1.22今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆期价继续大涨
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 宏观预期修复，浆价持续上行 重要数据：2019年1月21日，纸浆1906合约收盘价格为5448元/吨，价格较前一日上涨1.26%，当日成交量为61.7万手，持仓量为14.7万手。纸浆1909合约收盘价格为5328元/吨，价格较前一日上涨1.22%，成交量为9848手，持仓量为16922手。 针叶浆方面：2019年1月21日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5750元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5525元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5590元/吨。 阔叶浆方面：2019年1月21日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为720美元/吨(净价)，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5575元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5500元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5425元/吨。 根据数据显示，12月份美国印刷书写纸总发货量同比下降7%，美国印刷书写纸的库存水平比11月增加7%。12月未涂布化学浆纸(UFS)购买量同比下降6%，未涂布化学纸的库存水平比11月增加8%。12月涂布化学浆纸(CFS)发货量同比下降6%，2018年涂布化学浆纸的采购量下降3%。12月未涂布机械浆纸(UM)的购买量同比增加3%。12月涂布机械浆纸(CM)的发货量同比下降4%。 未来行情展望： 虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略微减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力;Suzano表示1月份所有地区阔叶浆不变价，且未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能，但需重点关注港口库存数量。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：Suzano维持所有地区BEK价格不变，且未来减少对中国供给量，对纸浆期货持谨慎偏多观点，但需防范月底纸浆港口库存继续增加的风险。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 方正中期 | 市场看多节后需求 纸浆期货继续大涨 一、纸浆: 1.木浆成交价持稳，成交清淡，逐渐进入假期模式。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废价格波动不大，供需情况尚可。 二、纸及纸板： 1. 文化用纸市场需求一般，成交平平，成交价格灵活，市场信心改善不大。 2.生活用纸成交情况持平前期，近期报价稳中偏弱。 3.白卡纸市场交投情况变化不大，临近春节需求持稳。 三、展望： 纸浆期货隔夜盘继续上涨，且持仓增加。现货市场基本进入春节假期，纸厂节前补库需求有限，现货价格持稳偏强，成交量一般。由于刺激政策频繁出台，且政府托底经济的意图明显，导致市场对春节后成品纸需求预期转变，12 月消费及投资数据企稳回升，强化这一预期，因此当前盘面交易节后纸浆需求回升行情，在实际需求落地前，纸浆期货在突破前方缺口压力后，稳中偏强走势将会延续，节前回调概率已经不大，低多操作。 不过需要注意的是，造纸行业在上一景气周期结束后，从供需上看开启新一轮周期条件并不成熟，利多政策对纸类需求最终的提振效果仍需观察。 | |
| 中信期货 | 利多氛围支撑盘面，纸浆关注现货平水压力 (1)国内现货价格：华东针叶浆低端现货价格暂稳至5500元/吨，夜盘1906合约贴水最小缩窄至20元/吨，昨日针叶和阔叶价格已止涨，短期现货支撑有所转弱;另外高端进口废纸人民币、竹浆、化机浆、本色浆的现货价格暂稳为2272、5200、4600、6100元/吨，近期针叶现货价格反弹后，替代支撑逐步减弱。 2)外盘现货价格：1月21日交割品针叶浆价格低端面价暂稳至625美元/吨(俄浆)，折合人民币为4994元/吨，阔叶(俄浆)DAF报价暂稳至600美元/吨，折合人民币价格4797元/吨，外盘套保压力位为5300元/吨，体现为压力。 3)下游产品价格方面，1月21日，国废、包装用纸、生活用纸以及文化用纸都稳定，而随着近期浆价上涨，下游利润仍有缩水，供需面压力仍继续积累。 逻辑：昨日纸浆价格继续突破性上涨，盘面对现货的贴水持续缩窄，近期盘面支撑除了现货坚挺外，其次就是宏观政策利好的持续释放刺激了备货需求，目前盘面仍在针阔价格之中震荡，考虑到期货几乎平水现货，向上的压力较大，且外盘进口卖期保值以后无风险利润，进口压力也有望增大，另外就是前期现货价格上涨给使得下游利润进一步缩水，这会给未来需求带来更大的压力，也不利于纸浆库存进一步去化，因此我们认为近期持续反弹会加大未来的供需矛盾，可持续性不强，短期继续关注外盘套保压力和现货平水压力的有效性;当然中长期认为供需面最差的时候已过去，底部大概率已出来的观点仍不变，长期仍大概率逐步震荡反弹。 操作策略：震荡偏强，重点关注库存和外盘针叶价格走势 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5476元/吨，涨跌幅+1.18%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。 | |
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