2.22今日锌期货价格最新行情走势 期价有望承压回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水23.5美元/吨，前一交易日升水17.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21780-21820元/吨，0#普通对1903合约报升水50-70元/吨，今日盘面大幅走高，持货商出货意愿较强，但保持挺价，早市市场报价仍集中于升水80-90元/吨区间内，但成交较为乏力，价格高位接货商异常踌躇，部分持货商先行调整报价至60-70元/吨。 库存方面，2月21日LME锌库存减少0.20 万吨至8.59 万吨。根据我的有色，2月18日锌锭库存20.63 万吨，较上周五增加0.64 万吨。镀锌库存 110.41 万吨，较上周增加3.76 万吨。 观点：昨日锌价增仓下跌，市场做空情绪重袭。据了解，下游企业虽已复工，但终端消费并未复苏，企业订单有限生产积极性不足;而以来料镀锌为主的结构件企业反馈，因年前订单仍未签订，但产量直至3月或有释放可能。供给端炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，节后库存释放明显大于此前预期，因此市场开始提前炒作炼厂在高利润下的增产预期，因此预计短期外围情绪转暖对锌价的提振力度将较为有限，建议空头谨慎持有，不追空。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，预计高利润模式难以维持，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，预计炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，空头底仓持有。套利：观望。 风险点：宏观风险。 |
| 兴业期货 | 需求预期改善，沪锌前多持有 昨日因邯郸镀锌管厂环保停产短期扰动市场对需求恢复的信心,使得锌价回调，但因基建投资预期向好叠加房地产新开工及施工惯性的延续，需求端复工预期依然强烈。预计锌价缓慢上行，因此建议沪锌前多可继续持有。 | |
| 中信期货 | 国内锌锭库存或进一步超预期累积短期锌价有望承压回落 信息分析： (1)昨日有色板块再度分化，锌价进一步上行动力不足，冲高回落。此外，昨日沪锌期货近强远弱结构维持。 (2)昨日LME锌库存继续减少2675吨至8.325吨，主要为新奥尔良和弗利辛恩的减少所致。此外LME锌注销仓单量也回调至3.045万吨，占库存比例36.58%。昨日上期所锌仓单库存小幅回落25吨至28500吨。 (3)至2月20日LME锌升贴水(0-3)为26.5美元/吨，LME锌现货月对三月升水进一步抬升。短期继续关注其变动情况。 (4)昨日国内锌现货价继续上涨。上海地区0#普通品牌对沪锌1903合约升水小幅下调至50-70/吨，下游采购仍谨慎，整体成交一般;天津市场对沪市从平水转为小幅贴水20元/吨附近，持货商库存累积明显，出货压力上升，下游采购意愿未好转;广东市场对沪市贴水小幅收窄至110元/吨附近，炼厂出货积极，市场货源十分宽松，成交平平。 (5)今日将再度公布国内社会库存数据，据了解，本周预计将进一步增加近2万吨锌锭社会库存。因此，国内锌锭库存或继续超预期累积回升。 (6)据SMM报道，河北邯郸市自21日8时起，将重污染天气II级(橙色)应急响应升级为I级(红色)应急响应，解除时间另行通知。为响应环保部门要求，当地镀锌管厂暂时停工，恢复时间另行通知。目前具体影响需进一步跟踪，暂时预期此次为短期影响。 逻辑：LME锌库存已持续下滑至近8万吨的相对低位，加上LME锌现货重回升水态势，故目前来看，伦锌支撑略强。国内方面，节后下游恢复尚缓慢，短期关注3月传统旺季启动前库存的进一步累积幅度，预计本周国内锌锭库存将继续超预期抬升。宏观方面，继续关注中美经贸磋商进展。整体来看，国内库存支撑减弱，叠加锌远期供应回升预期，短期锌价有望再度承压回落。 操作建议：空单持有;把握沪锌期货买近月卖远月机会。 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 方正中期 | 锌，震荡。中美贸易谈判初步结果良好，市场边际信心改善，美方把人民币汇率列入谈判项目，预计后续汇率贬值带来的红利将受到抑制。按照目前的逻辑看，春节期间外源到港，国内出现一定量的补库现象，在短期内抑制锌价，表现为国内的交投活跃升水却回落，但仍不排除过一两天现货仍然偏紧的可能，现在的位置多头仍有较多故事可讲，只是在等待适合的时机。货币宽松后资金流向仍是问题，目前的宏观利好有释放完毕的迹象，德国、韩国、日本、美国近期的经济数据上都表明了全球呈现共振性衰退的可能性，持续乐观消息的中断及中美商贸谈判可能的不良影响或利多影响可能都有。对于国内，A 股是情绪的最主要发酵地，现在市场在获利盘增多后逐步转入观望的状态，历史的低位+近期的高位令资金面不得不慎重选择，锌和目前的情绪走势挂钩很紧，因而并不是很好的入场时机，整体来看利空因素略微高于利多。目前重要的事情是等待，一方面等中美商贸谈判的确认，尤其是 2 月 27号共和党人将中美谈判结果向国会汇报时，不排除因民主党和共和党的分歧导致国会评价陷入僵局的可能性，同时看结果是可协商的分歧或是往复的分歧，另一方面是要等国内三月初的两会定宏观调，等明确风向后顺趋势做右侧的可靠性要大很多，目前入场的性价比不高，仅推荐远月的长线空单。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
