3.1今日锌期货价格最新行情走势 锌期价上行空间或有限
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水30.5美元/吨，前一交易日升水25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21760-21850元/吨，0#普通对1903合约报贴水20-贴水10元/吨;持货商下调报价意愿不强，然终端消费恢复缓慢，叠加高库存施压，现货报价维持小贴水状态。早市报贴水10元/吨-平水，然成交较为稀少，市场报价成交最终向贴水20元/吨靠拢，后期基本持稳，少有变化。 库存方面，2月28日LME锌库存减少0.27 万吨至6.51 万吨。根据我的有色，2月25日锌锭库存22.82 万吨，较上周五增加0.51 万吨。镀锌库存 111.79 万吨，较上周增加1.38 万吨。 观点：LME锌库存持续下滑至历史低点，谨防外盘逼仓风险。当前锌基本面表现平静，沪锌走势震荡。供给端炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，炼厂在高利润下仍存有较强增产预期，市场对于后续供应宽松仍有一定预期，因此预计当外围利好逐渐后，锌价或仍将承压下行。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，预计高利润模式难以维持，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度)，预计炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 |
| 方正中期 | 锌，震荡。昨日三个转折，第一个是官方 PMI 49.4 明显弱于市场预期，第二是美朝谈判有不欢而散的迹象，第三是莱特西泽在美国国会中表明要对中方有新的要求，谈判结果可能要滞后出炉。目前全球市场前期对利好过度 Price In，新的预期差产生后或将出现整体的倒逼，至少今日给予的谈判调是偏弱的，后续重点看 3 月 3 日、3 月 5 日的两会对后续的影响。但是鉴于 2 月 23 日(周六)矿难监管开始发力，内蒙古将开展一个月的安全起底工作，预计对市场产能投放产生持续影响，这是个为期一个月以上的中长线利好，预计将对锌价有着 300-500 元/吨的抬升，由于供给问题短线价格可能继续拉高。整体上宏观面对锌价的扰动仍然偏强，重点关注后续两会的政策态度，预计 3 月份锌价可能最高触碰 23000 元/吨。 | |
| 中信期货 | 锌价内弱外强格局延续，短期沪锌继续上行空间或有限 信息分析 (1)昨日日内锌价小幅回调，夜间再度企稳。整体上，近日沪锌小幅震荡波动，伦锌企稳回升，内弱外强格局明显;此外，沪锌期货近强远弱结构有所弱化。 (2)昨日LME锌库存继续减少2725吨至6.51吨，为弗利辛恩和鹿特的减少所致。此外LME锌注销仓单量也下降至1.245万吨，占库存比例19.12%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加583吨至29017吨。 (3)至2月27日LME锌升贴水(0-3)为30.5美元/吨，LME锌现货月对三月升水小幅抬升。 (4)昨日国内锌现货价小幅回调。上海地区0#普通品牌对沪锌1903合约贴水20-贴水10/吨，终端消费缓慢，高库存压力持续，成交有限;天津市场对沪市维持贴水30元/吨附近，橙色天气预警启动，部分镀锌企业限产，成交转弱;广东市场对沪市贴水持稳于60元/吨附近，持货商积极出货，成交稍有好转。 (5)今日将再度公布国内锌锭社会库存数据，预计本周该库存将继续增加近2万吨。 (6)据S&P Global报道，2019年锌精矿加工费长单谈判价集中于200美元/吨以上，较2018年的147美元/吨将大幅上涨。 逻辑：LME锌库存持续去化至逾十年新低，加上LME锌现货升水缓慢抬升，故目前来看，伦锌支撑略强。国内方面，节后下游恢复尚缓慢，短期关注3月传统旺季启动前库存的进一步累积幅度。宏观方面，中国2月官方制造业和非制造业PMI双双回落，显示国内工业生产仍偏弱。整体来看，基于内外基本面的差异，预计近期锌价内强外弱格局将延续。由于国内库存支撑减弱，叠加锌中远期供应回升预期，短期国内锌价继续上行空间或有限，有再度回落可能。 操作建议：趋势性操作沪锌可尝试逢高沽空 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 市场情绪偏乐观，沪锌前多轻仓持有 天津污染严重，部分镀锌企业限产 50%，这对需求恢复预期形成负面扰动压制锌价上涨空间。但一方面 LME 锌锭库存持续下滑对沪锌存在支撑，另一方面两会即将召开提振市场乐观情绪。预计短期内锌价震荡整理以等待进一步信号。因此建议沪锌前多轻仓持有。 | |
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