1.24今日锌期货价格最新行情走势 锌价波动或加剧
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水12.5美元/吨，前一交易日升水8.5美元/吨。根据SMM，下游消费基本停滞。今日整体成交清淡，成交货量较昨日持稳。上海0#普通主流成交22180-22220元/吨，双燕主流成交于22300-22400元/吨。0#普通对1902合约报升水370-420元/吨;双燕对2月报升水550-600元/吨。1#主流报21820-21850元/吨。沪锌1902合约盘中震荡走高，早市收于21855元/吨。 库存方面，1月23日LME锌库存减少0.07 万吨至11.81 万吨。根据我的有色，1月21日锌锭库存11.26 万吨，较上周五增加0.15 万吨。镀锌库存 97.35 万吨，较上周减少0.11 万吨。 观点：据统计，中国2018年12月精炼锌(电解锌)产量较上月减少2%至50.9万吨，同比下滑1.7%;2018年全年总产量为568.1万吨，同比减少3.2%。全国最大锌生产商--株洲冶炼集团于去年12月整体搬迁至衡阳常宁市，其冶炼产能有所下滑。由于低库存以及供给收缩预期锌价持续反弹，而当前反弹至短期压力线，叠加下游备库将完成，库存出现小幅累积，锌锭现货升水持续回落，因此预计短期锌价或有回调压力，节前不建议继续追高。基本面我们维持炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)暂时难以解决的判断，主因国内冶炼厂由于受到非利润因素限制产能一直未能有效增加，锌价短暂回调后或继续走高。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 |
| 中信期货 | 锌价小幅领涨板块短期锌价波动或加剧 信息分析： (1)昨日有色板块震荡分化，锌价表现相对抢眼，再度领涨有色板块，不过目前内外锌价暂未打破区间震荡格局。此外，沪锌期货近强远弱结构和内强外弱格局均略为缓和。 (2)昨日LME锌库存继续减少725吨至11.81万吨，主要为鹿特丹的减少所致。此外LME锌注销仓单量为3.8375万吨，占库存比例微幅调整为32.49%。昨日上期所锌仓单库存微幅减少25吨至2749吨。 (3)至1月22日LME锌升贴水(0-3)为12.5美元/吨，LME锌现货月升水低位小幅回升，短期关注其进一步的变化。 (4)昨日国内锌现货价全面大幅上涨。上海0#普通品牌对沪锌1902合约升水回升至370-420元/吨，主要受长单需求所驱动，下游消费基本停滞，成交清淡。天津市场炼厂稍有到货，贸易商积极出货，下游进一步转弱，对沪市贴水明显扩大至370元/吨附近;广东市场交投冷清，对沪市贴水小幅扩大至300元/吨附近。 (5)据国家统计局数据显示，2018年12月中国精炼锌(电解锌)产量较上月减少2%至50.9万吨，同比下滑1.7%;2018年全年总产量为568.1万吨，同比减少3.2%。12月冶炼产出收缩主要受到株冶搬迁所影响。预计1-2月国内锌冶炼产出环比仍将小幅回落。 逻辑：由于锌冶炼开工部分受阻影响，国内锌锭库存季节性积累尚有限。在供需两弱的情况下，短期关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME锌库存再度去化，且22日LME注销仓单量激增，或意味着库存有进一步回落可能。宏观方面，中美贸易争端进展出现不确定性，昨日召开的达沃斯世界经济论坛氛围偏谨慎。总的来看，关注宏观情绪的影响，短期锌价或波动加剧。 操作建议：趋势性等待沽空机会;关注并把握沪锌期货买近月卖远月机会。 风险因素：美元指数大幅波动，国内冶炼大规模检修 | |
| 方正中期 | 震荡。基本面逻辑未变，包括库存低位、加工费持续走高等所谓多头理论都经不住推敲。前日下午传出美国预计扩大基建需求，带动外盘上涨，不过从目前角度看边境墙问题谈成之前任何所谓的基建需求都是空中楼阁，不过昨日央行启动 TMLF 工具为市场带来流动性，叠加欧洲市场的强势反弹，单边走势变得更加模糊。春节前剩余几个交易日，从逻辑上看，锌下游交投几近凝滞，目前一方面看外盘，一方面看游资推动，振幅预计放大，注重量价性的跟随操作，若做跟随性多头建议仓位放轻，利空因素在宏观和游资的推涨下仍不断累积，谨防由美国经济带来的大幅向下的风险。 | |
| 兴业期货 | 暂无新增驱动，沪锌新单观望 冶炼厂产能释放受环保制约，锌锭产量下滑导致库存累积不及预期，沪锌基本面相对强劲，我们认为其对锌价更多的是支撑作用，而锌价的进一步上涨需等待新增的利多驱动。料短期内沪锌高位震荡，因此建议新单暂以观望为主。 | |
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