1.28今日橡胶期货价格最新行情走势 期价近期窄幅波动
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 橡胶 | 兴业期货 | 橡胶期权上市，做多波动率或可参与 沪胶上周全周窄幅震荡。上周五主力合约 RU1905 白天上涨 0.00%，夜盘下跌 0.09%。宏观面预期好转对商品市场的支撑力逐步减弱，但基本面弱势不改，胶价涨势难持续。宏观方面，美国政府停摆暂时结束、但中美贸易关系的不确定性和美联储加息预期放缓仍对美元上方形成一定压力。国内方面近期宏观数据略有好转。基本面来看，目前全球供大于求格局不变，供给方面短期内难出现明显改变。下游需求方面，上周开工率仍表现疲弱，且春节将至，多数轮胎企业已基本停工，叠加汽车销售预期不佳，库存累积严重，下游需求表现偏弱。综合看，在供求关系未发生转向的情况下，胶价难出现持续性上涨。但在整体市场风险偏好好转的情况下，叠加外盘表现略强于内盘，胶价下方存在支撑。操作上，新单暂时观望。期权方面，今日起橡胶期权正式挂牌，目前橡胶预计震荡行情延续，但其间存在扰动，橡胶弹性较大且波动率目前位于低位，可选择买入跨式等做多波动率。 |
| 华泰期货 | 供应高峰过后，关注下游需求预期 2月份大部分国家都将从旺产期转入低产期，供应端的扰动主要是天气以及产胶国的救市措施，分国别来看，泰国及越南2月份都将出现明显的产量减少，而国内依然处于停割期，全球大面积开割带来的产量恢复将会在4月底5月初。 由于国内进口依赖度较高，国内橡胶的进口季节性基本跟国外产胶的季节性较为吻合，随着高产的过去，2月份国内进口量将呈现下降趋势。 前期因为国外高产以及产区天气不错，原料供应充裕，国内进口量保持旺盛增长，使得国内保税区外库存持续增加且库容开始变得紧张。随着国外高产的过去，预期2月份压力将会有所缓解。 1月底2月初下游开工率处于年内冰点期，春节假期之后，下游工厂开工率将重新恢复。后期市场对于下游需求的预期较为关键，或会体现在下游工厂补库行为上。 2月份供应端转为季节性减少阶段，静态及中线的需求展望并没有明显亮点，须重点关注春节后下游补库需求以及市场对于年后开工的需求预期，或是2月份行情的关键点。在供应端减少，期现价差持续缩窄的背景下，期货价格存在一定支撑，如果下游需求还能释放亮点，则价格有望保持强势，震荡上行，直到期现价差重新拉大。如果需求如市场预期，表现平平，则2月份呈现供需两弱格局，价格震荡为主。重点关注库存去库的拐点，尽管橡胶大的供需格局没有变化，2月份不建议过分看空。 策略：中性 风险：上行风险：需求继续示弱造成库存大幅累积，宏观氛围继续转差，后期需求预期差等;下行风险：下游节后大量补库，市场预期好转带来后期需求预期转乐观，库存持续下降等。 | |
| 中信期货 | 国内宽松政策叠加中美贸易战忧虑，沪胶近期窄幅波动 (1)现货市场相对稳定，尽管当中有所波动，不过仍然录得一定幅度上涨。人民币全乳上涨50-150元/吨。保税区报价多数上涨，涨幅在5-15美元/吨。而且美金胶是直线上涨，中间没有出现波折。外盘报价涨跌互现，不过整体波动不大，在10美元/吨上下。 (2)主要是由于成品库存过高，有轮胎工厂开始提前放假，因此开工率出现了较多的回落。全钢开工率降至56.92%，环比下降6.67%。半钢开工率降至57.49%，环比下降2.41%。尽管美国施加了关税，不过有轮胎厂表示客户愿意和轮胎厂一期承担增加的关税。逻辑:我们认为目前影响橡胶的事件主要在宏观上。一个是国内的政策宽松。我们注意到中央的转向是比较明显的，这体现在货币政策上的各种宽松举措，和财政政策上的项目批复，以及二者的结合体。正是这种预期作用下，沪胶得到了支撑。然而，目前关于中美贸易谈判方面，却没有好的消息公布，双方的分歧很大，在短期内可能难以达成一致性意见。在这两种预期作用下，沪胶走入了区间的窄幅波动行情。我们认为，在年前可能还将继续维持这一价格特征。 操作策略：单边：年前保持观望为宜。套利方面：继续持有沪日之间的反套持仓，考虑增加。 风险因素： 下行风险：套利盘大举做空。中美贸易谈判完全失败，贸易战深化。 上行风险：央行货币政策放松(降准或其他方式)，中国的财政政策宽松;中美贸易谈判达成一致性意见，中美贸易关系缓和;厄尔尼诺天气出现，泰国继续大力增加橡胶消费渠道。 | |
| 方正中期 | 沪胶继续震荡整理 本周沪胶继续震荡整理，主力合约再次冲击12000元阻力位失败，但在11500元附近存在支撑。春节临近，下游企业纷纷停产放假，2月底以前需求难以出现明显起色。近期货币政策等宏观因素是影响胶价的重要题材，中美贸易谈判的进展也为市场所关注。2月中下旬泰国等地胶区陆续停割，供应压力有望缓解。中长期来看，橡胶需求难以带来实质利多影响，胶价回升将主要依靠来自供应端的支持。 | |
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