1.15今日纸浆期货价格最新行情走势 浆价小幅回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5234元/吨，涨跌幅-1.65%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。 |
| 华泰期货 | 浆价小幅回落，月底库存增加风险仍存 重要数据： 2019年1月14日，纸浆1906合约收盘价格为5294元/吨，价格较前一日下降0.56%，当日成交量为50.6万手，持仓量为14.2万手。纸浆1909合约收盘价格为5164元/吨，价格较前一日下降0.69%，成交量为8026手，持仓量为15522手。 针叶浆方面：2019年1月14日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5750元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5500元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5550元/吨。 阔叶浆方面：2019年1月14日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨(面价)，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5500元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5450元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5300元/吨。 印度尼西亚制浆造纸巨头AsiaPulp&PaperCo.,Ltd.(APP)将在印度Prakasam区的Ramayapatnam建立一家全新的造纸厂，该工厂年产能将达到500万吨，不仅是印度，也将是全世界最大的造纸厂。项目的总投资将达到35亿美元(约合24500亿卢比)，是有史以来印度绿地投资项目中最大的外国直接投资项目。 海关总署周一公布的数据显示，中国12月纸浆进口量为176.7万吨，中国2018年纸浆进口量为2478.9万吨，较2017年进口的2372.3万吨增加4.5%。 未来行情展望： 虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆价格和欧洲针叶浆价格价差为历史高位，价差有回归动力，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能，但需重点关注港口库存数量。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：距离物流大范围放假仅剩4天，本周纸企仍有补库需求，谨慎做空，但需防范月底库存继续增加风险。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 | |
| 方正中期 | 成品纸价格低迷 纸浆需求增量有限 一、纸浆: 1.木浆报价上涨，节前备货情绪提升，提振价格。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废稳中上涨，市场供应不多，但需求一般。 二、纸及纸板： 1. 文化用纸市场需求有所好转，或受节前备货影响，具体成交仍需观察。 2.生活用纸低价频出，春节前厂家增加优惠力度，下游需求略有改观。 3.白卡纸方面，供应持稳，下游备货积极性提升，企业涨价意愿提升。 三、展望： 纸浆期货隔夜盘大幅回落，多单减仓止盈，现货价格整体持稳，河北地区乌针成交价上涨 200 元至 5450 元/吨，据悉 2 月银星外盘报680 美元，环比持平。经过最近两周期现价格上涨，市场情绪回暖，春节前备货需求带动下，现货报价稳中偏强，但节前可交易时间已不足两周，多数纸企对节后需求预期一般，在纸厂原料库存尚可的情况下，节前备货需求已较为有限，纸浆需求或逐步减少，港口总库存依然较高，随价格上涨可贸易库存也将陆续释放，下游纸价低迷，需求疲软，仍是纸浆价格上涨重要阻力。巴西 Suzano 和 Fibria 将于 1月 14 日正式合并，统一报价，预计漂阔价格短期依然坚挺，从而对漂针价格形成支撑，但中长期看需求仍是决定价格的核心因素。因此，在需求为明显好转前，纸浆持续上涨条件并不成熟，1906 合约未能有效突破前方缺口压力，此轮情绪面回暖对市场影响逐步减弱，春节期间库存将继续累计，而节后需求情况未知，建议多单减仓，可翻空操作。 | |
| 中信期货 | 卖保资金出现，纸浆短期有回调需求 (1)国内现货价格：华东针叶浆低端现货价格反弹至5450元/吨，盘面贴水156元/吨;另外就是阔叶、高端进口废纸人民币、竹浆、化机浆、本色浆的现货价格分别为5100、2274、5200、4600、6100元/吨，从针叶与其价差去看，近期针叶价格反弹后，相关品和替代品支撑减弱。另外整体价格重心上，继续维持反弹趋势，昨日山东全面上涨50-100元/吨，江浙沪乌针、马牌和雄狮也上涨50元/吨，山东阔叶也上涨50-100元/吨，现货端存支撑。 2)外盘现货价格：1月14日交割品针叶浆价格低端价格暂稳至680美元/吨，折合人民币为5409元/吨，阔叶DAF报价暂稳至625美元/吨，折合人民币价格4978元/吨，06合约倒挂外盘为115元/吨，外盘支撑继续减弱。 3)下游加工费情况：山东卫生纸、铜版纸、双胶纸、白板纸低端现货价格分别为7300、5200、5700、4800元/吨，计算出来的加工费分别为2080、1546、1412和880元/吨，近期现货反弹后，整体利润再次出现下滑。 4)下游产品价格方面，1月14日，国废价格止涨，白板纸上调50-100元/吨，河北、河南地区规模纸厂相继发布原纸调涨函，涨幅为100-200元/吨，不过铜版纸和双胶纸继续下调100-200元/吨，整体纸制品涨幅趋缓。 5)2018年12月，我国共进口纸浆176.70万吨，环比下降20.97%，在一定程度上缓解港口库存压力。 逻辑：近期浆价开始冲高回落，昨日继续冲高仍是针叶和阔叶现货价格上涨带动，刺激下游补库存需求释放，不过目前中上游库存压力仍存，供需面并没有看到明显的变动，卖出保值压力持续积累，增加了盘面反弹难度，夜盘出现一定回落，我们认为短期有回调需求，持续关注卖保压力持续释放;不过中长期去看，我们认为供需面最差的时候已过去，底部大概率已出来，且如果卖保行为持续出现，还要关注其对价格是否会形成正反馈效应，我们维持中期底部区间震荡观点，但长期或逐步震荡反弹。 操作策略：低位区间震荡，重点关注库存和现货价格跟跌情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
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