3.5今日燃料油期货价格最新行情走势 新加坡裂解价差走强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 新加坡月差结构小幅走强 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.79美元，涨幅1.42%，报56.59美元/桶布伦特5月原油期货收涨0.60美元，涨幅0.92%，报65.67美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收跌0.27%，报438.10元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.24%，报2949元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月1日舟山IFO 380cst参考价格为433.5美元/吨，较前日上升2美元/吨;MGO参考价格为707美元/吨，较前日下降8美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，新加坡燃料油粘度价差(180cst VS 380cst)继续走宽，背后主要是由于高粘度燃料油的流入增加以及低粘度燃料油的供应减少。一名位于新加坡的贸易商表示，当前大量高粘度、高密度的产品从欧洲运抵新加坡。另一方面，来自印度与阿联酋的低粘度燃料油供应呈现下降的态势。阿联酋ADNOC(阿布扎比国家石油公司)近期重启了旗下Ruwai炼厂的RFCC装置(2017年关停)，并从3月开始相应地减少了100cst直馏燃料油的供应。在RFCC装置关停的这段时间，ADNOC一般每月会在现货市场上出售4到5批燃料油船货(每批9万吨)。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：东西价差在近期有所走宽，截至本周一东西价差掉期M1在ICE的交易价格来到24美元/吨，相较2月21日的19美元/吨有明显的回升。而贸易商也希望抓住价差走宽带来的机会，开始将RMG 380与RMK 500燃料油从西北欧运往新加坡。 投资逻辑 近日新加坡市场结构从此前转弱的态势中走出，现货升水、近月月差以及裂解价差均开始回升。虽然当前的供需还比较宽松，但我们认为现在支撑新加坡市场结构的主要是对未来基本面重新收紧的预期。供应方面，3月份全球炼厂进入检修高峰期，并带动燃料油产量下滑，使得流向新加坡的船货量逐步缩减;需求方面，此前受到春节假期影响的船燃需求应该会在本月逐步回归，目前来看船用油对MOPS升水已经出现回升的迹象，昨日380cst船用油码头提货价格对MOPS升水来到2.73美元/吨，在前两周该升水一度跌为负值。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在19美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为112元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为25.75美元/吨，经汇率换算后内盘月差相较外盘月差大概低61元/吨，参考外盘，59价差仍有一定上涨空间，但盘面FU1909-2001正套头寸可能会对59价差形成一定压制。 策略：中性，可考虑FU1905-1909正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 多头增仓9-1月差大幅扩大，新加坡裂解价差走强 (1)3.4日，燃料油1905收于2918元/吨，1909收于2832元/吨，2001收于2569元/吨，1905-1909价差86元/吨，环比昨日下降33元/吨;1909-2001价差263元/吨，环比昨日上涨80元/吨。当日总持仓317002手(1905持仓198830手，1909持仓78752手，2001持仓39194手，当日2001持仓大增)。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共59190手，空头61962手，多-空仓差-2772手，环比昨日上涨1795手，空头力量仍相对较强。 (2)3.1日各地380价格，新加坡433.5美元/吨，环比昨日上涨6.5美元/吨;鹿特丹407.5美元/吨，环比昨日上涨2.5美元/吨;富查伊拉432美元/吨，环比上涨4美元/吨;舟山433.5美元/吨，环比上涨2美元/吨。 (3)2.27日，IES公布新加坡当周燃料油进口量154.85万吨，出口量51.47万吨，需求有所恢复，当周新加坡燃料油库存341.16万吨，环比上周上涨5%，同比去年下降4%;2.28日ARA燃料油库存91.1万吨，环比上周下降7%，同比去年上涨17.5%;2.25日富查伊拉燃料油库存154.2万吨，环比上周上涨19%，同比去年上涨102%，富查伊拉燃料油库存当周出现大幅度积累，后期随着Ruwais燃料油需求不断增加，库存有望下降。2019年第九周三地燃料油总库存586.5万吨，环比第八周上涨6.36%，同比去年上涨15.33%。 逻辑：二月亚太地区燃料油到港570万吨(环比下降21%，同比下降11%)，三月预计亚太地区到港持续下降，主要原因是欧洲新增的焦化装臵增加了燃料油的需求,ARA地区燃料油不断去库;中东Ruwais炼厂RFCC装臵2.5日重启后三月份阿联酋到亚太地区燃料油供应基本为0;美国制裁委内瑞拉后，委内瑞拉缺少调和重油的石脑油和DCO，叠加2.18日委国家石油公司Upgrader起火，预计影响委原油出口的1/3，高粘度燃料油很难运输至国外;亚洲内部韩国新增催化裂化、焦化装臵由燃料油出口国转变为进口国。