1.17今日锌期货价格最新行情走势 短期锌价震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 兴业期货 | 现实与预期博弈激烈，沪锌暂以观望为主 因一月冶炼厂开工仍受压制，且近期流入的进口锌直接进入消费端，未造成库存的明显增加，锌锭供应仍较为紧张，现货升贴水维持高位可以印证，锌价大受提振。但我们认为宏观面不确定因素较多，且供应增加的预期压制锌价反弹高度，综合看，锌价单边操作风险较大。建议稳健者暂以观望为主。 |
| 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水1美元/吨，前一交易日升水5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21400-21650元/吨，0#普通对1902合约报升水560-650元/吨;双燕报升水800-850元/吨。1#主流成交于21150-21250元/吨。因驰宏流通货量增加且报价偏低，考虑可替代性，双燕报价迅速下滑至升水800-850元/吨左右仍无显著价格优势，成交一般。今日整体成交尚可，成交货量较昨日小增。 库存方面，1月16日LME锌库存减少0.14 万吨至12.42 万吨。根据我的有色，1月14日锌锭库存11.23 万吨，较上周五增加0.18 万吨。镀锌库存 97.46 万吨，较上周减少0.64 万吨。 观点：短期宏观氛围转暖，有色集体反弹。锌低库存以及供给收缩预期支撑锌价反弹幅度较大，我们维持炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)暂时难以解决的判断，主因国内冶炼厂由于受到非利润因素限制产能一直未能有效增加，因此锌锭库存淡季累积幅度不及预期，锌锭现货升水维持高位，且上周下游镀锌厂产能利用率有所回升，锌价反弹或仍将维持。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间，但短期不建议继续追空。 策略：单边：中性，观望。套利：维持跨期正套操作。 风险点：宏观风险。 | |
| 方正中期 | 上涨惯性有待观测 库存低位或将证伪 锌，震荡。宏观面略有缓和，中美新一轮商贸谈判有边际改善的倾向。昨日沪锌大涨2.4%，但如果我们按照现货价格来看，发现现货价反倒略降，说明是现货的高升水转到了期锌价格上，价格上涨更多由于资本的带动而非供需方面的变动。在观测到伦锌现货升水急速放缓、国内期货库存抬升的情况下，库存严重不足或被证伪。现在市场的矛盾，表现在现货商知道实际的货源在越来越宽松，但库存的绝对值低位、春节前市场的货源流动速度大大降低、沪锌 1902 还有不少的空头手数，给予了较好的讲故事机会，因而考虑将即将滑落的现货升水往期货价格上推，最终看看在期货市场能否有进一步盈利的可能性。昨日上涨或出于这种逻辑，基本面变动不大，变动的不过是市场的贪婪情绪。对于最近几天，更多应结合技术盘面和仓位等进行操作，短线客可考虑适度的追随，中长线维持寻高沽空的逻辑，1902 的风险较大，沽空操作考虑 1903 以后合约。 | |
| 中信期货 | 昨日锌价领涨有色板块短期锌价震荡态势或难改 信息分析： (1)昨日工业品多数上涨，有色板块进一步企稳，内外锌价反弹明显，领涨板块。此外，沪锌期货近强远弱结构和锌价内强外弱格局维持。 (2)昨日LME锌库存继续减少1375吨至12.42万吨，主要为新奥尔良和安特卫普的减少所致。此外LME锌注销仓单量小幅回落至1.62万吨，占库存比例为13.04%。昨日上期所锌仓单库存进一步增加575吨至4731吨。 (3)至1月15日LME锌升贴水(0-3)为1美元/吨，LME锌现货月升水持续回落，短期关注其进一步的变化。 (4)昨日国内锌现货价表现有所分化，广东地区小幅上涨，上海和天津地区出现回落。上海0#普通品牌对沪锌1902合约升水继续调整至600-650元/吨，市场流通量增加，成交小增。天津市场需求进一步下降，市场平淡，对沪市维持平水附近;广东市场持货商出货积极，下游少拿货，对沪市从平水转为升水50元/吨附近。 (5)据WBMS报告显示，2018年1-11月全球锌市场供应过剩6.51万吨，2017年全年供应短缺43.8万吨。2018年1-11月全球精炼锌产量同比下降2.6%，消费量同比减少6.1%。 逻辑：今年春节前下游补库偏弱，且下游春节计划放假时间偏长。随着春节假期的临近，短期下游停产将增加。目前国内锌锭库存已开始季节性积累，锌现货升水也高位回落。供应方面，锌冶炼开工仍部分受阻，短期进口锌有一定的流入。在供需两弱的情况下，短期关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME锌库存现再度小幅回落，不过LME锌现货升水大幅下调。宏观方面，英国脱欧投协议被否。总的来看，预计短期锌价震荡态势或难改。 操作建议：趋势性机会暂时观望 风险因素：美元指数大幅波动，国内冶炼大规模检修 | |
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