1.18今日纸浆期货价格最新行情走势 期价高位震荡上涨压力较大
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 期价高位震荡，短期继续上涨压力较大 重要数据： 2019年1月17日，纸浆1906合约收盘价格为5316元/吨，价格较前一日下降0.04%，当日成交量为42.5万手，持仓量为14.6万手。纸浆1909合约收盘价格为5184元/吨，价格较前一日下降0.27%，成交量为5410手，持仓量为15718手。 针叶浆方面：2019年1月17日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5750元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5525元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5590元/吨。 阔叶浆方面：2019年1月16日，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5575元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5500元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5425元/吨。 据UTIPULP统计，2018年12月该组织成员国漂针木浆消费量为29.21万吨，较11月份32.28万吨下降9.5%，较去年同期下降12.3%;12月末漂针木浆库存量为20.86万吨，较11月份的19.2万吨环比上涨8.6%，较去年同期上涨9.9%;12月份漂针木浆库存天数为19天，较11月增加2天，较去年同期增加3天。 据巴西发展工业和外贸部(MDIC)统计，2019年1月份前两周(8个工作日，本月剩余14个工作日)，巴西共出口纸浆60.33万吨，平均日出口量为7.54万吨，平均出口价格为531.5美元/吨。 未来行情展望： 虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆价格和欧洲针叶浆价格价差为历史高位，价差有回归动力，针叶浆价格预计较为坚挺。但近日公布的国内纸浆进口量创新低，预计1月港口库存仍会增加，短期内纸浆期货仍有下行压力，持谨慎偏空观点。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：原纸价格上涨，支撑期价，但月底港口库存或继续增加，对纸浆期货持谨慎偏空观点，可逢高做空 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 方正中期 | 节前需求持稳 现货稳中偏强 一、纸浆: 1.木浆成交价继续上涨，实单单谈，小单成交为主，刚需采购。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废稳中上涨，市场供应不多，但需求一般。 二、纸及纸板： 1. 文化用纸市场需求一般，成交平平，成交价格灵活，市场信心改善不大。 2.生活用纸成交情况持平前期，近期报价稳中偏弱。 3.白卡纸市场交投情况变化不大，临近春节需求持稳。 三、展望： 纸浆期货隔夜盘窄幅波动，净多持仓增加，现货稳中偏强，外盘报价坚挺，春节前备货需求提振市场情绪，对浆价形成支撑，山东地区银星成交均价在 5600 元附近。下游纸厂出货情况一般，春节临近，节前可销售时间不多，需求较为平淡，成品纸价格近期稳中偏强，多受上游木浆价格上涨影响，供需偏弱的情况未有改善。市场博弈春节后需求，但在纸厂成品纸库存偏高的情况下，或对冲需求季节性回升影响，预计节后纸价涨幅受限，纸浆需求取决于成品纸需求及价格，预计节后走势与成品纸相近，趋势性上涨仍需等待主动去库结束。春节前，期货继续在缺口处承压，短空操作。 | |
| 中信期货 | 现货上涨仍有支撑，但价差压力已明显增大，纸浆压力不容忽视 (1)国内现货价格：华东针叶浆低端现货价格暂稳至5500元/吨，盘面贴水增至184元/吨，华东部分针叶价格仍有反弹(银星、北木和月亮)，阔叶低端现货价格仍为5200元/吨，同样大部分地区和品牌价格仍有上行，幅度为50-100元/吨，现货上行中将继续对盘面形成支撑;另外就是高端进口废纸人民币、竹浆、化机浆、本色浆的现货价格暂稳为2272、5200、4600、6100元/吨，近期针叶现货价格持续反弹后，替代支撑继续减弱。 2)外盘现货价格：1月17日交割品针叶浆价格低端面价再次下滑至625美元/吨(俄浆)，折合人民币为4980元/吨，阔叶(俄浆)DAF报价也下跌至600美元/吨，折合人民币价格4784元/吨，06合约首次顺挂外盘为336元/吨，外盘将逐步体现为压力。 3)下游加工费情况：山东卫生纸、铜版纸、双胶纸、白板纸低端现货价格分别为7200、5200、5700、4800元/吨，利用低端原料价格计算出来的加工费分别为1910、1497、1356和850元/吨，不过近期现货持续反弹后，整体利润是在下滑的。4)下游产品价格方面，1月17日，国废继续下调30-50元/吨，部分双胶纸继续下调200元/吨，整体纸制品价格稳中下调，下游利润再次缩水，压力开始逐步积累。 逻辑：昨日纸浆价格维持在区间震荡，近期盘面支撑主要是针阔现货价格持续反弹，主要是部分贸易商后期到货量较少而放缓出货，导致现货反弹，目前趋势还在持续，而盘面仍持续在针阔价格之中震荡，短期可上可下，向下主要是阔叶替代支撑(阔叶低端5100-5200)，而向上主要是卖保压力和内外顺挂后的进口压力(5500的现货，外盘面价已大幅下跌至4980元/吨，静待进口压力积累);另外就是浆纸和国废价格都开始回调，而现货价格若继续上涨必然带来下游利润进一步缩水，这会给未来需求带来更大的压力，也不利于纸浆库存进一步去化，因此我们认为近期反弹会加大未来的供需矛盾，可持续性不强，短期继续关注外盘和现货压力的有效性;当然中长期认为供需面最差的时候已过去，底部大概率已出来的观点仍不变，长期仍大概率逐步震荡反弹。 操作策略：区间震荡，重点关注库存和外盘针叶价格走势 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5318元/吨，涨跌幅+0.04%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。 | |
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