1.18今日甲醇期货价格最新行情走势 备货需求结束期价短期压力再现
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 内地备货需求结束，港口当期面临库容压力： 内地节前备货结束，传统下游展开节前降负：(1)山东传统下游前两周备货至库存高位，节前备货结束，本周甲醛继续展开季节性降负;压力重新从销区回压西北产区，西北签单不畅，面临调降压力(2)蒲城甲醇逐步提负减少外采量、鲁西气化炉故障后逐步提负。 港口当期库容仍满，而1月中下-2月上到港量级放缓：(1)长江石化、阳鸿、华润罐容继续有压力，有拒绝靠港情况。1月港口库存冲至90万吨，历史高位。(2)1月中下到港放缓，部分原因是欧美溢价高或先压欧美再滞后压亚洲的时间错配，另一部分是伊朗ZPC到港存在大小月本月到货略少。两个原因均是到港压力当期暂缓，只是延后，不是消失。(3)短期伊朗marjarn仍未复工，美金货低价资源暂缓压力，关注2月传统外盘检修月份公布检修计划情况。(4)MTO方面关注兴兴春节后复工兑现情况。 中期累库持续，等待春检减产后改善： (1)进入年前传统需求峰值已过，山东消化西北压力的能力下降，压力或降重新压回产区。(2)大唐持续外卖，叠加鲁西80投产，展望1月至2月平衡表维持中等幅度累库未能改善，库存问题无改善(3)05煤头成本低估值仍需等待3月底春检才能兑现，3月累库放缓，4月重新进入去库。然而4月久泰MTO能投则平衡表转向，否则则气头仍继续挤煤头利润，需等待至6-7月外购MTO投产再逆转。 策略建议及分析： 建议：中性操作。(1)跨品种：观望，等待二季度多MA5空LL5/PP5机会(2)跨期：空5多9(基差及库存合适，1-2月预估平衡表仍中幅累库，3月走平;考虑到估值偏低在煤头成本附近，做空选择跨期而不选择跨品种) 风险：市场提前左侧做估值修复的预期 |
| 方正中期 | 基本面偏弱 甲醇上行承压 总结与操作建议： 近期甲醇走势略有好转，重心依附于五日均线上移，测试 2530 一线压力位，并创近期新高。但由于向上驱动不足，甲醇未能成功突破，受挫回落。国内甲醇现货市场气氛不佳，弱势整理。西北地区部分煤制烯烃配套甲醇装置负荷提升，以及部分甲醇装置恢复运行，国内开工水平大幅提升。产量后期增加，供应端支撑力度有限。主产区企业签单情况一般，出货意向较高，部分报价窄幅调整。节前企业备货基本步入尾声，市场观望情绪较浓。下游市场采购积极性不高，排货存在一定压力。烯烃装置多数运行稳定，传统需求难有起色，甲醇需求跟进滞缓。业者信心不足，持货商明稳暗降，放量不易，交投呈现不温不火态势。部分汽运、内贸以及进口船运货物集中抵达，港口库存全面回升，累积至 89.96 万吨，库存压力不减。甲醇基本面偏弱，继续上行承压。短期内，甲醇重心窄幅走低，盘面或反复测试 2530 附近压力位，波动较为剧烈，合理控制风险。 | |
| 中信期货 | 集中到港导致港口出现满库，甲醇短期压力再现 (1)1月17日国内甲醇产区现货价格再次偏弱，太仓低端价格继续回落至2400元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2160(-200)、2100(-200)、2050(-260)、1850(-600)和2200(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至2300-2450元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为95元/吨，升水产区低端仓单成本210元/吨，产销套利窗口继续打开，现货端仍有压力; (2)1月16日CFR中国人民币价格上涨至2366元/吨，05合约继续顺挂外盘价格至115元/吨，外盘压力仍存; (3)1月17日PP+MEG主力盘面加工费继续反弹至63元/吨，PP盘面加工费为13226元/吨，昨日甲醇大跌后，烯烃支撑再增强; 逻辑：昨日出来的港口库存大幅积累10万吨致港口出现满库，并创2018年来新高，叠加了卖期保值压力以及油价反弹也受阻，甲醇价格再次出现回调，前期持续反弹最终在2500附近受阻，不过甲醇高库存已持续近半年时间，在前期下跌过程中就已持续反应此压力，且目前下游库存是偏低的，甲醇一旦回调到支撑位，补库存行为预计会再次出现，因此我们对甲醇的回调也持谨慎态度;整体基本面去看，虽然短期原油反弹趋稳，且前期持续备货后，短期支撑有减弱，不过投机需求和利空出尽支撑仍可能会持续，叠加宏观政策利好的陆续释放，未来仍阶段性上行驱动，当然高库存仍是现状和盘面升水仍会持续限制反弹空间，短期维持谨慎偏多观点。 操作策略：区间震荡，关注港口库存和下游库存行为的变化 风险因素： 上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值 下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向 | |
| 兴业期货 | 港口继续垒库，甲醇承压回落 本周华东港口库存 71.15(+5.74)万吨，华南库存 10.66(+1.75)万吨，华东及华南港口集中到货，库存再度积累。社会库存 30.33(-0.38)万吨，下滑主要来自西南地区。本周多数企业开启春节预售，但下游或减产或关停，已经提前进入休假状态，节前备货接近尾声。上游迫于排库压力，甲醇报价仍有下跌空间。下游方面，山东甲醛厂多关停，产量下降导致价格反弹。油价上涨，二甲醚及 MTBE 暂时止跌。醋酸市场成交逐渐减少，价格窄幅波动。目前内地供应压力已经得到缓解，但港口库存依然高位，同时 MTO 利润偏低也导致华东装置的复产推迟，春节前我们相对悲观，3-4 月后检集中检修以及甲醇生产利润极低会带来一波上涨行情。 | |
| 信达期货 | 本周甲醇港口库存继续增加，目前华东地区库存已处在历史同期的最高位，短期暂看不到缓解的希望，市场目前把更改库存趋势的力量押注在浙江兴兴和中原乙烯的复产。在现实的弱和预期的好博弈下，甲醇近期呈现震荡走势，上有套保抛盘面的打压，下有甲醇成本端的支撑，因此短期甲醇操作思路为高卖低买，波段操作。关注原油端的风险。 | |
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