2.27今日燃料油期货价格最新行情走势 两地月差背离继续加大
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 信达期货 | 国内市场：2月25日舟山 IFO 380cst 参考价格为439美元/吨，环比减少3美元/吨，MGO参考价格为718美元/吨，环比减少6美元/吨。2月26日上期所燃料油库存为24250吨。 新加坡市场：新加坡3月380cst燃料油较布伦特裂解价差跳升至-3.65美元/桶。据普氏能源资讯，3 月初新加坡将有大量船货到港，预计3月份来自西方的套利船货量在400万吨左右。供给增加的同时，需求端表现较为疲弱，波罗的海综合运价指数BDI跌至630点左右的低位，全球贸易量大幅减少。截至2月20日当周，新加坡残渣燃料油库存减少260万桶至2055.5万桶，随着后期供过于求，库存有上行压力。 操作建议：新加坡市场仍有累库压力，供需格局有继续走弱迹象，同时成本端原油价格的大幅下挫也将拖累燃油表现，短期偏空对待，但急跌后下行空间或将有限，短线关注2824点的支撑强度 |
| 方正中期 | 行情综述：周二燃料油低开低走。1905 合约开盘 2840 元/吨，收盘 2808 元/吨，下跌 108 元/吨，最高2851.00 元/吨，最低 2792.00 元/吨，成交 153.89 万手，持仓 23.31 万手。1909 合约开盘 2748 元/吨，收盘 2740 元/吨，下跌 69 元/吨，最高 2753.00 元/吨，最低 2700.00 元/吨，成交 5.17 万手，持仓 6.81万手。 原油情况：石油输出国组织(OPEC)消息人士透露称，OPEC 及其盟友将坚定推进减产行动，这一消息为市场带来提振。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘上涨 0.02 美元，至 55.50 美元/桶，涨幅 0.04%。洲际交易所布伦特 4 月原油期货合约收盘上涨 0.45 美元，至 65.21 美元/桶，涨幅 0.69%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘下跌 0.7 元，至 435.2 元/桶，跌幅为 0.16%。2 月 26 日，石油输出国组织(OPEC)消息人士透露称，OPEC 及其盟友将坚定推进减产行动，不会受到美国总统特朗普的指责干扰。该名消息人士表示，OPEC 及其盟友“或将继续减产至年底”。据悉 OPEC 及其盟友将在 4 月举行会议，届时将决定下一步的产量政策。消息人士指出，OPEC 及其盟友将继续减产帮助油市重归均衡，直到“他们看到原油库存从当前水平进一步下降”至 5 年平均水平。OPEC 及俄罗斯等产油国从 1 月开始实施新一轮减产行动，计划在6 个月内合计减产 120 万桶。根据 OPEC 最新的数据显示，1 月减产执行率为 83%。 现货市场：2 月 26 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 430.43 美元/吨，跌 8.2 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。2 月 26 日 FOB 新加坡高硫 380 纸货 3 月收盘跌 7.4 美元/吨至 405.6 美元/吨，4 月纸货收盘跌 7.4 美元/吨至 403.7 美元/吨。 操作策略：美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至 2 月 22 日当周 API 原油库存意外减少 420 万桶，预期增加 358.9 万桶;汽油库存减少 380 万桶;精炼油库存增加 40 万桶;数据公布后，美油短线快速走高。燃油方面，由于季节性需求疲软，燃油近月走势较弱，目前纸货 380 月间价差持续缩窄。套利货方面预计 2 月底至 3 月初将有大量燃料油船货运抵新加坡。因此成本端国际油价反弹，燃油近月走势可能仍然偏多，建议逢低做多远月 1909 合约，套利方式可以选择多 1909，空 1905。 | |
| 华泰期货 | 供需压力下，380cst现货升水继续收窄 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.02美元，涨幅0.04%，报55.50美元/桶;布伦特4月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.69%，报65.21美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收跌0.16%，报435.20元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.25%，报2825元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：2月25日舟山IFO 380cst参考价格为439美元/吨，较前日下降3美元/吨;MGO参考价格为718美元/吨，较前日下降6美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周而，由于近期将有大量船货流入，再加上需求的疲软，新加坡高硫燃料油市场继续承压。