预计本周纸浆的走势区间震荡，下探空间有限，长期行情走势重点关注三、四月份文化用纸的消费旺季和库存消耗情况。 | |
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