2.18今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆期价高位震荡为主
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 1月纸浆进口大幅增加，浆价高位回调 行情回顾：截至2019年2月15日下午收盘，SP1906合约当周收于5394元/吨，较节前收盘价下跌80元/吨;SP1909合约收于5308元/吨，较节前收盘价下跌64元/吨。纸浆期货合约目前总持仓量为128872手。 截至2019年2月15日，针叶浆国际价格方面，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价);俄罗斯乌针、布针中国主港铁运价格为630美元/吨(2月陆运净价);智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(2月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当周销售价格为5800元/吨，较节前上涨50元/吨;俄罗斯乌针、布针当周销售价格为5650元/吨，较节前上涨75元/吨;智利银星当周销售价格为5675元/吨，较节前上涨50元/吨。 截至2019年2月15日，阔叶浆国际价格方面，巴西鹦鹉中国主港进口价格为720美元/吨(净价);智利明星中国主港进口价格为650美元/吨(2月面价);俄罗斯乌斯奇、布拉维克中国主港进口价格(铁运)为610美元/吨(2月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为5650元/吨，较节前上涨50元/吨;智利明星当周市场价格为5625元/吨，较节前上涨25元/吨;印尼小叶硬杂价格为5600元/吨，较节前上涨75元/吨。 截至2019年2月15日，生活用纸全国均价为7900元/吨，价格较节前减少20元/吨;双胶纸全国均价为6016.67元/吨，价格与节前持平;双铜纸全国均价为5533.33元/吨，价格与节前持平;白卡纸全国均价为4943.33元/吨，价格与节前持平。 未来行情展望：虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆，国内2018年漂针浆供给同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能，但需重点关注港口库存数量以及下游纸厂开工情况。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：纸浆供应仍处于高位，需求端尚未看到明显改善，关注节后纸厂开工情况，对纸浆期货持谨慎偏空观点，可逢高做空。 风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险 |
| 中信期货 | 阔叶替代支撑和期现平水压力，浆价高位震荡为主 逻辑：节后一周纸浆盘面价格高位回落，短期压力仍主要是现货平水压力，考虑到目前针叶现货价格依然坚挺，短期盘面下行空间或有限，且阔叶浆价持续维持高位，替代支撑也限制回调空间;后市去看，本周下游逐步复苏可能会存在一定支撑，且针叶货源并不是很充足，再加上浆厂存在检修计划，目前价格支撑仍存的，不过下游成品库存存结构性压力，下游复苏会给下游利润带来压力，进而给盘面带来压力，另外就是阔叶替代支撑是源于浆厂放货量减少，并不是阔叶供应偏紧，因此未来压力存在释放可能，再加上内外持续顺挂，叠加了卖期保值，浆价要大幅反弹的概率依然是偏小的，因此我们认为浆价上下都有难度，缺乏趋势性行情可能。当然长期来看，我们仍坚持纸浆基本面压力最大的时候已过去，长期我们持震荡偏多观点，不过考虑到2019年整体宏观压力仍在，反弹空间仍会受到内外价差和下游压力的限制。 操作逻辑：偏弱谨慎，继续关注阔叶现货和需求恢复状况 上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币大幅贬值 下跌风险：原油延续大跌、下游抵触明显增多、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 纸厂陆续开机 需求有待恢复 一、产业链情况 春节后，纸浆现货市场仍在恢复之中，多以观望为主。外盘价格坚挺，及国内纸厂春节后开始陆续复工，提振纸浆需求预期，内盘价格稳中有升，但实盘成交一般。据卓创统计，国内针阔价格上涨50-100 元/吨，本色浆则回落 100 元/吨，化机浆持稳。下游，文化纸市场变动不大，价格持稳。铜版纸均价 5470 元/吨，同比降 23%，胶版纸均价 5800 元/吨，同比降 19%。纸厂开机，需求逐渐回暖，但成交偏淡，多以消耗前期库存为主，需求季节性回升预期下，预计短期价格偏强。生活用纸市场延续平稳走势，据卓创消息，保定地区纸厂报价上涨 200 元/吨，目前河北地区喷浆大轴厂提未税为 7150 元/吨，预计后期市场将逐渐好转。白卡仍受春节影响，交投一般。250-400g 白卡均价为 4950 元/吨，同比降 26%。春节期价纸厂正常生产，节后需求一般，导致价格承压，后期随需求恢复，价格或有回升可能。 二、展望： 纸浆现货价格上涨，江浙沪针阔涨幅在 50-100 元/吨，目前银星5600-5700 元/吨。期货则持续在 5500 元承压，并一度跌至 5300 元。下游造纸企业陆续开工，需求仍在恢复中，文化纸弱势整理，价格变动不大，保定地区生活用纸则上涨 100-200 元/吨。本周正月十五后，预计需求将逐渐回到正常水平，节前受宏观政策刺激，市场预期偏乐观，后期将逐步验证实际情况。从消费数据看，建议谨慎对待需求回升预期。供给压力则未现好转，1 月国内进口量同环比均大增，全球针阔库存继续增加，预计库存将压制纸浆价格在纸厂补库过程中的上涨空间，纸浆价格在 5500 元仍有压力，期货操作上，建议反弹沽空为主。 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘小幅上涨，收盘价 5408元/吨，涨幅0.37%，合约整体走势区间震荡，交易活跃。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但由于目前春节过后纸浆需求纸厂原料采买力度小，所以商家现在偏向于实单实谈，市场整体购买力不足。预计二月下旬纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面，预计接下来纸浆的价格会微幅调整，走势一般。 | |
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