1.17今日纸浆期货价格最新行情走势 原纸涨价短期支撑期价

原纸涨价短期支撑期价，谨防月底库存增加风险iwN妈妈金融财经网财经门户

重要数据：iwN妈妈金融财经网财经门户

2019年1月16日，纸浆1906合约收盘价格为5318元/吨，价格较前一日上涨1.45%，当日成交量为39.4万手，持仓量为13.8万手。纸浆1909合约收盘价格为5198元/吨，价格较前一日上涨1.48%，成交量为9052手，持仓量为15972手。iwN妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年1月16日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5750元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5525元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5575元/吨。iwN妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年1月16日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨(12月面价)，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5550元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5500元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5400元/吨。iwN妈妈金融财经网财经门户

生态环境部即将发布《中华人民共和国固体废物污染环境防治法(修订案)》，修订案除了增设生产者责任延伸制度、垃圾分类制度等，还对具体罚则进行了修订，多项违法行为罚款提升至100万元，印刷包装企业违法成本进一步增大。iwN妈妈金融财经网财经门户

近日，原纸、纸板市场再度传来“涨声”，新增约15张原纸涨价函，多个省份文化纸、包装纸齐涨，原纸最高上调300元/吨，江苏、上海等地区也有纸板厂发布涨价函。同时，另有一大批纸板、纸箱厂发布放假通知。iwN妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望： 虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆价格和欧洲针叶浆价格价差为历史高位，价差有回归动力，针叶浆价格预计较为坚挺。但近日公布的国内纸浆进口量创新低，预计1月港口库存仍会增加，短期内纸浆期货仍有下行压力，持谨慎偏空观点。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。iwN妈妈金融财经网财经门户

策略：原纸价格上涨，支撑期价，但月底港口库存或继续增加，对纸浆期货持谨慎偏空观点，可逢高做空iwN妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险iwN妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:iwN妈妈金融财经网财经门户

1.木浆成交价继续上涨，实单单谈，小单成交为主，刚需采购。iwN妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。iwN妈妈金融财经网财经门户

3.国废稳中上涨，市场供应不多，但需求一般。iwN妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：iwN妈妈金融财经网财经门户

1. 文化用纸市场需求一般，成交平平，成交价格灵活，市场信心改善不大。iwN妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸成交情况持平前期，近期报价稳中偏弱。iwN妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸市场交投情况变化不大，临近春节需求持稳。iwN妈妈金融财经网财经门户

三、展望：iwN妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货隔夜盘小幅收涨，持仓大增，现货价格持稳偏强，银星在山东均价为 5600 元左右。需求变动不大，春节假期临近，可交易时间较少，纸厂备货情况一般，预计节前纸浆需求增量有限。进口量逐月回落，供应压力缓解的趋势未变，但港口库存偏高，预计主动去库阶段尚未结束。春节后需求存在季节性回升可能，但供应宽松下，预计纸价上涨并不顺利，从而影响纸厂对纸浆需求，纸浆价格依然承压。目前，外盘报价坚挺，对国内浆价形成支撑，预计节前浆价震荡运行，节后面临冲高回落。iwN妈妈金融财经网财经门户

盘面在针阔价格区间游走，上下都有压力iwN妈妈金融财经网财经门户

(1)国内现货价格：华东针叶浆低端现货价格暂稳至5500元/吨，盘面贴水缩至182元/吨;另外就是阔叶、高端进口废纸人民币、竹浆、化机浆、本色浆的现货价格分别为5100、2272、5200、4600、6100元/吨，从针叶与其价差去看，近期针叶现货价格反弹后，相关品和替代品支撑继续减弱。另外整体价格重心上，现货维持反弹趋势，昨日江浙沪阔叶补涨50-100元/吨，针叶稳定，现货端支撑仍存。iwN妈妈金融财经网财经门户

2)外盘现货价格：1月16日交割品针叶浆价格低端价格暂稳至680美元/吨，折合人民币为5413元/吨，阔叶DAF报价暂稳至625美元/吨，折合人民币价格4982元/吨，06合约倒挂外盘为95元/吨，外盘或逐步体现为压力。iwN妈妈金融财经网财经门户

3)下游加工费情况：山东卫生纸、铜版纸、双胶纸、白板纸低端现货价格分别为7200、5200、5700、4800元/吨，计算出来的加工费分别为1910、1497、1356和850元/吨，近期现货反弹后，整体利润出现下滑。iwN妈妈金融财经网财经门户

4)下游产品价格方面，1月16日，国废继续下调30-50元/吨，少量生活用纸厂商上调100-200元/吨，部分双胶纸继续下调200元/吨，整体纸制品价格连续下调，利润再次缩水，压力或逐步增大。iwN妈妈金融财经网财经门户

逻辑：昨日纸浆价格再次反弹，维持高位震荡走势，近期盘面支撑主要是国废、部分浆纸价格上调，叠加纸浆进口缩量，进而带动了原料反弹，特别是阔叶，1月阔叶中高端价格反弹幅度有达到300-400元/吨，盘面向下存在阔叶替代支撑(阔叶低端5100-5200)，而向上存在基差缩水的卖保压力和内外平水的进口压力(5400的外盘，5500的现货);另外我们能看到的是，大部分浆纸价格并未调涨，依然存在压力，而现货价格普涨带来的必然是利润进一步缩水，这无疑会给未来需求带来更大的压力，也不利于纸浆库存的进一步去化，因此我们近期反弹会加大未来的供需矛盾，可持续性不强，短期继续关注外盘和现货压力的有效性;当然中长期认为供需面最差的时候已过去，底部大概率已出来的观点仍不变，长期仍大概率逐步震荡反弹。iwN妈妈金融财经网财经门户

操作策略：区间震荡，重点关注库存和外盘针叶价格走势iwN妈妈金融财经网财经门户

风险因素：iwN妈妈金融财经网财经门户

上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值iwN妈妈金融财经网财经门户

下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势iwN妈妈金融财经网财经门户

纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5326元/吨，涨跌幅+0.91%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。iwN妈妈金融财经网财经门户