贸易商预计新加坡将在3月份接收400-450万吨来自欧美的套利船货，相较2月份350-400万吨的水平有所上升。贸易商表示在1月下旬从西方到新加坡的套利窗口是打开的，这也促使了3月份到港量的增加。与此同时，新加坡燃料油裂差也在走弱，根据普氏数据，新加坡380cst高硫燃料油对Dubai裂解价差周一降至了12月20日以来最低位的-1.483美元/桶。另一方面，阿联酋ADNOC(阿布扎比国家石油公司)出售了一批3月装船的直馏燃料油船货，价格在180cst MOPS上升水20美元/吨。根据其他消息，富查伊拉港将从本月开始供应满足IMO2020标准的(0.5%硫含量)低硫船用油。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周二，欧洲高硫燃料油继续表现出反季节性的强势，在2月底到3月初的这段时间，装载燃料油的油轮仍将持续不断地被从ARA地区出发。根据其他消息，日本炼油商Cosmo Oil计划在7到9月对旗下Sakai炼厂(10万桶/天)进行检修，该炼厂在检修期间将其焦化装置的产能从2.9万桶/天提升到3.1万桶/天，除此之外得到扩能的还有其脱硫装置，Cosmo Oil计划从今年10月份开始供应0.5%硫含量的低硫船用油。 投资逻辑 虽然前日特朗普抱怨油价过高的推特对原油价格产生扰动，但OPEC方随后表达出了坚定的减产决心，对原油市场产生一定支撑。就燃料油自身基本面而言，当前新加坡市场继续呈现出转弱的态势。无论是即将增加的套利船货供应还是当前低迷的船燃消费都给市场结构带来不小的压力。其中380cst燃料油现货升水在昨日继续收窄，并跌破1美元/吨的水平。目前我们仍需持续观察新加坡船用油消费的恢复情况。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在15美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为45元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为19.75美元/吨，经汇率换算后内盘月差相较外盘月差大概低87元/吨，近期FU相对外盘较弱，使得内外盘价差收窄，两地月差的差距重新拉大。 策略：中性，等待原油基本面进一步修复，等待新加坡地区船燃需求恢复 | |
| 中信期货 | 原油下挫空头增仓Fu低开震荡，两地月差背离继续加大 (1)2.26日，燃料油1905收于2808元/吨，1909合约2740元/吨，1905-1909价差68元/吨，环比昨日下降28元/吨。当日1905持仓233142手，环比昨日减少19928手，1909持仓68056手，环比昨日上涨4340手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共63559手，空头79247手，多-空仓差-15688手，环比昨日下降2768手，空头连续三个交易日增仓。 (2)2.25日各地380价格，新加坡428美元/吨，环比昨日下降4.5美元/吨;鹿特丹408美元/吨，环比昨日上涨3美元/吨;富查伊拉420.5美元/吨，环比上涨3美元/吨;舟山439美元/吨，环比下降3美元/吨。 (3)海关统计1月份5-7号燃料油进口154.57万吨，出口量74.53万吨，净进口量同比增长11.4%。 逻辑：昨日原油大幅下挫，今日Fu主力空头连续三个交易日增仓，两地月差背离加大。二月亚太地区燃料油到港567.5万吨(环比下降21.5%，同比下降11%)，ARA地区燃料油库存当周继续下降，一部分原因是欧洲新增的焦化装置增加了燃料油的需求，另一部分原因是委内瑞拉制裁后美国向欧洲寻求重油，叠加欧洲至亚太运费仍在高位，套利空间继续被压缩;中东Ruwais炼厂RFCC装置2.5日重启后阿联酋到亚太地区燃料油供应大幅下降;亚洲内部韩国二月基本没有外放燃料油，后期新增催化裂化、焦化装置进一步压缩外放燃料油。2019年第八周三地燃料油总库存环比下降7%，新加坡燃料油需求启动，出口量大增，此外3-4月份是全球炼厂检修高峰，燃料油供应可能进一步削减，亚太地区燃料油裂解价差有望继续走强，那么在亚太地区燃料油偏紧的背景下新加坡5-9月差维持在175元/吨附近。国内来看，一月份国内5-7号燃料油净进口量环比大增，一月需求相比去年较弱，目前两地5-9月差背离继续加大，与空头增仓有关，但是在亚太整个供应偏紧的背景下，5-9月差背离修复的概率较大。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
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