2019年第九周三地燃料油总库存环比上涨6.36%，同比处于季节性中值水平，当周新加坡燃料油需求启动，出口量大增，此外3-4月份是全球炼厂检修高峰，燃料油供应或进一步削减，亚太地区燃料油裂解价差有望继续走强。国内来看，2.27日当周新加坡出口至中国9.52万吨，从季节性趋势来看，中国5-7号燃料油净进口量5月之前一直呈现下降趋势，有助于国内燃料油持续去库，此外当周仓单注销13550吨，在接下来亚太地区燃料油供应偏紧的背景下，月差仍有修复空间。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 方正中期 | 行情综述：周一燃料油维持弱势震荡。1905 合约开盘 2959 元/吨，收盘 2918 元/吨，下跌 17 元/吨，最高 2973.00 元/吨，最低 2910.00 元/吨，成交 115.23 万手，持仓 19.88 万手。1909 合约开盘 2853 元/吨，收盘 2832 元/吨，上涨 6 元/吨，最高 2858.00 元/吨，最低 2802.00 元/吨，成交 6.26 万手，持仓7.88 万手。 原油情况：OPEC 减产行动的稳步推进为油价带来提振，但经济发展放缓的忧虑仍存限制了油价的上行空间。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘上涨 0.79 美元，至 56.59 美元/桶，涨幅 1.42%。洲际交易所布伦特新换 5 月原油期货合约收盘上涨 0.60 美元，至 65.67 美元/桶，涨幅 0.92%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘下跌 1.2 元，至 438.1 元/桶，跌幅为 0.27%。3 月 4 日，最新调查结果显示，14 个 OPEC 产油国 2 月合计产量环比减少了 56 万桶/日至 3050 万桶/日，其中参与减产的 11 个成员国减产执行率为 108%，目前已经低于承诺减产目标 3060 万桶/日。更多数据显示，由于美国对委内瑞拉实施经济制裁，该国原油产量已经在 2 月下降 16 万桶/日至 107 万桶/日，为 2003 年大罢工以来的最低水平。伊朗产量降幅是 OPEC 成员国中第二大的，2 月环比下降 9 万桶/日至 265 万桶/日，为 2013 年以来最低水平，同样是受到美国的经济制裁影响。不过这两国并未参与减产。此外，市场普遍认为 4 月的 OPEC 会议上可能会为 6 月政策会议上延长减产行动做好准备，相信将进一步延长减产至 12 月底。 现货市场：3 月 4 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 444.94 美元/吨，涨 10.81 美元/吨，到岸贴水至15 美元/吨。3 月 4 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 445.94 美元/吨，涨 10.81 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。3 月 4 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘跌 3.7 美元/吨至 432.1 美元/吨，380 现货收盘跌 2.1 美元/吨至 427.5 美元/吨。 操作策略：美国原油产量继续走高令市场担忧，目前已经超过 1200 万桶/日并有望持续攀升，同时美国原油出口也触及历史新高约 300 万桶/日，部分抵消 OPEC 减产行动带来的利好。美国原油目前已经挤占了部分 OPEC 市场份额，我们预计未来如果 OPEC 持续减产，只会让出更多的市场份额给美国，这样也不会符合沙特的利益，目前沙特原油产量维持在 1000 万桶/日附近，我们预计未来继续减产的可能性不大，目前原油价格已经到了较高的中枢位置，未来上行空间有限，一季度仍处于 50 美元/桶中枢值附近震荡。燃油方面，纸货 380 月间价差扩大至 4.1 美元/吨，近月价格走势增强。目前中国集装箱指数连续三周处于下降趋势，船燃方面需求有限，短期内建议观望为主。 | |
| 信达期货 | 国内市场：3月1日舟山 IFO 380cst 参考价格为433.5美元/吨，环比增加2美元/吨，MGO参考价格为707美元/吨，环比减少8美元/吨。3月4日上期所燃料油库存为13050吨。 新加坡市场：新加坡亚洲燃料油市场情绪改善，裂解价差、现货溢价以及近远月跨期价差延续升势，其中380cst现货升水3.06美元/吨。据普氏能源资讯，3月初新加坡将有大量船货到港，较2月份的船货量会有较大提升。供给增加的同时，需求端表现较为疲弱，波罗的海综合运价指数BDI维持弱势，全球贸易量萎缩。截至2月28日当周，新加坡残渣燃料油库存增加110.9万桶至2166.4万桶，为两周高位，随着后期供过于求，库存有继续上行压力。富查伊拉燃料油库存也录得增加，欧洲 ARA燃油库存有所下降。 操作建议：新加坡燃料油市场结构偏弱，需求端未见走强迹象，短期内仍有累库压力，但成本端原油表现较为坚挺，燃油FU1905短期冲高后或有所回调，关注3000元/吨一线压力位。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
