1.17今日橡胶期货价格最新行情走势 胶价涨势难持续
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 橡胶 | 兴业期货 | 基本面弱势格局不改，胶价涨势难持续 沪胶昨日继续受到油价的带动，表现偏强，主力合约 RU1905 白天上涨 1.17%，夜盘上涨 0.17%。油价持续走强对胶价形成一定支撑力，胶价表现偏强，但基本面弱势不改，胶价涨势难持续。宏观方面，美国政府停摆时间不断刷新，美联储加息放缓，美元预计震荡为主。国内方面昨日金融数据表现好于预期，宏观面略有好转。基本面来看，目前全球供大于求格局不变，泰国虽有砍胶树可能，但以老胶为主，对产量影响有限。下游需求方面，上周开工率仍表现疲弱，且春节将至，部分轮胎企业较往年提早停工。叠加汽车销售预期不佳，库存累积严重，需求表现偏弱。综合看，在供求关系未发生转向的情况下，胶价难出现持续性上涨，三国橡胶联盟将于本月在曼谷讨论挺价措施，关注政策落地情况。但目前未有新增利空因素，且胶价位于低位，外盘表现略强于内盘，下方空间有限。操作上，新单暂时观望 |
| 华泰期货 | 关注供应端扰动，期价震荡为主 16日，沪胶主力收盘11640(+135)元/吨，混合胶报价10675元/吨(+25)，主力合约期现价差590元/吨(+35);前二十主力多头持仓84253(+1239)，空头持仓120045(+1230)，净空持仓35792(-9)。 截至上周末：交易所总库存436566(+4261)，交易所仓单404570(+18910)。 原料：生胶片43.09(+1.33)，杯胶35.50(0)，胶水39.50(-0.50)，烟片4577(-0.03)。 截至2018年10月15日，青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。 截止年1月11日，国内全钢胎开工率为71.54%(+1.63%)，国内半钢胎开工率为66.70%(+0.51%)。 观点：昨天沪胶延续反弹势头，近期公布的国内数据持续走差，市场预期国内对冲政策将出台，大宗商品因此受到提振，黑色、有色、化工板块均出现不同程度的反弹。化工黑色等商品走基差修复的行情，橡胶则因为泰国印尼及马来将在1月19-20号召开联盟会议，共同商议保护胶价的措施，供应端的扰动支撑胶价反弹。随着前期雨水的过去以及台风炒作完毕，泰国产区将恢复割胶，昨天原料价格依然涨跌互现。目前沪胶供需格局变化不大，从交易所仓单及区外库存来看，库存继续增加，反映出当前供应旺盛以及需求淡季的季节性特点。这也决定了沪胶价格或难有表现，春节前后是下游轮胎厂开工率的冰点，下游需求逐步走淡已是不争事实，供应端或成为后期行情焦点。后期持续观察库存的变动对价格的指引。近期因为原料端及宏观层面，沪胶价格依然有支撑，但基本面依然较弱，价格或难有表现，建议暂时观望。 策略：中性 风险：无 | |
| 方正中期 | 要点: 沪胶小幅上涨，成交量有所增加。短线看沪胶主力合约波动区间处于11500~12000元。 操作策略 现货市场：沪胶整体上涨，而现货市场气氛低迷，听闻部分轮胎厂陆续放假，原料采购气氛偏弱。参考报价如下：17年宝岛全乳报价11000元/吨;17年云象全乳参考报价11100-11200元/吨;18年越南3L参考价格11000元/吨;泰国宏曼历烟片参考报价12500元/吨。价格仅供参考，实际成交商谈为主。 沪胶小幅上涨，成交量有所增加。原油及股市走强对胶价有提振作用，但是春节临近轮胎企业陆续停产，橡胶下游消费较为低迷。供需面仍应该主要关注产区供应情况，天气影响及政策调控都有指引作用。维持底部震荡思路，短线看沪胶主力合约波动区间处于11500~12000元。 | |
| 中信期货 | 沪胶涨势尤可期，幅度不敢望太高 (1)沪胶昨日反弹，主力合约1905开盘一路向上，不过到了10点过后便衰竭回落。夜盘收于11640元/吨，和日盘收盘持平。值得注意的是2001合约新上市，收于12915元/吨，和1911合约的12015元/吨相比，有900元/吨价差。按照往年的习惯，这个价差其实还是合理的。虽然未来这个价差可能会收窄。(这也为投资者创造了套利性机会) (2)现货价格些许反弹。人民币全乳上涨1002-200元/吨。保税区上涨10-15美元/吨。外盘报价上涨5-10美元/吨。 (3)与天胶上涨相反，合成胶出现了回落。丁苯1502回落50-200元/吨。顺丁基本回落50-100元/吨。 (4)泰国原料稳定为主。白片上涨0.43泰铢/公斤，报43.09泰铢/公斤。杯胶报价持平，报35.5泰铢/公斤;胶水报39.5泰铢/公斤，回落0.5泰铢/公斤。 (5)轮胎开工率比上个周期反弹。全钢开工率71.54%，上涨1.63%;半钢开工率为66.7%，上涨0.51%。 (6)2018年，预计轮胎企业销量将实现个位数增长。米其林宣称与市场趋势保持一致。固特异将增长预期由1-1.5%降为1%。由于上半年销量较预期减少1400万条，大陆轮胎将亚洲市场乘用替换胎和轻卡替换胎增长预期由2%降为1%;但是其产品在北美增长2%的目标不变，卡客车替换胎前景也有4%调涨至5%。库珀预计四季度将保持增长。 逻辑：目前决定胶价的因素主要是预期。供应端，主要产胶国本周末要开会，但依据以往的经验，目前看不出有效手段。需求端主要取决于宏观经济的发展变化，一个是中国的政策，一个是美国的政策，以及两国的关系发展。目前来看中国已经从供给侧改革向稳定经济增长转变，因此无论是财政政策还是货币政策都表现出了宽松的意味。而美国近期也看到了美联储声称要减少加息次数等消息，表明美国在政策上也可能比2018年会有所放松。因此我们认为在供应端可能持平的前提下，需求可能会有所改善。这可能对一年的胶价有一定的促进作用。 操作策略：逢低建多。 风险因素： 下行风险：美联储加息，库存压力。 上行风险：中国中央政策出现放松，基建大量上马，货币政策宽松，释放流动性;中美贸易战前景得到进一步改善，中美双方达成协议。主产国采取有力措施减产。 | |
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