1.21今日锌期货价格最新行情走势 宏观预期改善助推锌价强势上扬
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 中信期货 | 宏观预期改善助推锌价强势上扬但短期进一步上涨空间或不宜过于乐观 1、上周国内主要地区自产锌矿加工费主流成交持稳于5800-6000元/吨，其中广西地区补涨150元/吨。进口锌矿加工费主流报价也持稳于180-200美元/干吨附近。 2、上周国内锌现货升水继续下调，至18日上海地区0#普通品牌对沪锌1902合约升水下调至180-250元/吨附近。 3、上周LME锌库存继续减少了5150吨至12.165万吨，LME锌注销仓单量回升至1.95万吨，占库存比例为16.03%。4、LME锌升贴水(0-3)低位盘整，至1月17日为7.25美元/吨。 5、据SMM数据显示，至1月18日国内锌锭社会库存为10.72万吨，较14日微幅增加0.05万吨，周环比仅小幅提高0.25万吨。 6、据SMM统计，至1月18日上海保税区锌锭库存为8万吨，周环比增加5000吨。 7、中汽协数据显示，2018年12月全国乘用车产量205.5万辆，同比下降21.3%;销量223.3万辆，同比下降15.8%。 逻辑：由于锌冶炼开工部分受阻影响，国内锌锭库存季节性积累尚有限，但需注意国内锌现货升水已不断回落。在供需两弱的情况下，短期进一步关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME锌库存再度去化，但LME锌现货升水大幅下调至平水附近。宏观方面，中国央行大规模逆回购操作，维稳春节前流动性，提振短期市场信心;中美贸易谈判进展和美国政府停摆为目前市场关注焦点。总的来看，宏观预期有所改善，叠加国内锌锭累库不及预期，上周锌价表现再度强势，但短期锌价进一步上涨空间或不宜过于乐观。 操作建议：趋势性操作等待逢高沽空机会;关注并把握沪锌期货买近卖远机会 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 |
| 方正中期 | 锌，上涨。近期中美商贸谈判或将有较好进展，情绪支撑下利多基本金属。不过经济整体大的下行趋势无法改变，美国的经济放缓的印证过程是判断商品走势的关键，意味着经济是否将共振下行，长期一定是利空的。目前看锌市上周三开始的连涨更多是游资的助推，现货价格涨势极为有限，令现货升水高位滑坡。从品种持仓和合约持仓角度看，我们认为锌价的上行仍有资金助力，但游资推涨来去匆匆，在春节前夕现货市场交投略微凝滞，期货价格得以走出相对独立行情，推荐以技术面为主要依据，维持中长线看空观点。 | |
| 华泰期货 | 本周锌市场回顾：本周伦锌较上周收涨3.36 %至2581 美元/吨。本周沪锌主力收盘价较上周收涨5.29 %至21480 元/吨。LME锌现货由上周五升水6美元/吨小幅扩大至升水7.25 美元/吨。 锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费维持高位震荡。本周国内锌精矿加工费主流成交于5450-6050元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于180-200美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存18.36万吨，较上周下滑1.07万吨。 锌锭库存变动：据我的有色，截至1月18日全国锌锭总库存11.11 万吨，较周一减少0.12 万吨。交易所库存，上期所锌库存 2.94 万吨，较上周增加 0.25 万吨，LME锌库存减少0.52 万吨至12.17 万吨。 下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中，共有36条产线停产检修，整体开工率为86.47%;产能利用率为67.59%，较上周回升0.63%;周产量为81.3万吨，较上周增加0.76万吨;钢厂库存量为63.81万吨，较上周减少1.14万吨。 中线供需逻辑(3个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。 综合观点：锌锭市场供给缺口仍存，此前供给减少是由于水口山排污证到期，汉中因渣料原因复产延期，河池南方因供电因素预计检修半个月，整体看锌锭冶炼产能释放或继续推迟，非利润因素导致锌冶炼瓶颈短期仍难以突破。近期进口锌窗口打开，但锌市库存累积仍暂时仍相对有限。其次由于临近春节，月底下游存在备库行为，镀锌产能利用率有所回升，因此预计未来节前仍难以形成规模性垒库存，建议锌跨期正套策略维持。宏观方面央行降准释放资金流动性，中美贸易磋商有进展，叠加美元走弱预期，以及美股的反弹，整体都有利于锌价再度反弹，因此短期不宜追空。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看锌仍存下行空间。 策略：中性。单边：观望。套利：维持跨期正套策略。 风险点：宏观风险。 | |
| 兴业期货 | 市场情绪回暖，沪锌新多介入 一方面国内锌锭库存仍处地位，消费季节性淡季的到来并未导致明显的累库。另一方面宏观氛围转好，包括央行释放流动性、高层发声将出台消费刺激政策以及加大减税降费力度等稳增长政策发力，市场情绪一片向好。预计沪锌在基本面支撑，宏观提振的情况下，仍有亮眼表现，建议沪锌新单轻仓试多。 | |
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