2.20今日纸浆期货价格最新行情走势 外盘报价继续上涨期价延续涨势
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 外盘报价继续上涨，期价延续涨势 重要数据 2019年2月19日，纸浆1906合约收盘价格为5516元/吨，价格较前一日上涨1.43%，当日成交量为31.9万手，持仓量为12.1万手。纸浆1909合约收盘价格为5434元/吨，价格较前一日上涨0.93%，成交量为7666手，持仓量为22658手。 针叶浆方面：2019年2月19日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为630美元/吨(2月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(2月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5850元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5700元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5725元/吨。 阔叶浆方面：2019年2月19日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为720美元/吨(1月净价)，智利明星中国主港进口价格为650美元/吨(2月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为610美元/吨(2月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5700元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5675元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5600元/吨。 据UTIPULP数据显示，2019年1月份欧洲亚硫酸盐及硫酸盐针叶浆消费量32.95万吨，同比下降14.35%;本色浆消费量0.81万吨，同比下降26.77%。亚硫酸盐及硫酸盐针叶浆库存量23.32万吨，同比上升16.55%;本色浆库存量0.54万吨，同比下降16.72%。2019年1月欧洲亚硫酸盐针叶浆库存天数是23天，较去年同期增加7天;硫酸盐针叶浆库存天数是19天，较去年同期增加3天;本色浆库存天数是17天，较去年同期减少2天。 智利Arauco公司2019年3月份木浆外盘公布，其中针叶浆银星涨30美元/吨至710美元/吨，本色浆金星持稳于710美元/吨，阔叶浆明星涨30美元/吨至680美元/吨。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。但上涨过程中木浆港口库存压力仍存，2月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：浆价近期高位宽幅震荡，基本面无明显驱动，关注节后纸厂开工情况，对纸浆期货持中性观点，可逢高做空。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 现货价格继续上涨，纸浆短期重心或上移 (1)国内现货价格：2月19日华东针叶浆低端现货价格继续上涨至5650元/吨，SP1906合约贴水再次缩窄至134元/吨，阔叶现货反弹至5600元/吨，现货支撑继续增强。 2)外盘现货价格：2月19日交割品针叶浆价格低端面价暂稳至695美元/吨(俄浆)，折合人民币为5533元/吨，阔叶(俄浆)CFR报价反弹至650美元/吨，折合人民币价格5180元/吨，但银星和明星价格上调30美金/吨，外盘套保压力位大幅提升至5800以上，外盘对盘面支撑增强。 3)下游产品价格方面，2月19日，国废、白板纸、生活用纸价格继续上调，短期给盘面带来支撑，不过下游产品库存仍结构性偏高，节前补库存后，需求或有一定透支。 逻辑：近期盘面继续反弹，盘面重回到5500以上，仍维持高位震荡，尽管盘面未来仍会受到现货平水压力，但由于短期现货价格持续抬升，浆价重心仍有上移可能;后市去看，近期下游需求复苏，且外围浆厂春节也有检修传闻，再加上现货价格再现上涨，近期外盘也持续上调价格，短期现货支撑仍存，盘面仍有望坚挺，不过下游产品库存结构性高企，且前期内外持续顺挂，未来进口仍有增加预期，再加上近期浆价上涨以及纸厂复产或致下游利润或再次下降，进而将压力逐步传导至上游，我们对后市纸浆行情谨慎乐观。 操作策略：谨慎偏多，重点关注阔叶现货价格走势和需求恢复情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 纸厂陆续开机关注需求恢复情况 一、纸浆: 1.木浆价格继续上涨，山东银星成交价 5700 元，纸厂开机对其需求有所提振。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废价格波动不大，供需情况尚可。 二、纸及纸板： 1.文化用纸价格稳中偏强，多家纸厂涨价，需求仍在恢复中。 2.生活用纸，保定厂家涨价意愿较强，具体情况有待观察。 3.白卡纸市场需求缓慢回升，经销商库存不高，多以观望为主。 三、展望： 纸浆期货持续反弹，外盘银星 3 月报价涨 30 美金至 710 美金，国内针阔叶价格普遍上涨 50-100 元，当前山东地区银星成交价在5700 元附近，下游各地文化纸及生活用纸价格相继提涨，现货市场氛围偏乐观。旺季临近，纸厂陆续开机，利多纸浆需求，国外浆厂公布检修计划，短期看，受下游备货影响，纸浆价格存在较强支撑。但供给压力依然高悬，且春节前浆价大幅反弹，已部分透支节后补库预期，因此纸浆期货在旺季上涨空间或将受限，关注下游文化纸需求情况。技术上看，夜盘 1906 突破前高后重回 5500 元下方，可轻仓布局空单，再上破 5554 元止损。 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘小幅上涨，收盘价 5496元/吨，涨幅0.37%，合约整体走势区间震荡，交易活跃。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但由于目前春节过后纸浆需求纸厂原料采买力度小，所以商家现在偏向于实单实谈，市场整体购买力不足。预计二月下旬纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面，预计接下来纸浆的价格会微幅调整，走势一般。 | |
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